资本成本练习题

第六章资本成本第六章资本成本 一、单项选择题 1.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是()。 A.发行债券 B.发行普通股 C.发行优先股 D.留存收益 2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于()。 A.实际成本 B.计划成本C.沉没成本 D.机会成本 3.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是()。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.保留盈余成本 D.普通股成本 6.某种股票当前的市场价格为40 元，每股股利是2 元，预期的股利增长率是5%，则其 市场决定的普通股资本成本为()。 %8.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用 评级资料，那么可以用来估计债务成本的方法是()。 A.风险调整法 B.财务比率法 C.可比公司法 D.到期收益率法 14.公司增发的普通股的市价为12 元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股 元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为()。 %18.资本成本的概念包括两个方面，它们是()。 A.公司的资本成本与投资项目的资本成本 B.投入的资本成本和产出的资本成本 C.盈利的资本成本和亏损的资本成本 D.债券的资本成本和股票的资本成本 21.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是()。 A.发行普通股 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券 27.利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的有()。 A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜 B.选择国库券利率比较适宜 C.必须选择实际的无风险利率 D.政府债券的未来现金流， 都是按名义货币支付的， 据此计算出来的到期收益率是名义 无风险利率 28.某公司发行普通股股票总额600 万元， 筹资费用率 5%， 上年股利率为 14%(股利占普 通股总额的比例)，预计股利每年增长 5%，所得税税率 25%，该公司年末留存 50 万元未分配 利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为()。 %二、多项选择题 1.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股 2.利用可比公司法估计债务成本时，要求可比公司应当()。 A.与目标公司处于同一行业 B.具有类似的商业模式 C.员工人数类似 D.负债比例和财务状况类似 4.下列有关债务成本的表述正确的是()。 A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本 B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本 C.债务的承诺收益率即为债务成本 D.对筹资人来说可以违约的能力会降低借款的实际成本 5.在市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素有()。 A.证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度 B.整个社会资金供给和需求的情况 C.企业内部的经营和融资状况 D.企业融资规模 E.整个社会的通货膨胀水平 6.资本成本作为财务管理中一个非常重要的概念，其用途主要包括()。 A.投资决策 B.筹资决策 C.评估企业价值 D.业绩评价 7.在个别资本成本的计算中，需要考虑筹资费用影响因素的有()。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.留存收益 D.普通股成本 8.在个别资本成本中须考虑抵税因素的是()。 A.债券成本 B.银行借款成本 C.普通股成本 D.留存收益成本 9.下列关于公司资本成本和项目资本成本的说法中，正确的有()。 A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率 B.公司资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率 C.项目资本成本是公司投资所要求的最低报酬率 D.项目资本成本是公司资本支出项目所要求的最高报酬率 10.留存收益的资本成本，正确的说法是()。 A.它不存在成本问题 B.其成本是一种机会成本 C.它的成本计算不考虑筹资费用 D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率 E.在企业实务中一般不予考虑 11.判断历史 β 是否可以指导未来的关键因素有()。 A.经营杠杆 B.成本的周期性 C.收益的周期性 D.财务杠杆 12.下列关于资本成本的说法中，正确的有()。 A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B.企业的资本成本受利率和税率的共同影响 C.资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D.资本成本可以视为项目投资或使用资本的机会成本 14.税率是影响资本成本的一个外部因素，下列各种资本成本中，受税率影响的有()。 A.普通股成本 B.留存收益成本 C.债券成本 D.银行借款成本 16.资本成本是财务管理的一个非常重要的概念，一般来说，资本成本指的是()。 A.投资资本实际支付的成本 B.因资本用于本项目而丧失的再投资收益 C.投资资本的机会成本 D.银行利息 17.下列有关资本成本的表述中错误的有()。 A.资本成本是指企业筹资实际付出的代价 B.若某种证券的流动性差或市场价格流动大,对筹资者而言都要支付相当大的筹资代价 C.资本成本计算的正确与否，通常会影响企业的筹资决策,不会影响投资决策 D.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业实际承担的负债成本数额 21.资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率， 从企业的角度看， 资本成本是投资项目的()。 A.未来成本 B.实际成本 C.机会成本 D.过去成本 23.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级 资料，则下列不适合用来计算债务成本的方法是()。 A.到期收益率法 B.可比公司法 C.风险调整法 D.财务比率法 三、计算分析题 公司没有发放优先股， 20×1 年的有关数据如下： 每股账面价值为 10 元，每股盈余为 1 元，每股股利为元， 该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行 A 股票市价为 15 元，目前国库券利率为 4%，证券市场平均收益率为9%，A 股票与证券市场 的相关系数为,A 的标准差为,证券市场的标准差为1。 要求： (1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本; (2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。 2.某企业计划筹集资本 100 万元，所得税税率为 25%。有关资料如下： (1)向银行借款 10 万元，借款年利率7%，期限为3 年，每年支付一次利息，到期还本。 (2)按溢价发行债券，债券面值14 万元，发行价格为 15 万元，票面利率 9%，期限为 5 年，每年支付一次利息，到期还本。 (3)发行普通股 40 万元，每股发行价格10 元。预计第一年每股股利元，以后每年按8% 递增。 (4)其余所需资本通过留存收益取得。 要求： (1)计算个别资本成本; (2)计算该企业加权平均资本成本。 3.某公司股票目前的市价为20 元，2005～2009 年的股利支付情况见下表： 年份 2009 股利要求： 分别按照下列两种方法计算股利的平均增长率，确定该公司股票的成本 (1)按算术平均数计算; (2)按几何平均数计算。 四、综合题 资料： (1)E 公司的 2009 年度财务报表主要数据如下(单位：万元)： 收入 4000 税后利润 400 股利 240 留存利润 160