固定资产投资练习题及答案
1. 某企业拟购建一项固定资产,预计在建设起点需一 次性投入资金1 100万元,建设期为2年,建设期满后 需投入流动资金200万元。该固定资产估计可使用10 年,期满有净残值100万元,按直线法计提折旧,流动 资金于项目终结时一次收回,预计投产后每年可为企业 多创利润100万元。假定不考虑所得税因素,计算项目 务年的现金净流量。 1. 初始现金流量 NCFO=-1 100 (万元)NCFfO (万元)NCF2=-200 (万元) NCP3-n=100+100 = 200 (万元) NCF12 二200+100+200二500 (万元) 2. 某公司考虑将一台1998年末以50 000元购入的 相/陈旧又缺乏效率的旧设备予以更新,设备可使用 10年,期满无残值,按直线法计提折旧,目前设备的账 面价值为30 000元。新设备的购买成本为64000元, 可使用6年,期满税法规定的净残值为4 000元,按直 线法计提折旧。新设备启用后,销售额可由每年30000 元上升到33 000元,并且由于效率提高,原材料及人 工成本降低使营运成本由每年24 000元降至20 000元, 期满估计可售5 000元,旧设备目前市价为20 000元, 所得税税率为40%,计算更新设备项目各年的增量现 金净流量。 2. 新设备折旧=(固定资产原值一净残值),使用年限 =(64000—4000) 4- 6=10000(元) 旧设备折旧=50000910=5 000(元) (旧设备的账面价值为30000,可推出该设备尚可使用 6年) 新设备的初始现金净流量为: NCF0=20 000+ ( 30000-20000)x40%—64 000=—40 000(元) 旧设备的初始现金净流量为: NCF0=0 新设备的经营现金净流量为: NCFl-5=(33 000—20 000)x(1—40%)+10000 x40% =11 800(元) 旧设备的经营现金净流量为: NCFl-5=(30 000 —24000)x(1—40 % )+5 000 x40 % =5 600(元) 新设备的残值变现收入=5 000—(5 000—4000)x40 % =4 600(元) 新设备在第6年年末现金净流量为: NCF6=11 800+4600=16 400(元) 旧设备在第6年年末现金净流量为: NCF6=5 600(元) 增量的现金净流量计算见表: 年份 0 1 2 3 4 5 6 新设备NCF —40 000 11 800 11 800 11 800 11 800 11 800 16400 旧设备NCF 0 5 600 5 600 5 600 5 600 5 600 5 600 增量NCF —40 000 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 10 800 3. 某固定资产项目需要一次投入资金100万元,该 固定资产可使用6年,按直线法折旧,税法规定期未有 残值10万元,汽年建设汽年投产,投产后可为企业在 各年创造的净利润见表,假定资本成本为10% O 计算该投资项目的回收期和净现值(保留小数点后 三位数) 年 份 1 2 3 4 5 6 净 利(万 元) 20 25 35 30 25 20 3. (1)投资项目回收期的计算 分析计算投资项目各年现金净流量的情况,见表。 投资项目的回收期=3+20 + 30=3. 67 (年) (2)投资项目净现值的汁算 NPV= -100+35 x(i+io%)4-+4O x(i+io%)2+50 x(i+io%)3+45 xQ+io%)-4 +40 x(i+io%)-5+45 x(i+io%)f =-100+35 x 0.909+40 x 0.826+50 x 0.751+45 x 0.683+40 x 0.621+45 x0.565 =83.405(万元) 年份 0 1 2 3 4 5 6 原始投资 (100 ) 净利 20 25 35 30 25 20 折旧 15 15 15 15 15 15 残值 10 净现金流量 (100 ) 35 40 50 45 40 45