利率的期限结构

第第 9 9 章章利率的期限结构利率的期限结构 一、单选题一、单选题 1、利率的期限结构是()。 A、所有证券的利率之间的相互关系 B、一种证券的利率和它的到期日之间的关系 C、一种债券的收益率和违约率之间的关系 D、上述各项均正确 2、某一时间收益率曲线上的任意一点代表了()。 A、债券的收益率和债券的期限之间的关系 B、债券的息票率和到期日之间的关系 C、债券的收益率和到期日之间的关系 D、上述各项均正确 3、反向的收益率曲线意味着()。 A、长期利率低于短期利率 B、长期利率高于短期利率 C、长期利率和短期利率相同 D、中期利率要比长期利率和短期利率都高 4、水平的收益率曲线意味着()。 A、长期利率低于短期利率 B、长期利率高于短期利率 C、长期利率和短期利率相同 D、中期利率要比长期利率和短期利率都高 5、根据预期假说，正常的收益率曲线表示()。 A、利率在将来被认为是保持稳定的 B、利率被认为将下降 C、利率被认为将上升 D、利率被认为先下降，再上升 6、利率期限结构的预期假定认为()。 A、远期利率是由投资者对未来利率的预期决定的 B、远期利率超过预期的未来利率 C、长短期债券的收益是由证券的供需关系决定的 D、上述各项均正确 使用下列信息回答第7~ 9题。 假定所有的投资者都预期5年内的利率如下： 年远期利率(%) 1 5.8 2 6.4 3 7.1 4 7.3 5 7.4 7、 如果在第二年购买一张2年期面值为1000美元的零息票债券， 它的购买价格应 为多少？( ) A、877.54美元 B、888.33 美元 C、883.32美元 D、893.36 美元 8、今天购买的一张4年期零息票债券的到期收益率是多少？() A、5.80% B、7.30% C、6.65% D、7.25% 9、计算一张5年期、面值为1 000美元、年息票利率为10%的债券的第一年年初的 价格是。() A、1105.47美元 B、1135.5美元 C、1177.89美元 D、1150.01美元 使用下列信息回答第10 ~ 13题。 假定所有的投资者都预期4年内的利率如下： 年远期利率(%) 15 27 39 410 10、票面价值为1000美元的3年期零息票债券的价格为多少？ () A、863.83美元 B、816.58 美元 C、772.18美元 D、765.55 美元 E、上述各项均不准确 11、如果你刚买了一张4年期的零息票债券，你预期在你投资的第一年的回报率 会是多少？(远期利率保持相同，债券的票面价值等于1000美元) () A、5% B、7% C、9% D、10% 12、一张2年期每年付息的10%息票债券的价格是多少？(票面价值为1000美元) () A、1092.97美元 B、1054.24美元 C、1000.00美元 D、1073.34美元 13、3年期的零息票债券的到期收益率是多少？() A、7.00% B、9.00% C、6.99% D、7.49% 14、已知一张3年期零息票债券的到期收益率是7.2%，第一年、第二年的远期利 率分别为6.1%和6.9%，那么第三年的远期利率应为多少？() A、7.2% B、8.6% C、6.1% D、6.9% 15、 对于平价债券， 其息票率、 当期收益率和到期收益率之间的关系是： （） A、息票率=当期收益率=到期收益率 B、息票率当期收益率到期收益率 C、当期收益率到期收益率 债券价格到期收益率 债券价格票面价值 3、利率期限结构理论是由（）组成的。 A.随机漫步理论 B.市场预期理论 C.流动性偏好理论 D.市场分割理论 E.货币时间理论 4、下面（）属于影响债券定价的内部因素。 A.债券期限长短B.票面利率 C.提前赎回规定D.税收待遇E.流通性 5、收益率曲线的类型主要有（）。 A.正向的 B.相反的 C.垂直的 D.平直的 E.拱形的 1、ABC 2、ACE 3、BCD 4、ABCDE5、ABDE 三、判断题三、判断题 1、债券的到期收益率与债券票面利率和债券市场价格有一定的联系。（） 2、债券的预期货币收入的来源就是息票利息。 （） 3、利率期限结构的形成主要是由对未来利率变化方向的预期决定的，流动性溢 价和市场分割可起一定作用。 （） 4、 债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与债券的已持有时期之间的关系。 （） 5、流动性偏好理论的基本观点是相信投资者认为长期债券是短期债券的理想替 代物。 （） 6、债券价格的易变性与债券的票面利率无关。（） 7、债券的到期收益率与债券票面利率和债券市场价格有一定的联系。（） 8、根据流动性偏好理论，投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物， 债券的期限越长，流动性溢价便越大，因此，债券利率期限结构总是向上倾斜。 （） 9、可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之下。（） 10、在其它条件不变的情况下，如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率必 然提高。（） 11、根据流动性偏好理论，如果大多数投资者是短期投资者，远期利率大于预期 短期利率。（） 12、收益率曲线描述的是债券到期收益率与债券期限之间的关系。（） 13、根据预期收益假说，反向收益率曲线被认为是利率将上升。（） 14、流动性偏好理论认为投资者偏向与长期债券投资。（） 15、远期利率即为未来短期利率。（） 四、计算题四、计算题 1、假定所有的投资者都预期5年内的远期利率如下： 年远期利率(%) 1 5.8 2 6.4 3 7.1 4 7.3 5 7.4 如果你在第一年初买入了一张5年期、面值为1 000美元、年息票利率为10%的债 券，在第二年初又卖出，那么你在持有期的回报率是多少？假定利率不变。 2、 考虑两种每年付息一次的息票债券， 两种都是两年到期。 债券A的息票率为7%， 销售价格为1000.62美元。债券B的息票率为10%，卖出价为1 055.12美元。请找 出这两种债券必须拥有的单一期限远期利率。 3、某投资者用952 元购买了一张面值为1000 元的债券，息票利率10%，每年付 息一次，距到期日还有3 年，试计算其到期收益率。 4、某债券面值100 元，每半年付息一次，利息4 元，债券期限为5 年，若一投 资者在该债券发行时以108.53 元购得，问其实际的年收益率是多少。 5、某投资者5 年后有一笔投资收入10 万元，投资的年利率为10%，请分别用单 利和复利的方法计算其投资现值。 6、以下是期限不同的几种零息债券的价格表，计算每种债券的到期收益率并由 此推导其远期利率。 期限（年） 债券价格 （元） 1 943.4 2