华商稳定增利基金发行背景分析
华商稳定增利基金发行背景分析 一、债券基金概述、银河证券债基分类及只数、华商基金旗下债基类型及 区别 1、概述 《证券投资基金运作管理办法》规定:“百分之八十以上的基金资产投资于 债券的,为债券基金疽’ 2、银河证券债基分类及只数 按照组合久期的不同,中国银河证券研究所将债券基金细分为标准债券型基 金和普通债券型基金两类。 在债券型基金当中,对于多出的那“不足百分之二十的基金资产”,如果相 关基金公司将其继续投资于债券市场,则相关基金就是“纯债基金”,否则就是 “非纯债基金”,即它们可以投资于股票市场。 在“非纯债基金”里,按照“只能够投资股票一级市场”和“可以投资股票 二级市场”这样两个产品设计上的普遍性差异,其简称分别为“一级债基”和“二 级债基”。 根据银河证券的分类: 标准债券型基金有5只:招商安泰债券、融通债券、上投摩根纯债债券、嘉 实超短债债券、长信中短债债券; 普通债券基金有140只:其中,一级债基有66只、二级债基有74只。 3、华商基金旗下债基类型及区别 华商基金旗下已经有两只债基:华商收益增强为一级债基;华商稳健双利为 二级债基;即将发行的华商稳定增利为二级债基。 (1)华商稳定增利债基与华商收益增强基金的区别 在类型上,华商稳定增利基金属于二级债基,华商收益增强基金是一级债基, 在类型上是不同的,即投资范围不同,华商稳定增利基金除了可参与新股发行、 增发的股票一级市场业务外,还可以参与股票二级市场交易,投资范围更灵活。 (2)华商稳定增利债基与华商稳健双利基金的区别 在投资策略上,华商稳定增利新基金更强调量化投资技术,强调投资纪律, 减少因随意性投资带来的风险或损失。在大类资产配置方面,新基金应用了 CPPI 保本技术建立股票投资权重模型,来确定二级市场股票投资占基金净资产的比 例,严格控制股票投资风险。 业绩比较基准上,华商稳定增利基金以“三年期定期存款利率+ 2%”作为 业绩比较基准,华商稳健双利基金以“中信标普全债指数”为比较基准。 二、二级债基历史收益率、华商债基历史收益率 1、二级债基连续五年实现正收益,年收益达8. 9%o 截至2010年12月31日,自2006年以来,过去5年二级债基的平均收益率 分别为13.39%、13.14%、5.98%、5.60%、6.55%。在股市大涨大跌的背景下,二 级债基连续五年零亏损,实现了稳健的正收益。(数据来源:WIND) 2、华商基金旗下债基业绩优异 2009年,华商收益增强基金以9.77% (A)和9.25% (B)的收益率,分列一 级债基的第3名和第6名; 2010年,华商收益增强债基以13.04% (A)和12.58% (B)的收益率,分列 一级债基的第5名和第6名,领跑同期上证综指27%O 据银河证券数据: 年份 一级债基平均收益率 二级债基平均收益率 2009 4.73% 5.83% 2010 8.14% 6.36% 三、2010年债券基金发行状况 2010年,共发行新基金178只,发行数量合计3124.32亿元,平均每只基金 发行规模为21.11亿元。 其中,共发行债券型基金23只,发行数量合计757亿元,平均每只债券基 金发行规模为33亿元。 于2010年12月3日结束发行的富国可转债基金,募集金额为42.65亿元; 于2010年11月30日结束发行的银华信用双利债基,募集金额为30亿元; 于2010年11月25日结束发行的天弘添利分级债基,募集金额为30亿元。 四、目前正在发行的债券基金及其特点 目前正在市场上销售的债基有3只,分别是工银瑞信四季收益、申万巴黎稳 益宝、泰信周期回报(均于1月底结束募集)。 1、泰信周期回报债基:把握周期规律 收获财富惊喜 特点:一年封闭期 推荐理由: 合理收益——专注固定收益品种,谋取合理稳定回报 持续收益——周期理论指导操作,有效避险持续增值 长线收益——合理设置一年封闭期,更多选择实现长线收益 2、申万巴黎稳益宝:稳扎稳打 益在长远 推荐理由: 资产配置稳健收益 牛熊不惊稳扎稳打 费用低廉 益在长远(该基金运作费用,主要指管理费、托管费等费用, 处于国内二级债基中最低水平,年化费用低于市场平均0.1%。 精英团队 专业管理 3、工银瑞信四季收益 (原定募集时间为1月11日至24 0,后延长募集期至1月28日) 特点:3年封闭期。合同生效3年内为首个封闭期,封闭期间投资者不 能申购赎回基金份额,但可在基金上市交易后通过交易所转让基金份额。 基金业绩比较基准为:3年期定期存款利率+1.8% 1= 五、华商稳定增利基金特点、卖点、产品概况、费率结构 1、保本技术原理 谋取稳定增利 本基金的管理方式以定景投资为主,强调投资纪律,避免因随意性投资带来的风险或损 失。在大类资产配置方面,根据CPPL TIPP等保木技术原理,强化风险控制,谋取基金净 值的稳定增利。 (所谓的CPPI就是先通过确定性较高的投资,取得确定性的收益,在本金安全得到保 障的基础上,根据确定收益的大小,并按照一定放大倍数,进行更高收益更高风险的投资, 以获得超额收益。 从投资机制看,CPPI保本机制实际上创造了一个下有保底,上不封顶的投资机会。国 内多家基金公司对CPPI策略有过成功应用,并且创造了可观的收益。 当股价上升时,投资者大多关心当前资产价值的保障,希望能够保存住浮动的盈利,而 非仅仅考虑投资本金。因此,TIPP策略出现,把保险额度从固定改为E变,将保险额度和资 产净值挂钩,保险额度为某一时点资产净值最高的一个固定比例。当资产净值变动时,即可 求出新的保险额度,将新的保险额度与原来的保险额度相比较,取其中较大的作为资产净值 变动后的保险额度。) 2、震荡市下追求绝对回报 今年以来,A股市场一直处于震荡、调整之中。木基金的业绩比较基准为:“三年期定 期存款利率+2%”,反应了以“追求绝对I口I报,力求持续稳妥地高于存款利率的收益”的产 品定位,是震荡市下投资者资产配置中的理想品种之一。 3、“金牛进取奖”华商基金 值得信赖 华商基金,您借2009年度良好的整体资产管理能力荣获“金牛进取奖”(2010年5月 《中国证券报》举办的第七届中国“基金业金牛奖”评选活动评选);2010年,华商基金再 次体现了良好的整体资产管理能力,资产管理规模呈现大幅增长。本基金是华商基金精心打 造的新产品,值得投资者信赖。 4、投研团队经验丰富 华商基金拥有一支专业、高效的投资管理团队,拥有多年从业经历,历经市场牛熊转换, 长期专注于固定收益类领域的研究与投资工作,在债券资产投资方面具有丰富的经验,为本 基金的运作打下了坚实基础。 基领跑大盘27农 银河数据显示,截11:2010年12月31廿,华商旗下的收益增 强债券A近一年净值增长率达13. 04%,领跑同期上证指数27%之多。另一债券基金收益增强 债券B,净值增长率达12.57%,在同类基金产品排名中位列第5位、第7位,同期沪指表现 -14. 3%o 华商稳定增利债券型基金乃华商基金推出的第3