可转债买卖

1. T+0 交易 可转债的买卖和股票一样，都是直接输入代码和金额。可转债一张面值为 100 元，以 一手 10 张 1000 元为交易单位。 值得注意的是，可转债是 T+0 交易，可以当日买入、当日卖出。这点相对股票具有优 势。另外，可转债是没有涨跌停限制的。 2.转股 转股分两种，上海转债和深圳转债。上海转债有单独的转股代码，深圳转债则没有单独 的转股代码，一般要在交易软件中完成转股。关于具体操作问题，书生相信百度一下很 简单，不再赘述。 可转债转股，是以面值 100 元/当前转股价，获得整数的股票数量，不足的部分返还现 金到股票账户。 例如，当前转股价是 9 元，当前正股价为 10 元，可转债价格为 115 元。那转股的话， 可以得到 11 股正股（100/9），和 1 元现金（100/9 的余数是 1）. 3.质押回购 融资融券操作，具体问券商。 公司户可以开通正回购。 4.配售、申购与回售 配售：持有正股按比例分配可转债，只要在登记日持有正股，则一定会配到可转债。这 个有点类似于股票公开增发的配股。 申购：无需持有正股，完全靠抽签决定是否抽中。类似于打新股，但打新股要求持有股 票市值，申购可转债则没有这个限制。 回售：书生前面说过的，很少发生，也不值得参与。值得注意的是，如果不选择回售， 可继续持有可转债。 5.到期赎回 这是一个被动的过程， 如果到了登记日， 没有卖出可转债或没有转股， 系统会自动执行， 无需手工操作。 可转债交易的派别 有人的地方，就有江湖；有江湖的地方，就有各种门派。可转债具有股票、期权和债券 三种属性，所以也就衍生出各种派别。 1.炒股派： 把投资股票的方法转移到可转债上去。有人看 K 线，有人分析基本面，总之把玩股票的 技术都用上来了。 具体用什么方法交易， 建议自己研究吧， 股票的书籍可以说汗牛充栋。 可转债相对于股票有两大优点，即 T+0 交易和保底承诺。但同时也有流动性差，种类 少的缺点。 如果你有炒股的经验，可以选择几个大的流动性好的可转债去交易。 2.期权派 把可转债当作期权来分析，喜欢用各种高大上的数学模型。如果你平时喜欢量化分析， 那这个派别绝对适合你。 想更深入了解的，建议多逛逛可转债的论坛，里面这方面的可转债大神很多。 当然，如果你对高等数学一窍不通，那我们还是继续往下看吧。 3.债券派 主要运用债券分析的方法来投资可转债，这样的人往往更容易入门，而且效果还不错。 因为投资债券的人往往安全意识很强，同时对收益的期望很现实，不会冒险。 这类人还有一个特点，就是会使用杠杆。通过质押纯债和可转债，来向市场借钱买入更 多的可转债，从而放大收益。 4.安全分析派——新手必备 在所有派别中，安全分析派是风险最小，也是最简单的，简单到不可思议。 可转债交易，那些赚大钱的方法，学习起来挺难的。但如果你只要赚其中一部分的钱， 那就简单多了。 最简单的方法：110 元以下买，最多放两年，30%以上收益卖出。牢记，并坚持。 安全分析派，就是在充分解读了可转债的本质和条款后，抓住了其中的关键：面值以下 100%保底和到期之前 99%的可转债会达到 130 元的特性。 网上有这样的模拟交易，如果严格按照这个方法操作，过去12 年可以有 17.33 倍的单 利收益率。书生这里就不列表格了，简单想一下，如果每只可转债都能赚到 30%，那 复利下来多恐怖？ 简单到没天理，但其中的煎熬也是没人性的。你看着可转债最高价动辄 200 元、300 元，而你却要在 130 元卖出，这就是最难坚持的地方。 可转债最忌讳盲目追高和面值以下恐惧卖出。