企业债券利率风险的度量研究.doc

摘要 在这个金融产品和金融衍生品高速扩张的时代，金融证券的投资已经越来 越受到万众瞩目，作为金融证券中的一种——企业债券的投资也必将成为投资 者投资重要对象之一。因此本文对企业债券利率风险的度量作了研究，对影响 企业债券盈利的利率风险进行了探索。本文采用了VAR模型来度量企业债券的 利率风险，另外采用了久期和凸性这两种传统上度量债券利率风险的方法来进 行辅助。 本文指出了在三种VAR方法中，其中蒙特卡罗模拟法是最适合我国实 际利率风险变化的计算方法，除此以外，还指出了德尔塔-正态法和历史模拟法 这两种方法在计算我国利率风险价值这个问题上不太实用的原因。本文将VAR 模型和实证研究这种理论知识与我国的实际相结合，由实证分析得出了VAR方 法中最适合计算我国利率风险价值的一种方法。本文最后做出了总结，得出了 结论，并指出了本文的有待改进之处。 关键词：企业债券；利率风险；VAR 模型目录 一、前言3 （一） 、选题背景和研究意义3 （二） 、本文的创新点4 二、企业债券利率风险的度量方法介绍4 （一） 、债券久期4 （二） 、债券凸性5 三、VAR模型.7 （一） 、VAR模型的概念.7 （二） 、VAR模型的构成要素.8 四、基于VaR模型下的实证分析8 （一） 、数据的选取与处理8 1、数据的选取8 2、数据的处理10 3、正态性检验11 （二） 、VAR模型实证分析.12 1、德尔塔——正态分析法14 2、历史模拟法15 3、基于单因子利率期限结构方程利率风险蒙特卡罗模拟17 五、结语20 （一） 、三种计算方法的结果对比20 （二） 、本文有待改进的地方21 参考文献