国家及北京市经济运行周期性波动特征分析

国家及北京市经济运行周期性波动特征分 析 ［摘要］基于经济周期波动理论，从库存变动、投资增长 以及产业结构升级等角度分析了目前国家及北京市经济运 行的周期性波动特征。当前国家及北京市正处于库存周期的 衰退期（补库存）、固定资产投资增长短周期和长周期的衰 退期、产业结构升级中周期波动和中长周期波动的收缩期。 根据周期变化规律初步判断，在没有巨大的意外冲击的情况 下，经济增长在未来1年〜2年将延续下行态势。 ［关键词］库存；周期；经济增长 ［中图分类号1F123 ［文献标识码］［文章编号］ 1673-0461 （2012） 10-0001-05 当前国际国内形势复杂多变，为深入挖掘经济运行规律 准确判断形势，本文基于经济周期波动理论，从库存变动、 投资增长以及产业结构升级等角度分析了国家及北京市经 济运行的周期性波动特征。分析得出，当前国家及北京市正 处于库存周期的衰退期（去库存）、固定资产投资周期的衰 退期、产业结构升级周期波动的收缩期。根据周期变化规律 初步判断，在没有巨大的意外冲击的情况下，我国及北京市 经济运行在未来1年〜2年将延续下行态势。 、经济周期波动理论 经济周期是指一定时期内市场经济活动不断重复从复 苏、扩张、收缩到衰退这一循环过程的内在变化规律。经济 周期理论一般将经济运行的周期性波动划分为短周期、中周 期、中长周期和长周期四种类型。引起四类周期波动的内在 动力及所反映的经济活动不同，但同时又存在密切的内在联 系。 （一）短周期 短周期最早由美国经济学家基钦（Joseph Kitchin）于 1923年发现，这一规律又被称为基钦周期或商业周期。一般 平均波长为3年〜4年；短周期体现的是经济运行的短期波 动规律，主要是由存货投资的周期性变化引致的。 （二）中周期 中周期最早由法国经济学家朱格拉（Clement Juglar） 于1862年研究英、法、美等国家工业设备投资的变动情况 时发现，因此又称为朱格拉周期，平均波长在7年〜8年； 中周期体现经济运行的中周期波动现象，一般采用设备投资 为研究对象。 （三）中长周期 中长周期是美国经济学家库兹涅茨在1930年研究美、 英、德、法等国家工农业产品价格的长期波动问题时首先发 现的，因此又称为库兹涅茨周期，平均波长在15年〜25年; 引致中长周期波动的原因是多方面的，包括房地产投资、基 础设施建设、产业结构变化、技术进步等。从经济增长的角 度看，房地产和基础设施建设投资的变化均会影响到产业结 构的变化，而技术进步是产业结构升级的基础。因此，引致 中长周期波动的各种因素最终可归结于产业结构的变化。 （四）长周期 长周期又称为康德拉季耶夫周期，主要与引致产业革命 的技术进步和革新有关，平均波长在50年〜60年。由于我 国及北京市数据时序相对较短，在本文的分析中不对长周期 波动进行分析。 二、国家和北京经济运行中的短周期性波动特征 （一）国家和北京市短周期波动特征分析 从理论上讲，经济扩张时，生产量和收入、消费会上升, 导致销售量上升，会使存货下降，从而增加存货投资（补库 存）。由此生产量和收入、消费继续上升，销售量也持续上 升。当经济扩张到一定阶段，销售增长率和存货增长率将下 降，导致生产量和收入、消费下降，进而存货继续下降（即 去库存）。随着经济收缩到一定程度，各种下降将逐渐放慢。 当收入、消费有了新的增长时，销售量开始上升，由此进入 一个新的经济周期。本文使用工业产成品库存指标来反映存 货变化。 如图1、2所示，按照波峰一波峰计算，从1999年至2011 年我国库存变动的波动大致有4个周期，每个周期平均波长 为33个月；北京市库存变动的波动大致有7个周期，每个 周期平均波长为22个月，比国家周期波长要短。 从波动频度的比较来看，北京市的短周期波动频度相对 国家更为频繁。从短周期的各个阶段比较来看，国家和北京 市总体都体现出去库存波长（下行周期）短于补库存波长（上 行周期）的特点；从国家来看，除了 1999年〜2001年6月 这个周期，后3个周期补库存波长比去库存周期波长分别长 16、2和8个月。从北京市的情况来看，除了 2003年4月至 2004年8月这个短周期，其他周期补库存周期波长均比去库 存波长要长。 （二）国家和北京市短周期的未来发展走势判断 国家及北京市分别处于2011年4月和2011年3月库存 增长下降，而后上升，实际上于2011年10月和2011年11 月开始去库存周期。按照最近的一次库存周期的特点计算 ①，国家完整的库存周期波长为38个月，去库存行为比补 库存周期少14个月；北京市完整的库存周期为44个月，去 库存周期比补库存周期少12个月；据此推算，国家工业企 业去库存行为将继续到2012年年末，北京市工业企业行为 将持续到2013年一季度。 三、国家和北京市经济运行的中周期波动特征 （一）国家和北京市的中周期波动特征分析 在分析经济运行的中周期特征时，一般采用设备投资指 标，但是由于缺乏完整的设备投资时间序列资料，在分析国 家及北京市经济运行的中周期波动时，本文主要以固定资产 投资为主要研究对象，根据通常的分析方法，采用固定资产 投资的实际增长②序列指标来分析经济运行的中周期。 从固定资产投资实际增长率的波动情况来看，国家和北 京市固定资产投资均存在明显的周期波动现象。按照波峰一 波峰计算，我国固定资产投资增长大致经历4个周期，平均 波长为7. 5年。北京市固定资产投资大致经历6个周期，平 均波长约5. 8年，略短于国家投资周期平均波长。 从固定资产实际增长波动周期的各阶段波长来看，国家 和北京市均没有呈现出短周期波动上行周期短于下行周期 波长那么明显的特点（如表3、表4所示）。从波动频度来看， 与短周期波动一致，北京市固定资产投资周期波动相对国家 波动更为频繁，同时也更容易受到外部冲击的影响波动。如 1998年亚洲金融危机时期以及2008年以来的世界金融危机 时期，北京市投资增长波动要比国家更为剧烈，2010年北 京市固定资产投资实际增长已经下降至长期发展趋势值以 下，而国家则依然处于长期发展趋势值之上。从周期的稳定 性和二者波动的一致性来看，2000年以来我国和北京市固定 资产周期相对1998年之前的周期更为稳定，并且二者的同 步性进一步增强。