利率市场化、中间业务与商业银行盈利能力
利率市场化、中间业务与商业银行盈利能力 摘要:本文基于中国16家上市商业银行2007-2015年的 面板数据,构建商业银行盈利能力综合评价体系。通过设定 中间业务为门限变量、利率市场化为关键变量的面板门限模 型。研究利率市场化对商业银行盈利能力影响的非线性效 应。结果发现,利率市场化对商业银行盈利能力的影响存在 闽值转换效应,中间业务这一门限变量存在双重门限值。中 间业务收入占营业收入的比重处在低水平时。利率市场化显 著引致商业银行盈利能力的下降;商业银行通过业务创新和 改革将中间业务收入占比提升至较高水平阈值时,利率市场 化的影响效应转换为促进作用。利率市场化对国有商业银行 和中小型商业银行的影响效应存在差异,但中间业务自身有 利于提升商业银行的盈利能力。 关键词:利率市场化;中间业务;商业银行盈利能力; 面板门限模型 利率市场化是中国金融市场改革的重大举措,其对中 国金融市场的主体——中国商业银行及其盈利能力必然产 生一定程度的影响。2013年7月20日,中国人民银行宣布 金融机构的人民币贷款利率管制全面放开,开启了中国金融 机构基于金融市场变化对贷款利率进行自主决策的时代。 2015年10月23日,中国人民银行又宣布放开存款利率上限, 表明利率市场化基本完成。而利率市场化必然导致中国商业 银行的利差收窄,打破其对利差盈利的过度依赖,倒逼商业 银行拓展中间业务,调整利润结构。由此产生的利差效应和 利好效应能否提升商业银行的盈利能力?另外,银行拓展中 间业务是否能缓解利差收窄引致的盈利缩小?因此,厘清利 率市场化、中间业务对商业银行的影响机制并进行实证检 验。对于商业银行实现转型,提升盈利能力有重要的现实意 义。 一、文献综述 关于利率市场化对商业银行盈利能力的探讨较为丰 富,学界形成了两种不同的研究结论。李媛以中国10家金 融机构2005-2012年面板数据进行计量分析,发现经济形势 低迷时的利率市场化不利于银行盈利能力的提升。吴琼采用 中国9家重组的和38家未重组的城市商业银行2006-2014 年的面板数据。研究利率市场化与商业银行经营绩效的相关 关系。发现存贷利差的收窄和价格竞争会降低商业银行的风 险承受能力和盈利能力。还有学者认为利率市场化会促进银 行在管理、经营业务和经营模式等方面进行转型,来提升其 盈利能力。Dabo以尼日利亚的商业银行为研究对象,分析了 金融利率市场化对商业银行绩效的影响效应。认为监管松弛 条件下适度的利率市场化可以有效提升银行盈利能力和营 运效率。陈巧利认为放开管制的贷款利率可以促进银行实行 多元化、差异化经营。提升其在借贷过程中的议价能力。在 可控范围内实现自主的差别定价,优化银行资本要素的配 置,提升盈利水平。 关于中间业务与商业银行盈利能力相关性的探讨也比 较充分。Young和Rice认为中间业务属于一种非利息收入, 其获取渠道相对稳定,有利于优化银行盈利结构。Chiorazzo 等采用意大利商业银行1993-2003年的面板数据,探究了中 间业务与盈利能力的影响效应,结果发现中间业务推进的多 元化经营有利于银行盈利能力的提升,且提升幅度最大的是 中小型商业银行。陈一洪基于2009-2013年24家中国大型城 市商业银行的数据进行分析,发现城市商业银行非利息收入 占比与经营绩效呈显著的正相关关系。其他学者从风险的角 度进行探讨分析,Mercieca等采用755家欧洲成员国的银行 数据,探究银行总资产收益率与中间业务之间的相关性,结 果发现二者呈现负相关关系。多元化经营并未提升银行经营 效率。郑荣年和牛慕鸿利用14家中国商业银行1996-2005 年的数据进行了实证分析,结果发现中间业务会直接推高银 行的风险水平.却不利于银行盈利水平的提升。 综上所述,既有研究对利率市场化、中间业务与商业 银行盈利能力的相关性进行了有力探讨,但仍有改进的空 间。其一,未能将利率市场化、中间业务与商业银行盈利能 力纳入同一研究框架。其二,既有研究多以线性关系进行探 讨,忽略了利率市场化与中间业务间接影响盈利能力的非线 性机制。其三,盈利能力的测度无法综合体现银行的固有属 性且缺乏银行间的对比。本文基于中国16家上市银行 2007-2015年的面板数据,构建综合指标评价体系测度银行 的盈利能力,通过设定面板门限模型实证分析利率市场化对 商业银行盈利能力影响的中间业务的门限效应,对模型进行 参数估计,以期为商业银行提升盈利能力提供可靠的政策建 议。 二、理论分析与研究假设 利率市场化与商业银行盈利能力 1.利率市场化的正向促进效应 第一,银行自主定价权利的扩大。利率市场化主要是 金融监管当局逐步放开对存贷款利率的管制,将货币资本的 定价权利转交给金融市场,相比改革之前金融机构具有更大 的自主定价权利。如此商业银行可以根据自身资产规模、财 务情况、客户群体、客户偏好、同业比较和市场预期适度调 整本行的存贷款利率水平。对于资金需求规模较大、刚性较 强且信用水平较好的个人和企业提升其借贷利率;对于闲散 资金持有量大、资金流动性低的个人和企业适度降低其存款 利率,但需要通过向其销售高收益率的理财产品进行揽储。 第二,提升银行创新转型的意识。中国商业银行盈利 多以利差为主,而利率市场化水平的提升,必然导致银行间 竞争的加。。。促使金融市场上存贷利差的收窄。如果此时 商业银行仍然过度依赖利差盈利模式进行揽储,必然失去市 场竞争力,唯有进行金融产品创新,在保持既有客户资源对 本行粘性的同时,拓展非利息业务,提升银行利润结构的稳 定性。 2.利率市场化的负向抑制效应 第一,利差盈利模式难以为继,提升银行盈利成本。 利差收窄后,银行需要增加对中间业务研发、人才引进的投 入,同时需要调整柜台人员和理财人员的人数比例。短期来 看,中间业务的投入产出比相对较低。主要是因为专业化的 中间业务研发人才的培养、金融衍生品的销售、理财产品需 求的提升都有较大机会成本和时间成本。