兴业全球业绩稳定背后-深耕细作的精品路线兴业股份业绩

[ [兴业全球业绩稳定背后兴业全球业绩稳定背后: :深耕细作的精品路深耕细作的精品路线线] ] 兴业股份业绩兴业股份业绩对于任何一家基金公司来说，在过去五年 A 股市场的两轮熊市中，这都是一项颇具挑战性的目标――实现为大多数基金持有人赚钱。但确实有这样的基金公司实现了这一目标。在海通证券基金研究中心日前发布的 2012 年基金评级报告中，兴业全球基金公司股票投资能力获五星评级，公司旗下兴全全球视野、兴全社会责任、兴全趋势三只基金，均获得五星基金评级。截至 2012 年 1 月 20 日，兴业全球旗下 5 只参评偏股型基金近 3 年平均净值增长率为 28.15%，在获得五星评级的基金公司中排名第 4。更为难得的是，这家公司的产品线上没有“短板基金”。既诞生了全市场股票型基金中，唯一在五年周期中业绩持续性表现优异的兴全全球视野，其他产品在成立一段时间后也均能取得较好业绩。这样的骄人成绩是如何实现的，这些基金背后的智囊团又有怎样的优秀经验？ “责任”文化渗透兴业全球基金经常组织研究海外市场和基金同行的成败案第 1页共 6页例，并借鉴到公司的发展战略中。他们发现，一家名为道奇考克斯(Dodge&Cox)的基金公司很值得业界学习。这家公司过去 70 多年中只发行了 5 只基金，管理规模却高达 1300 多亿美元。背后原因是，考克斯公司坚持长期投资、独立研究和多样化组合的理念，旗下所有基金业绩在过去五年都在业界排名于前 30%，规模与影响力就靠这寥寥几只基金建立起来。这一案例充分说明，一家公司的发展并不需要依靠大量的产品。这与兴业全球基金公司一直坚持的精品策略不谋而合。从 2004 年发行第一只基金至今，兴业全球目前管理着 11 只基金，平均每年发行 1.4 只基金。从发行速度看，这不是一家快速发展的公司，但近 5 年来公司规模一直稳定在行业 25 至 30 位间，在行业竞争上可谓“以寡敌众”。但令人注意的是，兴业全球发行的每一只基金可以说都带有鲜明的烙印，从产品设计伊始就融入了该公司对市场的思考。比如，发行了国内第一只可转债基金、第一只社会责任基金，在业内率先引入了趋势投资和有机增长的投资理念。作为兴业全球基金公司的总经理，杨东曾说，基金公司依靠渠道刺激规模是毫无意义的，依靠业绩带动的有机增长才是自己追求的。在发展上，该公司坚持两个原则，一是公司美誉度比知名度更重要；二是存量客户比增量客户更重要。第 2页共 6页这两大原则的源泉是，其企业文化的核心――“责任”文化：对持有人负责、对员工负责、对股东负责，以及履行企业社会责任。早在公司成立初始，该公司就确立了专注投研核心能力而非急功近利的经营策略，重视业绩甚于规模增长，注重股东利益与投资者利益的平衡。在这种文化氛围的吸引和培育下，外部人才陆续涌向兴业全球基金，而公司每年离职率仅在个位数，这在充满升职加薪诱惑的基金行业实属罕见。在这里，他们可以和其他优秀的人一起共事，希望能不断取得进步，有所成就并得到公平的认可。长期取胜的投研考核放眼整个公募基金业内，兴业全球基金都可算是一家鲜明的投研主导型的公司，具有浓厚的投研导向文化。这一风格，在很大程度上由杨东带领的管理团队创立。杨东自 1992 年起即从事证券投资，在领导兴业全球基金之前长期担任兴业证券自营部门投资总监，曾取得十年不亏损的骄人业绩。公司总经理拥有专业投资背景，这在基金业内并不多见，这也使得兴业全球基金一开始就确定了专注投资的发展方向。而公司其他投研团队的核心也均有十年以上投资经验，对于投资和投研体制的搭建有着深刻的理解。其投研制度重要的特征之一是，业绩考核更重长期。在基第 3页共 6页金行业，一年期业绩考核较常见，而兴业全球同时兼顾两年期、三年期业绩考核。宽松的工作氛围，给予团队学习、成长的空间，避免非投资问题对团队的干扰。兴业全球为投研人员建立了一个公正的评价机制，基本没有其他公司常见的人事、派系造成的内耗问题。兴业全球基金的核心理念是“不断学习的价值投资理念”。一是价值投资，以合理的估值投资具备优质基本面的公司；二是不断学习，根据最近几年中国市场的剧烈变化调整投资策略，逐渐表现出多元化的投资风格。过去几年的牛熊市转折中，兴业全球整体表现出色，证明了其长期投资理念的有效性。其中的一个典型表征是，该公司同时注重控制资产波动率。从长期来看，适度低波动与保持中上的稳健业绩相结合，必然带来相对确定的长期优秀回报。这种理念反映在兴全旗下基金的实际投资中；在市场风险过高、炒作气氛浓厚时，兴全能恪守基本投资原则，往往主动规避风险，对于短期排名的波动较为宽容。各显神通的基金经理过去 5 年中每年都排名进入前 1/2 的兴全全球视野，其基第 4页共 6页金经理董承非的成长历程正是受益于公司的良好环境。董承非 1977 年出生，现已成为第二代基金经理中的佼佼者。董承非是跟随兴全一起成长起来的。他说：“公司几个前辈对我的影响很大，总经理杨东、副总经理杜昌勇、投资总监王晓明都是偏谨慎的投资风格。”他个人的投资风格亦是偏谨慎，注重对风险的防范。董承非表示，自己在熊市入行，所以比较稳。兴全全球视野每年的排名虽不是太突出，但五年累计下来非常优秀。在董承非看来，在投资决策上不做极端操作，对基金的长期业绩至关重要。兴全有机增长基金经理陈扬帆的名字，总是与“成长”联系在一起，其投资理念可以精辟地概括成一句话――“慎思勇决，拥抱成长”。陈扬帆善于发掘牛股是被市场所证明的，过去两年，其季报年报披露的重仓股中，经常出现大牛股的身影。根据银河基金研究中心的数据，兴全有机在 2010 年取得了 14.42%的收益，位列混合型基金前十。过去两年在同类 178 只混合型基金中始终保持在前 1/5 阵营。即将发行的兴全轻资产基金也将由陈扬帆掌舵。现任兴全可转债、兴全保本基金经理的杨云，2006 年 5 月加入兴业全球，2007 年起担任兴全可转债基金经理,2007 年掌管该基金以来累计回报率达 90%。“兴全可转债能取得比较好的业绩主要有两个方面原因。”作为业内最早的可转债基金，第 5页共 6页杨云在可转债研究和投资方面积累了更多的经验，为其良好的业绩提供了支撑。 2008 年加入公司的基金经理傅鹏博，是市场上资历最深的基金经理之一，他从 2009 年 1 月 16 日参与管理兴全社会责任基金，当年就将该基金带进偏股型基金的前 10 名。傅鹏博在注重价值投资的理念基础上，带来了一些不同的灵活操作思路，使得兴全社会责任成为过去两年震荡市中又一只明星基金。第 6页共 6页