金融风险管理案例

金融风险管理案例 Prepared on 24 November 2020 海南发展银行为什么会关闭 1998 年 6 月 21日，成立不到三年的海南发展银行因无力支付到期债务而被中国人 民银行关闭，这是新中国成立以来运用市场退出机制关闭的第一家商业银行。海南发展 银行为什么会遭到如此的灭顶之灾下面进行简要分析。 海南发展银行成立的背景及历史海南发展银行成立的背景及历史 海南发展银行于 1995 年 8 月 18 日正式开业，注册资本金亿元，股东共有 47 家。由 于该行是首家以改组信托公司的方式组建的商业银行，合并的富南国际信托投资公司等 5 家公司债务总额 44．4 亿元一并转入，故其债务为资本金的倍。这样的资产负债比例 在新成立的商业银行中绝无仅有。海南发展银行以吸存为重点，不久便陷入高息揽储的 怪圈，3年中 5 万元以上存款平均年利率在 15％以上，1997 年底 106亿元的资金规模中 除了 40亿元个人储蓄存款外，60 多亿元是高成本的同业拆借，银行负担日益沉重。 至于 1997年 12 月 16 日兼并了 28家存在严重缺陷的城市信用社，则在客观上进一 步促使海南发展银行滑向深渊，“城市信用社的支付危机扩大到海南发展银行，使后者 出现流动性危机”（中央银行的《处置海南城市信用社支付危机的方案》）。中央银行 救急的 40亿元再贷款用尽后，海南发展银行清偿能力丧失，挤提现象愈发严重。为了 防止出现区域性金融风波，中央银行决定关闭该银行。 案例讨论题案例讨论题 1. 1.海南发展银行失败的成因是什么海南发展银行失败的成因是什么 2. 2.若你是某金融机构风险管理部经理，从海南发展银行关闭案中得到的经验及教训是什若你是某金融机构风险管理部经理，从海南发展银行关闭案中得到的经验及教训是什 么么 1996 年 6 月 14日，日本住友商社(Sumitomo Corp)披露了一宗震惊全球的金融投机大 案。该公司有色金属交易部部长兼首席交易员滨中泰男长期从事未经授权的国际铜品交 易达十年之久，使住友商社遭受 18亿美元的巨额损失。这是继 1995 年 3 月以来爆发的 三大金融及衍生产品事件——巴林事件(损失近 13 亿美元)，大和银行事件(损失 11 亿美 元)、加州奥兰治事件(损失 16亿美元)之后又一亏损额最大的衍生产品事件。住友事件 再次在国际金融市场引起震动。 住友商社是日本四大交易商之一，以经营铜品为主，是全球最大的铜品经营商和出 口商。住友商社的前身成立于 16世纪，至今已有 400 多年历史。在 19 世纪，该商社主 要从事铜碾压和铜铁制造业务，到 20世纪初转为专门从事铜品业务。目前的住友商社 在 20 世纪 50 年代初正式组成，以后逐步发展成为全日本第三大最有实力的金融综合性 企业和日本最大的交易商行之一。 住友商社是整个住友集团的核心实体，其股本约有两成被集团内的公司拥有。1995 年住友商社实铜交投额达 75万吨，约占全球铜总产量 1 004 万吨的％，铜期货合约成交 额约占伦敦金融期货市场总成交额的 14％。住友集团 1995财政年度在全球的营业额高 达 1 468亿美元，而其长期资本额也达到 194 亿美元。可以说直到事发之前，住友的经 营业绩是颇为可观的，其发展势头也是蒸蒸日上，集团事业处于高峰时期。 这次事件的直接肇事者是住友商社的首席交易员滨中泰男。事发时滨中泰男 48岁。 他于 1970年加盟住友商社，长期在伦敦金属交易所参与金属期货交易。