诺贝尔经济学奖获奖行为经济学家比较

诺贝尔经济学奖获奖行为经济学家 Simon 考虑到人的心理身分在经济行为中的浸染， 提出“有限理性有限理性” （bounded rationality）理论理论。他认为，在当今的复杂社会里，小我不能获得所有需要的信 息来作出合理的抉择。相反，人只能具有有限的理性。因而，人不能周全考虑问 题作出合理的抉择妄想。 在现实社会里， 人们解决问题的有用体例是靠以往的经解决问题的有用体例是靠以往的经 验验，即采纳经验法采纳经验法（亦称启发式，heuristics） 。自此，Simon 开创了“行为经济学” （Behavioral Economics）的新规模。自 20 世纪 70 年月，AmosTversky、Daniel Kahneman和一些认贴心理学家继续 Simon 所开创的启发式的研究，并发现人在 不确定前提下进行判定和抉择妄想时经常长短理性的， 证实传统的人类理性的假 说是错误的（Tversky 于 1996 年弃世） 。而且人们作出抉择妄想的误差是有纪律人们作出抉择妄想的误差是有纪律 性的性的。这些主要发现开创了关于“启发式与成见”（heuristics and biases）的研究。 卡内曼卡内曼 最有影响的研究指出人们不仅不是完全理性的而且还描述了在不人们不仅不是完全理性的而且还描述了在不 确定情况下他们的判断是如何偏离标准模型的确定情况下他们的判断是如何偏离标准模型的。 （卡纳曼最重要的成果是关于不 确定情形下人类决策的研究， 他证明了人类的决策行为如何系统性地偏离标准经 济理论所预测的结果。 ）这集中体现在他们与保罗·斯洛维克合编的《不确定下的《不确定下的 判断：直观推断与偏差》判断：直观推断与偏差》著作之中。这本书已经成了在不确定下判断的描述性在不确定下判断的描述性 理论理论方面的圣经。 在其引言里他们写道人们如何估计不确定性事件的概率或者一 个不确定数量的价值呢？本文表明人们依赖几个试探性原理试探性原理。 这些原理把估计概 率和预测价值这些复杂任务简化成简单的判断方法。 一般说来这些试探法是非常 有用的，主要有三个方法。 1 1、代表性试探法（贝叶斯定律、结合效应、小数法则、代表性试探法（贝叶斯定律、结合效应、小数法则/ /赌徒谬论）赌徒谬论） 2 2、可获得性试探法、可获得性试探法 3 3、定位与调整试探法、定位与调整试探法 前景理论（预期理论）前景理论（预期理论）是描述性范式的一个决策模型描述性范式的一个决策模型，它假设风险决策过 程分为编辑和评价编辑和评价两个过程。在编辑阶段，个体凭借“框架”（frame） 、参照点 （reference point） 等采集和处理信息， 在评价阶段依赖价值函数 （value function） 和主观概率的权重函数（weighting function）对信息予以判断。在价值函数是经 验型的，它有三个特征，一是大多数人在面临获得时是风险规避的；二是大多数 人在面临损失时是风险偏爱的；三是人们对损失比对获得更敏感。因此，人们在 面临获得时往往是小心翼翼，不愿冒风险；而在面对失去时会很不甘心，容易冒 险。 人们对损失和获得的敏感程度是不同的， 损失时的痛苦感要大大超过获得时 的快乐感。 在《赌客信条》一书中，作者孙惟微将前景理论归纳前景理论归纳为5句话： 1、“二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和“赌一把”之间，多数人会 选择确定的好处。所谓“见好就收，落袋为安。称之为“确定效应”。 2、在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，多数人会选择“赌一把”。 称之为“反射效应”。 3、 白捡的100元所带来的快乐， 难以抵消丢失100元所带来的痛苦。 称之为“损 失规避”。 4、很多人都买过彩票，虽然赢钱可能微乎其微，你的钱99.99%的可能支持 福利事业和体育事业了，可还是有人心存侥幸搏小概率事件。称之为“迷恋小概 率事件”。 5、多数人对得失的判断往往根据参照点决定，举例来说， 在“其他人一年挣 6万元你年收入7万元”和“其他人年收入为9万元你一年收入8万”的选择题中，大 部分人会选择前者。称之为“参照依赖”。 确定效应：确定效应：就是在确定的好处（收益）和“赌一把”之间，做一个抉择，多数 人会选择确定的好处。用一个词形容就是“见好就收”，用一句话打比方就是“二 鸟在林，不如一鸟在手”，正所谓落袋为安。大多数人处于收益状态时，往往小 心翼翼、厌恶风险、喜欢见好就收，害怕失去已有的利润。卡尼曼和特韦斯基称 为“确定效应”（certaintyeffect） ，即处于收益状态时，大部分人都是风险厌恶者。 “确定效应”表现在投资上就是投资者有强烈的获利了结倾向， 喜欢将正在赚钱的 股票卖出。投资时，多数人的表现是“赔则拖，赢必走”。在股市中，普遍有一种 “卖出效应”，也就是投资者卖出获利的股票的意向，要远远大于卖出亏损股票的 意向。这与“对则持，错即改”的投资核心理念背道而驰。 反射效应：反射效应：当一个人在面对两种都损失的抉择时，会激起他的冒险精神。在 确定的坏处（损失）和“赌一把”之间，做一个抉择，多数人会选择“赌一把”，这 叫“反射效应”。用一句话概括就是“两害相权取其轻”。处于损失预期时，大多数 人变得甘冒风险。“反射效应”是非理性的，表现在股市上就是喜欢将赔钱的股票 继续持有下去。 统计数据证实， 投资者持有亏损股票的时间远长于持有获利股票。 投资者长期持有的股票多数是不愿意“割肉”而留下的“套牢”股票。 “ “损失规避损失规避” ”（lossaversion） ：大多数人对损失和获得的敏感程度不对称，面 对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。 就是“白捡的100元所带来的快乐， 难以抵消丢失100元所带来的痛苦”。 前景理论最重要也是最有用的发现之一是： 当我们做有关收益和有关损失的 决策时表现出的不对称性。 对此， 就连传统经济学的坚定捍卫者保罗·萨缪尔森， 也不得不承认：“增加100元收入所带来的效用，小于失去100元所带来的效用。” 由于人们对损失要比对相同数量的收益敏感得多，因此即使股票账户有涨有跌， 人们也会更加频繁地为每日的损失而痛苦， 最终将股票抛掉。 一般人因为这种“损 失规避”（lossaversion） ，会放弃本可以获利的投资。 小概率小概率：买彩票是赌自己会走运，买保险是赌自己会倒霉。这是两种很少发 生的事件，但人们却十分热衷。前景理论还揭示了一个奇特现象，即人类具有强 调小概率事件的倾向。何谓小概率事件？就是几乎不可能发生的事件。 面对小概率的赢利，多数人是风险喜好者。面对小概率的损失，多数人是风 险厌恶者。 在小概率事件面前人类对风险的态度是矛盾的， 一个人可以是风险喜 好者，同时又是风险厌恶者。传统经济学无法解释这个现象。 前景理论指出，在风险和收益面前，人的“心是偏的”。在涉及收益时，我们 是风险的厌恶者，但涉及损失时，我们却是风险喜好者。但涉及小概率事件时， 风险偏好又会发生离奇的转变。所以，人们并不是风险厌恶者，他们在他们认为 合适的情况下非常乐意赌一把。 归根结底， 人们真正憎恨的是损失憎恨的是损失， 而不是风险。 参照依赖理论： 多数人对得失的判断往往根据参照点决定。 一般人对一个决