风险投资的特点

风险投资的特点风险投资的特点 1.高投资，高技术密集；投入资金比例为：研发阶段（1） ，成果转化阶段（10） ，批量（100） 2.高风险： a)不确定因素多：技术和市场的可行性，技术的成熟度，领先地位和市场变化多 b)竞争激烈：实用技术和基础技术不同，一般是不受自然资源和稀缺因素影响 3.高收益：风险利润率高于常规几十倍，如美国苹果电脑公司 4.很强的参与性：风险投资者在像高技术企业投入资金的同时，也参与企业或项目的经营管理。 5.风险资金的再循环性：投入---回收---再投入 风险投资的构成要素风险投资的构成要素 1.风险技术：高新技术，历史动态的发展概念，朝阳行业，知识密集能原材料消耗低，效率高，周期短， 对公共科技社会广泛深远发展意义的新技术，我国有7 个领域： a)生物技术：基因工程，细胞，酶，发酵，高产优质，蛋白质工程； b)航天技术：综合性高，进入实用现代化阶段，衡量国家科技指标； c)信息技术： （信息工程和信息处理）计算机软硬件，通讯，生产，应用，服务，利用计算机数字 传输网对信息进行识别，采集处理； d)激光技术：在多学科基础上发展起来的综合学科 e)自动化技术：自动机械和装置，器官功能，人体替代； f)能源技术：人类赖以生存的基本条件，引起生产重大变革的矛盾突出的技术 g)新材料：新发现的正在研制的具有优异性能和特定功能的材料； 2.风险资金： 一种权益资本，不是借贷资本，其特点：高风险高收益，不以流动性为特征，在相对不流动中寻求增 长，重视被投资企业的管理队伍，管理精神和水平，企业价的素质，高科技未来市场，不需要担保， 具有巨大潜力和新型的行业；而银行贷款具有安全性和回避风险，以流动性为本，着眼于企业现状目 前的周转，注重还贷能力，考核实物指标，以货币计量，适用于成长或成熟阶段的企业。 3.风险投资公司：从事风险资本经营的企业，为风险企业提供资金，协助寻找投资伙伴并参与管理，为 其提供各种经济信息咨询等服务，帮其发展。 一种以私营风险投资公司为主的美国公司；另一种以 大公司大银行的日本模式；最后一种是以国家为主体的西欧模式。 4.风险企业： （创业企业）冒险企业，技术密集，人才密集，资金密集，经营管理高效化的，从事高新 技术产品开发的冒险性企业，可能有少量的货币资本合作伙伴关系，主要靠投资维持初期运营。 风险投资的功能风险投资的功能 1.资金的放大器：通过吸收社会上的各种资金，通过资金的运作，获得高出许多的收益。有利于提高全 社会资源的利用效率，优化了资源配置。表现出比其他投资工具如政府债券、股票等更高的回报率， 只有最具成长性的项目才可能吸引风险资本。另外，风险资本的目的是取得最大的预期资本增值，而 不是保本付息。 2.风险的调节器： a)由于对象具有高风险的项目或企业的多元化，风险企业的风险由各个人来承担； b)作为风险投资，是投资组合，也就降低风险； c)由于出资人，风险投资机构和项目之间建立了规范的委托代理关系，可以最大限度的减少风险系 数。 3.企业的孵化器：参与创业，协助经营，减少风险，为企业创造了良好的环境，使其成熟发展。 风险投资的过程风险投资的过程 1.播种期：投入相当的资金进行发展研究， 即种子资本，成果是样品，样本并形成完整的工业生产方案。 两种风险资本，a.产品开发研究，投入 10%的资本金，b.产品试制试销。通常情况下，此一阶段的资 金投入由创业者自己出资。 2.创新期：投入创业资本，创新和产品的试销阶段，形成生产能力。由于不能在银行贷款，也不能融资， 而资金需求量较大，存在技术风险管理风险，创业者寻求多个风险投资机构进行投资。