到 1983 年，他 的铜交易量已达到每年 1 万吨，而 20 世纪 80 年代末，就已经在国际铜品交易市场上占 有一席之地，被称为“百分之五先生”，因为他领导的住友商社有色金属交易小组已控制 了全球铜品交易量的 5％之多。 滨中泰男造成的巨额损失主要是在伦敦金属交易所铜品期货市场上发生的。滨中泰 男一直宣称由于与中国的几家公司有着巨额的铜品现货交易，为防范价格风险需要套期 保值，于是长期大量买入多头铜品期货合约，试图倚仗雄厚的资金实力和娴熟的炒作技 术操纵铜品市场价格，在价格对己方有利时对冲获利。其实早在 1991年、1993 年和 1995 年，铜品价格就曾因为滨中泰男的大额买入而出现过异常情况。市场上一直流传有 关滨中泰男违规操作、操纵市场的传闻。过高的期铜价格吸引了大量短期投机者借此沽 空入市，其中包括一些着名的投资基金，如索罗斯的量子基金、罗伯逊的老虎基金等。 多空双方凭借着对期铜市场走势的相反判断，巨额持有期铜合约，各据市场一边， 两军对峙，大有一触即发之势。此时的滨中泰男如果适可而止，找出恰当的时机对冲手 中的期铜合约。那么住友商社就可以逃过此劫数，甚至有可能以盈利的欢喜结局而收 场。但滨中泰男错误地估计了自己所处的形势，加之对现货铜品市场价格走势判断失 误，极冒风险地孤注一掷，继续大量买入多头期铜合约。1996年 5 月 9 日，伦敦金属期 货交易所 3个月的铜品期货价达到该年度的最高点：美元/吨，铜品价格已严重地偏离了 正常水平。任何理性的投资者都可以看出期铜价格必然会跌，多头持有者背负着损失的 压力。此时铜品现货市场的价格走势也朝着对滨中泰男日益不利的方向发展。 世界第一大产铜国智利的一座重要矿山的罢工得以平息，铜品市场的供给状况好 转，现货价格有下降趋势。而与此同时，泰男的重要贸易伙伴—中国几家公司的铜品购 买量被证实并不像滨中泰男所宣称的那样多。滨中泰男的投机动机逐渐浮出水面。迫于 市场传闻和来自大部分交易者方面的压力，伦敦金属交易所也开始有所举措。1995年 10 月、11 月交易所专门成立了一个特别委员会，开始对本交易所每个客户的各个合约 所持有的头寸及交易所仓库中仓单的所有权进行彻底调查。 1996 年 5 月，终于查出滨中泰男在银行的存款余额通知单中的 2000 万美元，与住友 商社财会部门掌握的数额不相符，滨中泰南未经授权非法交易的行径开始暴露出来。6 月 5 日滨中泰男承认了未经授权违规操作的事实。6 月 14 日住友商社公布期铜交易损失 18 亿美元的消息，并宣布解雇滨中泰男，允诺承担各项应尽义务。 住友事件一经披露，引起国际期铜市场的极大混乱，期铜价格急剧下跌，伦敦金属 交易所 2个月期铜价格从 1996 年 5 月 9日的 2 美元／吨的最高价一路跌到 6月 17日的 2 000 美元／吨。住友商社的损失面进一步扩大，据业内人士的保守估计，其亏损额至 少已达 30亿美元，实际亏损多少恐怕只有滨中泰男自己最清楚。穆迪公司当即将住友 商社的债券信用评级从 Aa3降至 A1，并考虑进一步下调。虽然住友商社的庞大资产还 不会使其遭受像巴林银行那样破产清算的厄运，但往友事件对其良好声誉和未来经营的 恶劣影响是不可估量的。直到住友与大和合并成立世界第一大金融企业，这种声誉上的 负面影响也没有彻底完结。 讨论题 对于住友事件的发生甲乙双方有以下两种不同的观点： 甲方： 日本企业在传统上十分注重通过良好的私人关系和个人的敬业精神等非正式制度手 段发展业务，这是日本经济自第二次世界大战之后重新崛起的重要原因。使住友商社遭 受 18 亿美元巨额损失的主要原因是滨中泰男对市场风险估计不足从而导致商