未来十年研报2022年第6期-NFT行业研究上篇

!“#!“#$$ !“#$%(!:;(?@!ABCDNFTEFG!HIJKLMFNO6P?@!ABC!**01 3. NFT!45 (!45 (QRSTU!67LVEFWXYB!LZ[Z$\!]B^_`abZ$\cdLef^ abghicdLjk^3lm^3no^abNFTcd 4. NFTKpJq(KpJq(rscdtcdu-67_`2 5. PFPvw!xyzScd5{L|F}Bcdu 6. NFTF~•!€•‚F~•!€•‚LFƒ.„…†‡ˆ‰Š‹Œ•Ž•m•‘DNFTF./HIABC!’“*” 7. NFT•–!/*”!f•—˜F™š›œ 8.7•žEFˆ‰LFG*Ÿ!8 ¡7•žEFˆ‰LFG*Ÿ!8 ¡L¢£‡ABC¤C!¥¦’§NB8 ¡!ABIJt¨©ª‘ NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVC NLVCNLVC Confidential NFT是资产所有权的数字⼀⼀映射是资产所有权的数字⼀⼀映射（（V2 20220329）） 1. NFT的三个特征属性：的三个特征属性：独⼀⽆⼆的（线下⼀⼀映射）、稀缺性的（社区）、89 2. NFT的本质：的本质：NFT是资产所有权的数字⼀⼀映射，NFTEF*#•m«!¬-LMF*#®¯«!°±LN z!²³´z‡0Ž1 3. NFT的稀缺性：的稀缺性：来自于后面的社区，并不是天然就有的，比如比特币的拥有者共识赋予比特币价值，开发者赋予以太坊价值，收藏者、使用者、崇拜者赋予NFT价值 4. NFT类似品牌：类似品牌：包含价值和价值观（社区共识） 5. PFP最⼤的问题在于价值缺失，但是具有价值观 6. NFT目前来说展示和交易是两个典型的场景，下⼀个趋势是游戏场景 7. NFTcd = Intrinsic Value-µzcd2+ Utility Value-lmcd2 + Premium -¶c2 8. 目前NFT交易平台最⼤的⼀个问题是用户体验割裂，Opensea是闲鱼不是亚马逊 NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVC NLVCNLVC Confidential NFT是资产所有权的数字⼀⼀映射是资产所有权的数字⼀⼀映射（（V4 20220608）） 1.NFT的三个特征属性：的三个特征属性：独⼀⽆⼆的（线下⼀⼀映射）、稀缺性的（社区）、互通性 2.NFT的本质：资产所有权的数字⼀⼀映射，的本质：资产所有权的数字⼀⼀映射，NFTza%´R6µ“¶·X‹a%´¸¹µ“º»za%´R6µ“¶·X‹a%´¸¹µ“º» 3.NFT的稀缺性：的稀缺性：来自于后面的社区，并不是天然就有的，比如比特币的拥有者共识赋予比特币价值，开发者赋予以太坊价值，收藏者、使用者、崇拜者赋予NFT价值 4.NFT的的建立过程类似线上品牌：建立过程类似线上品牌：包含价值和价值观（社区共识），相比传统品牌建立速度更快、成本更低、势能更⾼， NFT首先从线上品类（PFP）发展，其次是线上线下结合（权益类），再次是线下品牌映射到线上（数字场景） 5.NFTj8j8= Intrinsic ValueGhij8LGhij8L+ Utility ValueG¼6j8LG¼6j8L+ Premium GqjLGqjL 6.目前来说展示和交易是NFT两个典型的场景，下⼀个趋势是游戏场景，游戏场景和NFT天然结合 7.PFP最⼤的问题在于价值缺失，但是具有品牌的势能（价值观），在PFP中品牌效应明显，单单IP品类只投第⼀名，仿盘不品类只投第⼀名，仿盘不具有成为蓝筹的价值具有成为蓝筹的价值 8.目前NFT交易平台最⼤的⼀个问题是用户体验割裂，Opensea是闲鱼不是亚马逊 9.StepN是⼀个现象级产品，它的优势和意义在于：是⼀个现象级产品，它的优势和意义在于：1）用户群和使用场景⼤；）用户群和使用场景⼤；2））All-in-one产品设计让用户使用门槛相比同产品设计让用户使用门槛相比同时代其他产品领先⼀个身位；时代其他产品领先⼀个身位；3）经济模型容量⼤、可调节空间⼤，相比其他类型产品健康很多）经济模型容量⼤、可调节空间⼤，相比其他类型产品健康很多。到目前为⽌，我们的观点。到目前为⽌，我们的观点是：是：StepN既不是游戏，也不是简单的健身应用，⽽是⼀个有游戏和投机属性的⼤众既不是游戏，也不是简单的健身应用，⽽是⼀个有游戏和投机属性的⼤众应用；应用；StepN的经济模型不成立，理的经济模型不成立，理论上论上30-40天的回本周期⽆法长期持续，项目持续的关键在于天的回本周期⽆法长期持续，项目持续的关键在于user growth NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVC NLVCNLVC PART 1 NFT!“#$!“#$ NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVC NLVCNLVC Confidential 区块链是新⼀代的互联⽹，现在的阶段类似区块链是新⼀代的互联⽹，现在的阶段类似1998 当前处于1998年左右的互联⽹ Internet Time199819992000200120022003200420052006 Internet Users （M） 18828141450366578191310291159 yoy50%47%21%32%17%17%13%13% Crypto Time202220232024202520262027202820292030 Crypto Users （M） 29544165078810421224143116131817 yoy50%47%21%32%17%17%13%13% !“2030#$%18 (-89:%;2003?@AB5CDEF*GH=IJKL=MNKOP*QR=“S;?@AB5CDEF*GH=IJKL=MNKOP*QR=“S ()* ()*+,-+,-./-./- •abcdabcdef2Dghijekl •ERC721mnomnopqrstuvDb wBitcoinmbcdxyz{|}~zxy ••€•‚ƒ$•‚ƒ$„…†‡.eth ˆ‰Š ••€‹Œ•$‹Œ•$„…†‡punksŽapesŠ •|••‘/ (z’“xy”R ”R •i •z2st–—B˜™Dgš›œ $11.1B$26.3B 201720182019202020222021 17.6 17.9 17.11 17.12 $13M$22M$28M$68M 18.320.3 21.11 19.6 21.3 2022.6 Beeple $69M 21.4 x164 Market Cap NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVCNLVC NLVCNLVC NLVCNLVC Confidential PFP•žŸH †¡P¢£HŽ¤ Š%¥I¦zyH§¨•žŸH †¡P¢£HŽ¤ Š%¥I¦zyH§¨ •1©ªž•1©ªž 01 NFT«¬H z-®¯_=°±H •²³´µ«¬H z-®¯_=°±H