筹资方式

第五章第五章筹资方式筹资方式 [ [教学目的教学目的] ] 本章学习财务管理的基本内容之一筹资管理的基本概念、基本理论和基本方 法。 [ [基本要求基本要求] ] 通过本章教学，要求学生掌握筹资动机、筹资渠道与方式、普通股筹资、银 行借款、债券筹资、融资租赁等筹资方式的基本内容和优缺点。 [ [教学要点教学要点] ] 筹资渠道、筹资方式、普通股筹资、银行借款、债券筹资、商业信用 [ [教学时数教学时数] ] 6 学时 [ [教学内容教学内容] ] 第一节第一节筹资概述筹资概述 一、企业筹资的目的（动机） （一）企业筹资的概念 企业筹集资，是指企业做为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本 结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中 资本的活动。 （二） 企业筹资的动机 1、扩张性筹资动机 扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的 筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。 扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。 2、调整性筹资动机 企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动 机。 3、混合性筹资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，可称为混合性 筹资动机。 二、企业筹资的基本原则 （一）效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。 （二）合理性原则 确定合理的筹资数量 确定合理的资本结构 （三）及时性原则 企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调 （四）合法性原则 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。 三、企业筹资的分类 （一）股权资本与债权资本 企业的全部资本，按属性的不同可以分为股权资本和债权资本两种类型。这 是由企业资本的所有权决定的。 1、股权资本 股权资本也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配 运用的资本。 根据我国的有关法规制度， 企业的股权资本由投入资本 （或股本） 、 资本公积、盈余公积和未分配利润组成。 股权资本具有下列属性： （1）股权资本的所有权归属企业的所有者，所有者凭其所有权参与企业的 经营管理和利润分配，并对企业的经营状况承担有限责任。 （2）企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转 让外， 不得以任何方式抽回其投入的资本， 因而自有资金被视为“永久性资本”。 2、债权资本 债权资本，亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿 还的资金来源。债权资本具有下列属性： （1）债权资本体现企业与债权人的债权债务关系。 （2）企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企业的经营管理，对企 业的经营状况不承担责任。 （3）企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期付息 还本的义务。 （二）长期资本与短期资本 1、长期资本 长期资本是指企业需用期限在一年以上的资本。企业的长期资本通常包括各 种股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。这是广义的长期资本。 企业的长期资本还可分为中期资本和狭义的长期资本。一般划分标准是：需 用期在一年以上至五年以内的资本为中期资本； 五年以上的资本为狭义的长期资 本。 2、短期资本 短期资本是指企业需用期限在一年以内的资本。短期资本一般包括短期借 款、应付账款和应付票据等项目，通常是采用银行借款、商业信用等筹资方式取 得或形成的。 （三）内部筹资与外部筹资 企业的全部筹资按资本来源的范围，可以分为内部筹资和外部筹资两种类 型。。企业应在充分利用了内部筹资来源之后，再考虑外部筹资问题。 1、内部筹资 内部筹资是指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 2、外部筹资 外部筹资是指企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资 本来源。 （四）直接筹资与间接筹资 企业的筹资活动按其是否以金融机构为媒介，可分为直接筹资和间接筹资两 种类型。 1、直接筹资 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本 的一种筹资活动。 主要有投入资本、 发行股票、 发行债券和商业信用等筹资方式。 2、间接筹资 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。间接筹资的 基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。 3、直接筹资与间接筹资的差别 直接筹资与间接筹资相比，两者有明显的差别，主要表现为以下几个方面： （1）筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为载体； 而间接筹资则既可运用市场，也可运用计划或行政手段。 （2）筹资范围不同。直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和方式 较多；而间接筹资的范围比较窄，筹资渠道和方式比较单一。 （3）筹资效率和费用高低不同。直接筹资的手续较为繁杂，所需文件较多， 准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过 程比较简单，故筹资效率较高，筹资费用较低。 （4）筹资的意义不同。直接筹资能使企业最大限度地利用社会资本，提高 企业的知名度与资信度，改善企业的资本结构； 而间接筹资则主要是满足企业资 金周转的需要。 四、企业筹资的渠道和方式 (一)企业筹资渠道 筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。 企业的筹资渠道有如下七种： 1、政府财政资本 2、银行信贷资本。 3、非银行金融机构资本。非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、 保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。 4、其他法人资本。 5、民间资本。 6、企业内部资本。企业内部资本，主要是指企业通过提留盈余公积和保留 未分配利润而形成的资本。 7、国外和我国港澳台资本。 (二)企业筹资方式 企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属 性和期限。 筹资方式取决于企业资本的组织形式和金融工具的开发利用程度。企业筹资 方式一般有下列七种： 1、投入资本筹资。 2、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。 4、发行商业本票筹资。 5、银行借款筹资。 6、商业信用筹资。 7、租赁筹资。 (三)企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于 某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获 得，而同一筹资方式又往往可以适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时， 必须实现两者的合理配合。 第二节第二节权益资本的筹集权益资本的筹集 一、投入资本筹资（吸收直接投资） （一） 投入资本筹资的含义 投入资本筹资也叫吸收直接投资，是指非股份制企业以协议等形式吸收国 家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资 方式。投入资本筹资不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹 集股权资本的一种基本方式。 （二）吸收直接投资的种类： 1、吸收个人投资 2、吸收法人投资 3、吸收国家投资 （三）吸收直接投资的种类 1、吸收个人投资:概念、特点 2、吸收法人投资:概念、特点 3、吸收国家投资:概念、特点 （四）吸收直接投资中的出资方式 1、以现金出资 2、以实物出资 3、以工业产权出资 4、以土地使用权出资 （五）