XXXX年第一批保荐代表人培训主要内容整理稿

20132013 年第一批保荐代表人培训主要内容整理稿年第一批保荐代表人培训主要内容整理稿（并购专题）（并购专题） 2013 年 6 月 19 日-20 日北京 2013 年 6 月 19 日-20 日，2013 年第一批保荐代表人培训在北京举行。本期培训的内容为并购专题，分九个部分，分别由证监会上市部、交易所、券商等相关领导和专家做主题讲解。上述内容包括：并购重组财务审核要点由于时间紧、信息量大，同时个人能力有限，我们无法把全部的内容呈现给大家。只能选取其中与我们工作具有较为紧密的部分章节，择其一二，以飨各位。本稿仅供参考，欢迎讨论。目录目录第一章上市公司并购重组审核流程一、推进上市公司并购重组市场化改革（一）减少审批，逐步取消并购重组行政许可事项（二）统一标准、优化流程，大力提升审核效率（三）推进审核全程公开透明二、上市公司并购重组审核流程（一）不需提交并购重组委的审核流程（二）需要提交并购重组委的审核流程（三）上市公司并购重组行政许可事项第二章上市公司并购重组业务监管新政策解读一、并购重组业务中券商执业准则二、并购重组相关政策解读（一）宏观政策（二）证监会相关监管新政策第三章涉及国有资产的并购业务监管制度和要求一、涉及国有资产的并购业务监管制度框架（一）非上市公司国有产权监管制度（二）上市公司国有股东行为及国有控股上市公司的监管制度二、具体监管要求（一）资产评估：应当评估的情形（13 种）；（二）19 号令：（三）124 号文：第四章上市公司并购重组法规解读及审核要点一、上市公司并购重组法规体系（一）规范上市公司收购的规则（二）规范上市公司重组的规则二、国有资产及股权变动监管规则三、外资并购（股权变动）监管规则四、上市公司收购管理办法解读及审核要点（一）权益变动的信息披露（二）协议收购的信息披露（三）要约收购审核要点（四）要约豁免五、上市公司重大资产重组法规解读及审核要点（一）上市公司重大资产重组的界定（二）上市公司重大资产重组操作（三）上市公司重大资产重组审核要点第五章上市公司并购重组财务审核要点一、审核原则与重点（一）重大资产重组审核重点（二）收购审核重点二、审核涉及财务文件（一）相关要求（二）财务报告和审计报告——收购（三）财务报告和审计报告——重组（四）评估报告——重组（五）盈利预测报告——重组第六章并购重组信息披露的规范要求一、涉及上市公司的合并（一）上市公司吸收合并的几种情况（二）吸收合并与发行股份购买资产的区别二、重组备忘录（一）上交所关于重组信息披露工作备忘录（二）重大资产重组操作流程（三）停复牌安排（四）现金选择权（五）立案调查的公司（六）借壳上市（七）取消重组预案三、收购及权益变动（一）阶段性、分层次的信息披露要求（二）信息披露关注问题（三）回购股份第一章上市公司并购重组审核流程一、推进上市公司并购重组市场化改革（一）减少审批，逐步取消并购重组行政许可事项 1、2012 年 2 月，取消“持股比例50%以上股东自由增持、持股 30%以上股东每年不超过 2%的股份自有增持、第一大股东取得上市公司向其发行的新股、继承”等四项要约收购豁免事项的行政许可。 2、2012 年 8 月，上报国务院申请取消上市公司回购股份行政许可。 3、目前，约 2/3 的并购重组交易经上市公司信息披露后即可自主实施，无需审批。（二）统一标准、优化流程，大力提升审核效率（三）推进审核全程公开透明 1、坚持“审核标准公开、审核进程公开、审核结果公开”的原则。 2、自 2010 年以来，证监会共梳理公布了 15 个并购重组共性问题审核关注要点和 39 个常见问题解答，发布了 8 个法律适用意见和 1 个监管指引。二、上市公司并购重组审核流程（一）不需提交并购重组委的审核流程受理——初审——反馈专题会——落实反馈意见——审结归档（二）需要提交并购重组委的审核流程受理——初审——反馈专题会——落实反馈意见——审核专题会——并购重组委会议——落实重组委审核意见——审结归档（三）上市公司并购重组行政许可事项序号序号 1 行政许可项目行政许可项目上市公司收购报告书备案上市公司收购报告书备案要约收购要约收购义务豁免（62 条）要约收购义务豁免（63 条）上市公司重大资产重组（不上重组会）上市公司重大资产重组（上重组会） 4 5 上市公司发行股份购买资产上市公司合并、分立一般一般 3 个月 3 个月一般20 个工作日审核程序审核程序简易一般一般一般简易简易审核时限审核时限 10 个工作日 20 个工作日 15 个工作日 20 个工作日 10 个工作日 10 个工作日 2 3 第二章上市公司并购重组业务监管新政策解读一、并购重组业务中券商执业准则并购业务是“投行皇冠上的明珠”，也是盈利的主要来源。力（销售资源和销售网络）、撮合交易（双向提供）、交易支持。 ——《论语·学而》二、并购重组相关政策解读（一）宏观政策（二）证监会相关监管新政策 1、几大原则：（1）核心是信息披露监管；（2）市场化；（3）不断提升工作效率；（4）公开化；（5）不断吸取、收集市场的意见，认真学习、分析、吸收，不断完善相关监管制度（通过完善规章、规范性文件和公开问题与解答等多种方式实现）。 2、《收购办法》新规（1）取消因发行行为引发的豁免许可。因发行取得控制权，继续保留审批；因发行巩固控制权，取消豁免审批及收购报告书备案，由律师发表意见并披露，自动豁免。相应的收购报告书备案许可也取消。收购人承诺 3 年内不转让本次向其发行的新股；（2）取消持股 30%以上股东每年不超过 2%的自由增持的豁免许可；（3）取消持股比例 50%以上股东自由增持的豁免许可；（4）取消因继承引发的豁免许可。 3、《重组办法》新规（1）借壳上市；（2）配套融资；（3）向第三方发行具体解读参见证监会官网“上市公司业务咨询”之“常见问题解答”。第三章涉及国有资产的并购业务监管制度和要求一、涉及国有资产的并购业务监管制度框架（一）非上市公司国有产权监管制度 1、资产评估： 91 号） 12 号） 2、产权转让： 3 号） 3、资产置换：【2011】121 号）（二）上市公司国有股东行为及国有控股上市公司的监管制度 1、国有股东所持上市公司股份转让：委中国证监会令第 19 号） 2、国有股东受让上市公司股份：的通知》（国资发产权【2007】109 号） 3、国有股东与上市公司进行资产重组：《关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的通知》（国资发产权【2009】124 号） 4、上市公司国有股东发行可交换债和国有控股上市公司发行证券：发行证券有关事项的通知（国资发产权【2009】125 号）二、具体监管要求详见上述相关文件。特别注意的：（一）资产评估：应当评估的情形（13种）；（二）19号令：国有股东所持上市公司股权转让包括 4 种情况：第一，证券交易系