信贷融资方案设计

信贷融资方案设计信贷融资方案设计 融资设计，也就是通常所说的融资方案，它的内容十分 广泛。融资方案一般是在投资估算的基础上，研究拟建项目 所需资金的获得渠道、融资形式、融资结构、融资成本、融 资风险，比选推荐项目的融资方案，作为资金筹措种财务评 价的依据。下面一起看看信贷融资方案设计吧~ 第一节概述 一、融资的分类 (一)公司融资和项目融资 了解现代融资方式，首先必须明白融资的分类。要投资 建设一个项目，就项目的组织方式、债务资金的安排方式及 风险结构的设计而言，国际上通常将融资方式分为两类，即 公司融资和项目融资。这两类融资方式所形成的项目，在投 资者与项目的关系、投资决策占信贷决策的关系、风险约束 机制、各种财务比率约束等方面都有显著区别。 1·公司融资 公司融资，又称企业融资，是指以现有企业为基础进行 融资并完成项目的投资建设 ;无论项目建成之前或之后，都 不出现新的独立法人。 对于现有企业的设备更新、 技术改造、 改建、扩建，均属于公司融资类的项目。 公司融资的基本特点是 :以现有公司为基础开展融资活 动，进行投资决策，承担投资风险和决策责任。以这种融资 方式筹集的债务资金虽然实际上是用于项目投资，但债务人 是公司而不是项目，即以企业自身的信用条件为基础，通过 银行贷款、 发行债券等方式， 筹集资金用于企业的项目投资。 债权人不仅对项目的资产进行债务追索，而且还可以对公司 的全部资金进行追索，因而对于债权人而言，债务的风险程 度相对较低。在市场经济条件下，依靠企业自身的信用进行 融资，是为建设项目筹集资金的主要形式。在这种融资方式 下，不论企业筹集的资金如何使用，不论项目未来的盈利能 力如何，只要企业能够保证按期还本付息就行。 因此，采用这种融资方式，必须充分考虑企业整体的盈 利能力和信用状况，并且整个公司的现金流量和资产都可用 于将来偿还债务。 2·项目融资 “项目融资“是一个专用的金融术语，和通常所说的 “为 项目融资“是两个不同的概念，不可混淆。项目融资是指为 建设和经营项目而成立新的独立法人项目公司，由项目公司 完成项目的投资建设和经营还贷。项目融资又叫无追索权融 资方式(Non-Recourse F@R“nCing)。其含义是:项目负债的偿还，只依靠项目 本身的资产和未来现金流量来保证，即使项目实际运作失败， 债权人也只能要求以项目本身的资产或盈余还债，而对项目 以外的其产资产无追索权。因此，利用项目融资方式，项目 本身必须具有比较稳定的现金流量，必须具有较强的盈利能 力。 在实际操作中，纯粹无追索权项目融资是无法做到的。 由于项目自身的盈利状况受到多种不确定性因素的影响，仅 仅依靠项目自身的资产和未来现金流量为基础进行负债融 资，债权人的利益往往难以保障。因此往往采用有限追索权 融资方式(Limit 出 FinanCing)。即要求由项目以外的与项 目有利害关系的第三者提供各种形式的担保 项目融资的基本特点是 :投资决策由项目发起人 (企业 或政府)作出，项目法人(项目公司)并非一体，而项目的债 务融资风险由新成立的项目公司承担。 项目能否还贷，仅仅取决于项目是否有财务效益及其所 依托的项目资产，因此又称 “现金流量融资。项目只能以自 身的盈利能力来偿还债务，并以自身的资产作为债务追索的 对象。对于此类项目的融资，必须认真设计债务和股本的结 构， 以使项目的现金流量足以还本付息， 又称“结构式融资“。 无论是公司融资还是项目融资，在债务资金的筹措中， 都可能涉及到“主权信用融资这一范畴，即以国家主权的信 用为基础进行的债务融资。信用评级理论认为，国家是最高 的信用主体，以国家主权的信用为基础进行的负债融资，融 资风险也最低。 改革开放以来引进了大量外资， 如世界银行、 亚洲开发银行等国际金融机构、外国政府、商业银行贷款中 绝大多数都是国家财政、金融部门担保的。通过这种融资方 式，我国为许多重点重点建设项目筹集了大量外资。在公司 融资结构安排下，我国的国有企业对利用主权信用融资得天 独厚的优势;在项目融资的结构安排下，有主权信用融资的 参与，是吸引其他融资机 的有力保证，由此必须善于利用 主权信用融资的技巧。 (二)权益融资和负债融资 权益融资和负债融资是现代融资的另一重要分类，是设 计融资方案，分析融务杠杆的重要基础。 1·权益融资。 权益融资是指以所有者的身份投人的非负债性资金的 方式所进行的融资。权益融资形成企业的“所有者权益“和项 目的“资本金“。我国的项目资本金制度规定国内投资项目必 须按照国务院规定筹集必要的资本金，杜绝“无本项目“的存 在。因此，权益融资项目资金筹措中具有强制性。权益融资 具有以下特点: (1)权益融资筹措的资金具有永久性特点，无到期日， 不需归还。项目资本金是投资对资金的最低需求，是维持项 目长期稳定运营的基本前提。 (2)没有固定的按期还本付息的压力。股利的支付与否 和支付多少，视项目投的实际经营效果而定，因此项目企业 法人的财务负担相对较小，融资风险较低。 (3)是负债融资的基础。权益融资是项目投资最基本的 资金来源，它体现着的企业法人的实力，是其他融资方式的 基础。尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 根据国家有关项目资本金制度，项目资本金来源可以是 货币资金，也可以用实物产权、非专利技术、土地使用权作 价出资。作为资本金来源的实物、工业产权、非专利技术、 土地使用权，必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法 规进行评估作价，并不得高贷或低估。以工业产权、非专利 技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的 20％， 国家对采用高新技术成果有特别规定的项目除外。投资者以 货币方式认缴的资本金，其资金来源有各级政府的财政预算 内资金、国家批准的各种专项建设基金、“拨改贷“和经营性 基本建设 基金回收的本息、土地批租收入、国有企业产权转让收 人、地方人民政府按国家有关规定收取的各种税费及其他预 算外资金 ;国家授权投资的机构及企业法人的所有者权益 (包括资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润及股 票上市收益资金等)、企业折旧资金以及投资者按照国家规 定从资金市场上筹措的资金 ;社会个人合法所有的资金 ;国 家规定的其他可以用作投资项目资本金的资金。 2·负债融资。 负债融资是指通过银行贷款、发行债券等负债融资方式 所筹集的资金。负债融资是建设项目资金筹措的重要形式。 根据国家计委《关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》 (计建设 673 号文)的要求，项目投资所依托的企业法人必须 承担为建设项目筹集资金并为负债融资按时还本付息的责 任。负债融资的特点主要体现在: (1)筹集的资金在使用上具有时间性限制，必须按期偿 还。 (2)无论项目企业法人今后经营效果好坏，均需要固定 支付债务利息，从而形成项目企业法人今后的财务负担。 (3)资金成本一般比权益融资低，且不会分散对项目末 来权益的控制权。 债务资金主要是通过金融机构在金融市场进行各类负 债性融资活动来解决的。金融市场是各种信用工具买卖的场 所，其职能是把某些组织或个人的剩余资金转移到需要资金 的组织或个人并通过利率杠杆在借款者和贷款者之间分配 资金。在负债融资方案的设计和