国家及北京市经济运行周期性波动特征分析
国家及北京市经济运行周期性波动特征分 析 [摘要]基于经济周期波动理论,从库存变动、投资增长 以及产业结构升级等角度分析了目前国家及北京市经济运 行的周期性波动特征。当前国家及北京市正处于库存周期的 衰退期(补库存)、固定资产投资增长短周期和长周期的衰 退期、产业结构升级中周期波动和中长周期波动的收缩期。 根据周期变化规律初步判断,在没有巨大的意外冲击的情况 下,经济增长在未来1年〜2年将延续下行态势。 [关键词]库存;周期;经济增长 [中图分类号1F123 [文献标识码][文章编号] 1673-0461 (2012) 10-0001-05 当前国际国内形势复杂多变,为深入挖掘经济运行规律 准确判断形势,本文基于经济周期波动理论,从库存变动、 投资增长以及产业结构升级等角度分析了国家及北京市经 济运行的周期性波动特征。分析得出,当前国家及北京市正 处于库存周期的衰退期(去库存)、固定资产投资周期的衰 退期、产业结构升级周期波动的收缩期。根据周期变化规律 初步判断,在没有巨大的意外冲击的情况下,我国及北京市 经济运行在未来1年〜2年将延续下行态势。 、经济周期波动理论 经济周期是指一定时期内市场经济活动不断重复从复 苏、扩张、收缩到衰退这一循环过程的内在变化规律。经济 周期理论一般将经济运行的周期性波动划分为短周期、中周 期、中长周期和长周期四种类型。引起四类周期波动的内在 动力及所反映的经济活动不同,但同时又存在密切的内在联 系。 (一)短周期 短周期最早由美国经济学家基钦(Joseph Kitchin)于 1923年发现,这一规律又被称为基钦周期或商业周期。一般 平均波长为3年〜4年;短周期体现的是经济运行的短期波 动规律,主要是由存货投资的周期性变化引致的。 (二)中周期 中周期最早由法国经济学家朱格拉(Clement Juglar) 于1862年研究英、法、美等国家工业设备投资的变动情况 时发现,因此又称为朱格拉周期,平均波长在7年〜8年; 中周期体现经济运行的中周期波动现象,一般采用设备投资 为研究对象。 (三)中长周期 中长周期是美国经济学家库兹涅茨在1930年研究美、 英、德、法等国家工农业产品价格的长期波动问题时首先发 现的,因此又称为库兹涅茨周期,平均波长在15年〜25年; 引致中长周期波动的原因是多方面的,包括房地产投资、基 础设施建设、产业结构变化、技术进步等。从经济增长的角 度看,房地产和基础设施建设投资的变化均会影响到产业结 构的变化,而技术进步是产业结构升级的基础。因此,引致 中长周期波动的各种因素最终可归结于产业结构的变化。 (四)长周期 长周期又称为康德拉季耶夫周期,主要与引致产业革命 的技术进步和革新有关,平均波长在50年〜60年。由于我 国及北京市数据时序相对较短,在本文的分析中不对长周期 波动进行分析。 二、国家和北京经济运行中的短周期性波动特征 (一)国家和北京市短周期波动特征分析 从理论上讲,经济扩张时,生产量和收入、消费会上升, 导致销售量上升,会使存货下降,从而增加存货投资(补库 存)。由此生产量和收入、消费继续上升,销售量也持续上 升。当经济扩张到一定阶段,销售增长率和存货增长率将下 降,导致生产量和收入、消费下降,进而存货继续下降(即 去库存)。随着经济收缩到一定程度,各种下降将逐渐放慢。 当收入、消费有了新的增长时,销售量开始上升,由此进入 一个新的经济周期。本文使用工业产成品库存指标来反映存 货变化。 如图1、2所示,按照波峰一波峰计算,从1999年至2011 年我国库存变动的波动大致有4个周期,每个周期平均波长 为33个月;北京市库存变动的波动大致有7个周期,每个 周期平均波长为22个月,比国家周期波长要短。 从波动频度的比较来看,北京市的短周期波动频度相对 国家更为频繁。从短周期的各个阶段比较来看,国家和北京 市总体都体现出去库存波长(下行周期)短于补库存波长(上 行周期)的特点;从国家来看,除了 1999年〜2001年6月 这个周期,后3个周期补库存波长比去库存周期波长分别长 16、2和8个月。从北京市的情况来看,除了 2003年4月至 2004年8月这个短周期,其他周期补库存周期波长均比去库 存波长要长。 (二)国家和北京市短周期的未来发展走势判断 国家及北京市分别处于2011年4月和2011年3月库存 增长下降,而后上升,实际上于2011年10月和2011年11 月开始去库存周期。按照最近的一次库存周期的特点计算 ①,国家完整的库存周期波长为38个月,去库存行为比补 库存周期少14个月;北京市完整的库存周期为44个月,去 库存周期比补库存周期少12个月;据此推算,国家工业企 业去库存行为将继续到2012年年末,北京市工业企业行为 将持续到2013年一季度。 三、国家和北京市经济运行的中周期波动特征 (一)国家和北京市的中周期波动特征分析 在分析经济运行的中周期特征时,一般采用设备投资指 标,但是由于缺乏完整的设备投资时间序列资料,在分析国 家及北京市经济运行的中周期波动时,本文主要以固定资产 投资为主要研究对象,根据通常的分析方法,采用固定资产 投资的实际增长②序列指标来分析经济运行的中周期。 从固定资产投资实际增长率的波动情况来看,国家和北 京市固定资产投资均存在明显的周期波动现象。按照波峰一 波峰计算,我国固定资产投资增长大致经历4个周期,平均 波长为7. 5年。北京市固定资产投资大致经历6个周期,平 均波长约5. 8年,略短于国家投资周期平均波长。 从固定资产实际增长波动周期的各阶段波长来看,国家 和北京市均没有呈现出短周期波动上行周期短于下行周期 波长那么明显的特点(如表3、表4所示)。从波动频度来看, 与短周期波动一致,北京市固定资产投资周期波动相对国家 波动更为频繁,同时也更容易受到外部冲击的影响波动。如 1998年亚洲金融危机时期以及2008年以来的世界金融危机 时期,北京市投资增长波动要比国家更为剧烈,2010年北 京市固定资产投资实际增长已经下降至长期发展趋势值以 下,而国家则依然处于长期发展趋势值之上。从周期的稳定 性和二者波动的一致性来看,2000年以来我国和北京市固定 资产周期相对1998年之前的周期更为稳定,并且二者的同 步性进一步增强。