有些人盲目相信可转债会上 150 元，所 以很多人在 140 元冲进去，最后站在高岗上。也有人持有90 元的可转债，却被市场各 种负面消息吓到，最后在面值以下恐慌卖出。 之所以说安全分析派是新手必备，也就是为了避免上面说的人性弱点导致投资失败。 5.套利派 利用可转债的种种规则进行套利。比如转股折价套利、强制赎回倒计时套利、下调转股 价套利和避免回售套利等。 最后说下理论基础：可转债可以以约定价格转股，当转股后成本低于当前股价的时候， 卖出即可获利。 套利其实挺麻烦的，而且套利空间一般都不大，也存在次日正股股价下跌的风险。故书 生建议时间不多的投资者，套利看看就好。 高阶技巧 由于股票在市场处于去杠杆、新股大扩容、活跃资金减少的背景下，重心下移的时间长 度无法确定，因此股票市场操作原则暂时定为稳健防守性策略，准备把可转债（可交换 债）作为主要关注的品种之一。 我把可转债（可交换债）的实战操作技巧总结如下： 1 可转债的申购 【不能申购的可转债】 当转股价高于正股市价 8%以上，市场处于平衡势或者下跌势时不申购； 当转股价高于正股市价 5%以上，市场处于下跌势时不申购； 当转股价高于正股市价 5%以上，个股技术形态处于相对高位时不申购； 条款相对恶劣的可转债（比如强制赎回条款不太适合市场、利息过低，持续时间过长） 不申购。（可转债有稳健性的一面，但稳健性也要讲究效率，如果转股价与市价不利于 持有者，及条款不利不申购也罢，可转债比较多，要有所选择，充分利用资金效率，如 果申购不当也带来短线风险） 【可以申购的可转债】 当正股价不高于转股价 5%，市场处于平衡势或者上涨势时可以申购； 当正股价不高于转股价 8%，市场处于上涨势时可以申购； 当正股价不高于转股价 8%，个股是筹码集中股的可以申购； 人生赌注股发行的可转债（比如说有未来大题材爆破点）可申购。 可转债的申购也是需要技巧和条件及个人偏爱程度的， 正常情况下尽量申购那些可转债 上市的时候就能够高于面值的一些可转债，在上市第一天就能获利，上市第一天就可能 跌破面值的可转债不能申购。 【可以含权认购的可转债】（有股票时申购，还一种是现金正常申购） 当正股价与转股价接近，正股处于严重超跌状态，且配售比例大时可含权认购； 当正股价与转股价接近，大盘处于上升行情时可含权认购。 （可转债的申购也是有一定 技术含量的） 2 可转债的买卖 【可中线持有的可转债】 可转债价格低于面值（低风险），正股价不高于转股价 10%，正股价下跌趋势不明显 或者有上涨可能性； 可转债价格低于面值，正股价不高于转股价 10%，大盘处于可能的底部区域（经过很 长的跌势考验，如果大盘还在下跌途中不是底部区域），正股是小盘绩优股或者筹码集 中股； 转股价最接近正股价，可转债在面值附近，正股的综合面还可以的可转债。大资金可以 注意这个模式；（适合大资金） 正股有人生赌注股潜力，低于面值的可转债。 【可高度关注的可转债】 正股是局部强势热点，在面值附近的可转债； 注意可转债的 T+0 属性，在正股强势时做 T+0； 可转债没有涨停板， 当正股封死涨停， 你想买又买不进正股时， 可以分析一下转债； （预 计个股第二天还能涨几个点时） 新债发行时，机构大量包销或者机构持仓巨大，又低于面值且企稳的可转债。有做市值 的动力。 【可转债的套利】 进入转股期，转股有利可图的可转债（可转换成股票，有时候可转债，再转成股票可能 比股票低几个点，直接在二级市场卖掉，尾市买的第二天可以卖掉）； 当市场处于行情初期，判断有难度时，可以分析有折价的可转