投资银行学

投资银行学投资银行学 投资银行学 第一章 1、投资银行学的内涵：只有经营一部分或者全部资本市场业务的金融机构称 为投资银行主要指从事证券承销、证券经纪、企业并购、基金管理、创业投资、 公司理财、咨询服务、资产证券化等部分或全部部分。 2、投资银行的特点： 其一，它属于金融服务业，主要业务室代理，而不是自营； 其二，它主要服 务于资本市场； 其三，它是智力密集型行业。 3、投资银行与商业银行的区别和联系 联系：从本质上来讲，投资银行和商业 银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，都是金融中介机构。 区别： ① 商业银行与投资银行业务不同（商业银行的业务基本上分为负债业务、资 产业务和表外业务；投资银行业务包括证券承销、证券交易、兼收并购、资金管 理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等） ② 商业银行与投资银行融资手段不同（商业银行行使间接融资职能；投资银 行行使直接融资职能） ③ 商业银行与投资银行融资服务对象不同（商业银行侧重于短期资金市场的 活动；投资银行侧重于长期资本市场的活动） ④ 商业银行与投资银行融资利润构成不同（商业银行的利润首先来自于存贷 差收入，再是资金运营收入，最后是表外业务佣金收入；投资银行的利润来源包 括佣金、资金运营收益、利息收入） ⑤ 商业银行与投资银行管理原则不同（商业银行以稳健管理为主，投资银行 的管理轴心是“风险收益相对论”） ⑥ 商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同（商业银行接受银监会的管 理监控；投资银行接受证监会的管理监控） 4、 现代投资银行的业务范围 ①证券发行与承销 ②证券私募发行 ③证券经纪 交易 ④并购 ⑤基金管理 ⑥风险投资 ⑦资产证券化 ⑧金融工程 ⑨项目融资 1 1 / 5 5 10 公司理财、财务顾问与投资咨询 ○ 5、 投资银行的基本功能 ①提供金融中介服务 ②推动证券市场的发展 ③提高 资源配置效率 ④推动产业集中 第二章 1、证券市场的分类 按照职能的不同分为证券发行市场和证券交易市场 按照证券性质不同可分为 股票市场和债券市场 按照交易组织形式不同可分为场内交易市场和场外交易市场 2、证券市场的参与者 ①证券市场主体（包括证券发行者和投资者） ②证券市场中介（包括证券经营机构和证券服务机构） ③证券监管机构 ④自律性组织（证券业协会） 3、股票与储蓄的区别 ①信用基础不同：股票以资本信用为基础，储蓄存款是一种银行信用 ②法律 地位和权利内容不同：股票持有者处于股份公司股东的地位，依法有权参与股份 公司的经营决策；银行存款人处于银行债权人的地位，不能参与债务人的经营管 理活动 ③投资增值的效果不同： 股票投资者的投资收益来自于股份公司派发的股息红 利，储蓄存款投资收益来自于存款利息。 ④存续时间与转让条件不同：股票是 无期的，股东不能退股但可以进行买卖和转让，储蓄存款一般有固定期限的，到 期收回利息和本金。 ⑤风险不同：股票投资风险较高，储蓄存款风险较低。 4、债券的分类 ①零息债券：是指债券到期时利息和本金一次性付息，利随本清，也称为到期 付息债券。 计算公式：利息=面额×票面利率×期限 ②附息债券：是指票券上附有息票，按每年（或者每半年、每季度）在规定的 日子剪息票分期付息的债券。 计算公式：年利息=本金×利率 到期利息=年利息×期限 2 2 / 5 5 ③贴现债券：指券面上不规定利率、不含利息或不附有息票，其发行价低于票 面额，以贴现方式发行，到期按票面额偿还的债券。 计算公式：利率=（面值－发行价）÷（发行价×期限）×100% 5、股票融资和债券融资的比较 ①发行主体不同：只有股份制企业才可以发行股票，无论是国家、地方公共团 体还是企业都可以发行债券。 ②经济利益关系不同：股票持有者有权直接或间 接地参与公司的经营管理，债券持有者无权过问公司的经营管理。 ③收益稳定 性不同： 股票的股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，债券在购买之前利 率已定，到期可以获得固定利息。 ④保本能力不同：股票具有不可返递性，债券到期可收回本金。 ⑤风险性不同：股票安全性低，风险大，预期收入高，债券安全性较高，风险 较低，收益相应地小雨股票。 ⑦ 缴纳所得税不同：股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，债券的利 息已作为费用从收益中减除。 6、公募发行 公募发行又称公开发行， 指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发 售证券， 已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行 为。 （公募发行是证券发行中最基本、最常用的方式） 7、私募发行 私募发行又称不公开发行或内部发行， 是指面向少数特定的投资人发行证券的 方式。 私募发行的对象：个人投资者和机构投资者。 优点：有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行时间和费用； 缺点： 投资者数量有限，流通性较差，不利于提高发行人的社会信誉。 8、投资银行在股票公开发行及承销中的职责 投资银行是发行上市工作的总设计师， 其设计工作的总体方案、 安排工作进度、 协调会计师和律师工作， 协助企业处理与政府机关或其他机构之间有关上市的问 题。 3 3 / 5 5 9、企业首次公开发行股票的程序 ①发行人与主承销商双向选择 ②组建 IPO 小组 ③尽职调查 ④上市前重组 ⑤编制募股文件 ⑥估值 ⑦路演 ⑧ 定价 ⑨ 股票发行 ⑩ 绿鞋期权 11 墓碑广告 ○ 10、包销：是指发行人与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或承销剩余 部分的证券，承担全部销售风险。 全额承销：就是在股票还没有向公众发行前，承销商就全部买下并承销，在最 后截止日那天如果没有全部卖定，那么承销商就自己消化。 余额包销：也称助销，是指承销商按照规定的发行额和发行条件，在约定期限 内向投资者发售股票，到销售截止日，未出售的股票由承销商负责。 11、 代销：代销是指证券发行人委托承担承销业务的证券经营机构代为向投资 者销售证券。 12、 绿鞋期权： 又称超额配售选择权， 是指发行人授予主承销商的一项选择权， 获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额 15%的股份。 13、债券信用评级：债券信用评级是对债券发行主体如期、足额偿还债务本息 能力与意愿的相对风险意见，是反映债务预期损失的一个指标。 14、进行债券信用评级的原因（信用评级的依据） ①最主要原因是方便投资 者进行债券投资决策 ②另外一个重要原因是减少信誉高的发行人的筹资成本 第三章 1、企业并购的概论 并购一般是指兼并和收购， 兼并又称吸收合并，通常指一家占优势的公司吸收 一家或更多的公司，合并组成一家企业，即 A+B=A(B)；收购是指一家企业用现 金或有价证券购买另一家企业的股票或资产， 以获得对该企业的全部资产或某项 资产的所有权， 或获得对该企业的控制权。合并是指两个或两个以上企业合成一 个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人，即 A+B=C. 2、并购的类型 ①按并购行业相关性不同可分为横向并购、纵向并购、混合并购 ②按出资方 式不同可分为现金支付方式并购、股权支付方式并购 ③按交易协作态度不同可 分为善意合并和敌意合并 4 4 / 5 5 ④按交易条件不同分为承担债务式并购、资产置换式并购、杠杆并购 ⑤按并购的原因可分