中信银行投资银行培训1、直接融资

债券承销业务培训讲义债券承销业务培训讲义 二 Ο 一三年七月 投资银行部 2 2 主要内容 第一部分 非金融企业债券产品介绍 第二部分 尽职调查 第三部分 中信银行承销优势 3 3 第一部分 非金融企业债券产品介绍 1. 1 非金融企业债券品种概览 1. 2 非金融企业债务融资工具 1. 3 其他非金融企业债券品种 4 非金融企业 银行间市场交易商协会中国证监会国家发改委 企 业 债 券 公 司 债 券 中 期 票 据 短 期 融 资 券 中 小 企 业 集 合 票 据 （ 含 区 域 集 优 ） 超 短 期 融 资 券 定 向 债 资 产 支 持 票 据 非金融企业债务融资工具 境内境外 香 港 人 民 币 债 1. 1. 1 非金融企业债券产品分类 5 5 1. 1. 2 境内非金融企业债券产品特性对比 低、率评级较资产负债 高等情下一般需要较况 提供担保或抵押 质 无强制要求 无强制要求，以信用发 行主 为 担保 债务融资工具公司债券企业债券 监管机构交易商协会证监会改委发 审核方式注制册核准制核准制 发行人 上市公司和非上市公司 均可 上市公司非上市公司 主承销商 22家行和银12家券证 公司 券公司证券公司证 募集资金用途 需符合法律法和家规国 政策，用途活 产业灵 需符合法律法和家规国 政策，用途活 产业灵 需符合法律法和家规国 政策，各用途能产业类 使用的券比例也不够债 同，一般需目挂 与项钩 6 1. 1. 2 境内非金融企业债券产品特性对比 行市和交易所市 银间场场交易所市 场行市 银间场交易流通场所 1年，目前家等仅国电网 少大型企可分期行 数业发 2年，可分期行，首发 期行模不低于发规50% 2年，除集合票据外， 其余品均可分期行 种发 批文有效期 最近三年持盈利，且最续 近三年平均可分配利润 （利）足以支付企净润业 券一年的利息 债 最近三年度个会计实现 的年均可分配利不少润 于公司券一年的利息 债 无硬性要求 盈利要求 1年以上 1年以上 覆盖各期限 种产品期限 受净资产 40% 的限制 受净资产 40% 的限制 超短期融券、定向资债 、私募行的支持发资产 票据不受限制，净资产 其余均受净资产 40% 的 限制 融资规模 企业债券公司债券债务融资工具 7 1. 1. 3 境内非金融企业债券市场发展概况  截至 2012年末，融工具累行债务资计发8. 31 万元，占境非金融企券行亿内业债发总规 模的 71. 1% ；截至 2012年末，融工具存量模共债务资规计 4. 16万元，占境非金融亿内 企券存量模的业债总规60. 8% ； 2012年年行模共当发规计 2. 65万元，同比增亿长 44. 5% ，占境非金融企券年行的内业债当发额74. 6% 。融工具已成境非金债务资经为内 融企最主流的直接融渠道。业为资 8 1. 1. 3 境内非金融企业债券市场发展概况  2012 年末境内非金融企业各类债券存量额占比  据源：数来wind 资讯 公司债 11% 中期票据 37% 短期融资 券 12% 其他债务 融资工具 12% 企业债 28% 9 1. 1. 3 境内非金融企业债券市场发展概况  境内非金融企业各类债券 2012 年发行额占比  据源：数来wind 资讯 企业债 18% 公司债 7% 中期票据 24% 短期融资 券 24% 其他债务 融资工具 27% 10 1. 1. 3 境内非金融企业债券市场发展概况  2008-2012 年债务融资工具发行情况（单位：亿元）  据源：数来wind 资讯 6076 11525 11863 18362 26541 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 20082009201020112012 11 1. 2. 1 非金融企业债务融资工具——产品综述  非金融企融工具是指具有法人格的非金融企，在行券市行的，定业债务资资业银间债场发约 在一定期限本付息的有价券。内还证  非金融企融工具主要包括短期融券（业债务资资CP）、中期票据（ M TN）、非公定向开债务 融工具（资PPN，“ 定向” ）、超短期融券（简称债资SCP）、支持票据（资产ABN）和中 小企集合票据（业SM ECN，含域集）等。 区优  其中，定向采取私募方式行，支持票据可采取公募或私募方式行，其余品均采债发资产发种 取公募方式行，采取公募方式行的融工具以下合公募品，采取私募方式行发发债务资称种发 的融工具以下合私募品。债务资称种 产品定义 产品定义 产品分类 产品分类 12  监管机构：中行市交易商（国银间场协会N AFM I I ，“ 交易商” ），机中人简称协会该构为国 民行下社体法人，是由行市各成成的行自律。 银属会团银间场类员构业组织  审批制度：注制，即原上只目信息披露的性、准确性、完整性和及性行核册则对项真实时进 ，不行人的和券的投价行性判。目在交易商理后提查对发资质债资值进实质断项经过协会审 交注，由注家投票定是否接受目注，每次由交易商由金融市册会议册专决项册会议协会从场 家成的注家中机抽取专构册专库随5名。 参会  发行与流通市场：全行券市。国银间债场  发行人：在境注的非金融企，企的所有制背景及是否上市无特定要求。 内册业对业 主要特点 主要特点 1. 2. 1 非金融企业债务融资工具——产品综述 13  承销方式：主流承方式余包，即在定的行日后主承商根据承定未销为额销规发销销协议约将 售出的融工具全部自行入；其他承方式包括全包、限包和代等。债务资购销还额销额销销  发行方式：主要采取簿建方式，即由主承商作簿管理人每一投者申量记档销为记记录资购数 和价格，据此确定最行利率和售分配方案；于少超大型目也可通公认购并终发销对数项过开 招的方式行。标发  利率形式：固定利率和浮利率，主要采取固定利率方式。动  募集资金用途：用于企生活，不强制目挂。于行期限在业产经营动与项钩对发1年（含）以 的品，可用于充流金、置行款等；于行期限在内种补动资换银贷对发1年以上的品，可种还 用于目建等中期用途，若用于目建，要求目批文，本金已按度到位。项设长项设项齐备资进 1. 2. 1 非金融企业债务融资工具——产品综述 14  担保：不强制要求。  注册额度有效期： 2年，除集合票据必采取一次性行的方式外，其余品均可在度有须发种额 效期分期行，且注度在有效期可循使用；首期行在注后即可直接施，注内发册额内环发册实 度的后行需行案，短期融券、中期票据采取行前案，超短期融券和册额内续发进备资发备资 定向采取行后案。债发备  主承销商： 22家商行和业银12家券公司有主承格，除超短期融券外，每目证拥销资资个项 的主承商不得超销过 2家。券公司目前无立主承格，必合一家商行席证暂独销资须联业银联 主承。销  信息披露：公募品行前需向全市公披露募集明等行文件，存期需持公种发场开说书发续内续 披露表和重大事；私募品需在定向投人范展信息披露。信息披露平开财务报项种仅资围内开 台中（中外交易中心主）和上海算所站。为国货币网国汇办清网 1. 2. 1 非金融企业债务融资工具——产品综述 15  所有公募券