一般来说，创 业期短至六个月，长至四五年。 3.扩展期：成长资本，进行创新活动，实现科技成果的转换。工作重点：占领市场，提高质量，减少成 本，研究新产品，从银行获得贷款，还需要担保，可从风险投资公司获得等其他进入方式。 面临风险， 只有加强监管，参与决策，确保成功。 4.成熟期：扩展资本。成熟期，进入应用阶段，市场已打开，逐步走向成熟，风险减少，信誉提高，银 行愿意贷款，资金已不是最大的问题，风险投资进入退出阶段，可拿出回报和好的价格。 与此相适应，风险投资的投入也有四个阶段：种子期后期的小投入，创新期的中投入，扩展期的大投 入及成熟期的部分投入。 风险投资应遵循的原则风险投资应遵循的原则 1.择优原则：将要投入的项目是否具有超前意识， 能否实现，符合国家产业结构， 大幅提高劳动生产率， 技术附加值高， 能带来巨大经济效益的产品， 符合国家安全环境保护， 市场占有率高于其他同类产品， 能否立于不败之地。人无我有，人有我优，技术长新，与人的素质关系密切。要有坚定的意识，变革 力量和欲望。 2.分散组合原则：分散投入不同的企业、行业、产品。在发展阶段 a)资金投向分散法，不要集中一个领域部门，更不要集中一个企业或项目群，多个不同内容项目， 对某个项目范围进行科学规划，减少风险，有保证成本。 b)阶段分散发：早期占 45%，发展阶段占 44%，其他 11%，投入分配比例为期初 35%，发展 52%，其 他 13%； c)不同类型的产品：4 种类型，换代型，创新型，改进型，调整型产品 3.联合原则：大而多项目的公司联合经营，投资，牵头的控制整个股份，多笔资金的外部组合原则。 4.区别对待，及时转移原则。 5.匹配原则：政府对待的原则，要求私人资本进入的比例为政府比私人为1:4。 6.限额原则：化解风险的技巧。 风险投资环境建设风险投资环境建设 人才环境—智力支持政策—激励机制社会环境—土壤 金融机构—部分资本变现和资本来源科技环境—源源不断的创意法律—公平竞争的有效保障 产权交易市场—为风险投资循环链条提供在循环的动力 以上因素互相联系，渗透影响，形成统一体。 1.政府补助：风险投资发展的助推器。政府为鼓励风险投资的发展，像风险投资者和风险企业提供的一 种无偿的补助。对象有两类，风险投资者和风险企业。 2.税收优惠：风险投资发展的催化剂。只有当预期收益大于风险的代价时，风险投资的介入才会有充分 的理由。由于风险投资者的预期收益和风险的大小在很大程度上取决于对高科技企业的税收政策，因 此，世界各国政府为鼓励风险投资的发展，均制定了税收上的优惠政策。 3.政府担保：风险投资发展的放大器。由于银行等金融机构在积聚社会闲散资金方面的独特地位，鉴于 他们风险承受能力不足的现实，世界各国为了鼓励银行等金融机构像风险投资业发展，普遍选择了政 府担保的手段，并以少量的政府贷款，带动民间资本投向风险投资。 4.第二证券市场：风险投资发展的温床。世界各国在严格控制和管理正式上市公司股票以保证股票市场 正常运行的前提下， 相继为风险企业建立了第二证券市场。 这类证券市场以发行风险企业的股票为主， 而且发行的标准低于一般证券市场。一方面，使高技术风险企业直接融资提供了可能，另一方面以为 风险投资的增值，推出提供了舞台。 5.政府采购：风险投资发展的驱动器。国内外技术创新的理论和实践表明， “需求拉动”型的创新比较 容易成功，市场的作用是首要的，技术推动的作用是次要的。通过政府采购为技术创新活动开辟初期 市场，对于促进风险投资和高科技产业的发展是十