华商稳定增利基金发行背景分析

华商稳定增利基金发行背景分析 一、债券基金概述、银河证券债基分类及只数、华商基金旗下债基类型及 区别 1、概述 证券投资基金运作管理办法规定“百分之八十以上的基金资产投资于 债券的，为债券基金疽’ 2、银河证券债基分类及只数 按照组合久期的不同，中国银河证券研究所将债券基金细分为标准债券型基 金和普通债券型基金两类。 在债券型基金当中，对于多出的那“不足百分之二十的基金资产”，如果相 关基金公司将其继续投资于债券市场，则相关基金就是“纯债基金”，否则就是 “非纯债基金”，即它们可以投资于股票市场。 在“非纯债基金”里，按照“只能够投资股票一级市场”和“可以投资股票 二级市场”这样两个产品设计上的普遍性差异，其简称分别为“一级债基”和“二 级债基”。 根据银河证券的分类 标准债券型基金有5只招商安泰债券、融通债券、上投摩根纯债债券、嘉 实超短债债券、长信中短债债券； 普通债券基金有140只其中，一级债基有66只、二级债基有74只。 3、华商基金旗下债基类型及区别 华商基金旗下已经有两只债基华商收益增强为一级债基；华商稳健双利为 二级债基；即将发行的华商稳定增利为二级债基。 （1）华商稳定增利债基与华商收益增强基金的区别 在类型上，华商稳定增利基金属于二级债基，华商收益增强基金是一级债基, 在类型上是不同的，即投资范围不同，华商稳定增利基金除了可参与新股发行、 增发的股票一级市场业务外，还可以参与股票二级市场交易，投资范围更灵活。 （2）华商稳定增利债基与华商稳健双利基金的区别 在投资策略上，华商稳定增利新基金更强调量化投资技术，强调投资纪律， 减少因随意性投资带来的风险或损失。在大类资产配置方面，新基金应用了 CPPI 保本技术建立股票投资权重模型，来确定二级市场股票投资占基金净资产的比 例，严格控制股票投资风险。 业绩比较基准上，华商稳定增利基金以“三年期定期存款利率 2”作为 业绩比较基准，华商稳健双利基金以“中信标普全债指数”为比较基准。 二、二级债基历史收益率、华商债基历史收益率 1、二级债基连续五年实现正收益，年收益达8. 9o 截至2010年12月31日，自2006年以来，过去5年二级债基的平均收益率 分别为13.39、13.14、5.98、5.60、6.55。在股市大涨大跌的背景下，二 级债基连续五年零亏损，实现了稳健的正收益。数据来源WIND 2、华商基金旗下债基业绩优异 2009年，华商收益增强基金以9.77 A和9.25 B的收益率，分列一 级债基的第3名和第6名； 2010年，华商收益增强债基以13.04 A和12.58 B的收益率，分列 一级债基的第5名和第6名，领跑同期上证综指27O 据银河证券数据 年份 一级债基平均收益率 二级债基平均收益率 2009 4.73 5.83 2010 8.14 6.36 三、2010年债券基金发行状况 2010年，共发行新基金178只，发行数量合计3124.32亿元，平均每只基金 发行规模为21.11亿元。 其中，共发行债券型基金23只，发行数量合计757亿元，平均每只债券基 金发行规模为33亿元。 于2010年12月3日结束发行的富国可转债基金，募集金额为42.65亿元； 于2010年11月30日结束发行的银华信用双利债基，募集金额为30亿元; 于2010年11月25日结束发行的天弘添利分级债基，募集金额为30亿元。 四、目前正在发行的债券基金及其特点 目前正在市场上销售的债基有3只，分别是工银瑞信四季收益、申万巴黎稳 益宝、泰信周期回报均于1月底结束募集。 1、泰信周期回报债基把握周期规律 收获财富惊喜 特点一年封闭期 推荐理由 合理收益专注固定收益品种，谋取合理稳定回报 持续收益周期理论指导操作，有效避险持续增值 长线收益合理设置一年封闭期，更多选择实现长线收益 2、申万巴黎稳益宝稳扎稳打 益在长远 推荐理由 资产配置稳健收益 牛熊不惊稳扎稳打 费用低廉 益在长远（该基金运作费用，主要指管理费、托管费等费用, 处于国内二级债基中最低水平，年化费用低于市场平均0.1。 精英团队 专业管理 3、工银瑞信四季收益 （原定募集时间为1月11日至24 0,后延长募集期至1月28日） 特点3年封闭期。合同生效3年内为首个封闭期，封闭期间投资者不 能申购赎回基金份额，但可在基金上市交易后通过交易所转让基金份额。 基金业绩比较基准为3年期定期存款利率1.8 1 五、华商稳定增利基金特点、卖点、产品概况、费率结构 1、保本技术原理 谋取稳定增利 本基金的管理方式以定景投资为主，强调投资纪律，避免因随意性投资带来的风险或损 失。在大类资产配置方面，根据CPPL TIPP等保木技术原理，强化风险控制，谋取基金净 值的稳定增利。 （所谓的CPPI就是先通过确定性较高的投资，取得确定性的收益，在本金安全得到保 障的基础上，根据确定收益的大小，并按照一定放大倍数，进行更高收益更高风险的投资， 以获得超额收益。 从投资机制看，CPPI保本机制实际上创造了一个下有保底，上不封顶的投资机会。国 内多家基金公司对CPPI策略有过成功应用，并且创造了可观的收益。 当股价上升时，投资者大多关心当前资产价值的保障，希望能够保存住浮动的盈利，而 非仅仅考虑投资本金。因此，TIPP策略出现，把保险额度从固定改为E变，将保险额度和资 产净值挂钩，保险额度为某一时点资产净值最高的一个固定比例。当资产净值变动时，即可 求出新的保险额度，将新的保险额度与原来的保险额度相比较，取其中较大的作为资产净值 变动后的保险额度。） 2、震荡市下追求绝对回报 今年以来，A股市场一直处于震荡、调整之中。木基金的业绩比较基准为“三年期定 期存款利率2”，反应了以“追求绝对I口I报，力求持续稳妥地高于存款利率的收益”的产 品定位，是震荡市下投资者资产配置中的理想品种之一。 3、“金牛进取奖”华商基金 值得信赖 华商基金，您借2009年度良好的整体资产管理能力荣获“金牛进取奖”（2010年5月 中国证券报举办的第七届中国“基金业金牛奖”评选活动评选）；2010年，华商基金再 次体现了良好的整体资产管理能力，资产管理规模呈现大幅增长。本基金是华商基金精心打 造的新产品，值得投资者信赖。 4、投研团队经验丰富 华商基金拥有一支专业、高效的投资管理团队，拥有多年从业经历，历经市场牛熊转换, 长期专注于固定收益类领域的研究与投资工作，在债券资产投资方面具有丰富的经验，为本 基金的运作打下了坚实基础。 基领跑大盘27农 银河数据显示，截112010年12月31廿，华商旗下的收益增 强债券A近一年净值增长率达13. 04,领跑同期上证指数27之多。另一债券基金收益增强 债券B,净值增长率达12.57,在同类基金产品排名中位列第5位、第7位，同期沪指表现 -14. 3o 华商稳定增利债券型基金乃华商基金推出的第3