公司理财计算题汇总

第三章 价值衡量 债券： 2.某电子公司发行一期限为8 年、面值1000 元、票面利息率9%、每半年付息一次的企业债 券。如果你对此债券所要求的投资收益率为8%，你认为债券的发行价格应为多少 6.某公司的发行面值为 1000 元的 4 年期债券，债券每年付息一次，票面利息率为9%。当债 券的价格分别为 830 元和 1100 元时，债券的到期收益率是多少如果市场上同类债券的收益 率是 12%，你是否愿意为这支债券支付830 元 股票： 1、 MI 公司普通股票目前的市场价格为每股元， 该公司管理层预计年终每股现金股利为2 元， 并将以每年 10%的速率递增，问： （1） 股票投资者要求的投资收益率是多少 （2） 如果要求的投资收益率为17%，他是否会购买这一股票 8、N 公司普通股去年每股股利为元。未来可望维持8%的年增长率。 （1）若该公司每股股价为元，求股票的预期收益率。 （2）如果投资者对该股票的要求报酬率为%，对该投资者而言，这一股票的价值是多少 （3）该投资者会购买此股票么 第四章 资本预算方法 3、河海公司有 A、B 两个投资项目可供选择，它们的现金流量状况如下所示： 年度 0 1 2 3 4 5 项目 A（单位：元） -50000 15625 15625 15625 15625 15625 项目 B（单位：元） -50000 0 0 0 0 100000 已知贴现率为 10%，计算： （1）两个项目的投资回收期 （2）两个项目的净现值 （3）两个项目的内部报酬率 （4）两个项目的调整的内部报酬率MIRR 9、东方公司准备开发一个房地产项目，如果开发成休闲中心，先期的投入会比较高，但是 未来的收益也很可观。如果开发成写字楼用于出租，收益会很稳定，但是收益水平较低。两 种可能的现金流列于下表。两个项目的IRR 分别是多少如果公司的资本成本是10%，你建议 公司选择哪个项目如果资本成本是15%呢 01 -387 140 2 -193 140 3 -100 140 4 600 140 5 600 140 6 850 140 7 -150 140 休 闲 中-300 心 写字楼-405 教材 P161-1 第五章 融资渠道与成本 1、计算下列情况下的融资成本： （1）10 年期债券，面值1000 元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125 元的 5%，企业 所得税税率为 34% （2）增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15 元，上一年度现金股利为每股元，每 股盈利在可预见的未来将维持 7%的增长率，目前公司普通股的股价为每股元，预计股票发 行价格与股价相同，发行成本为发行收入的5% （3）优先股：面值 150 元，现金股利率为 9%。发行成本为其当前价格175 元的 12% 4、Z 公司正在考虑进行一项新投资， 并准备通过发行债券筹措33%的所需资金。已知债券面 值为 1000 元，出售净价为945 元，票面利率为12%，期限为 15 年。公司所得税税率为34%， 问 Z 公司发行该债券的税后成本是多少 8、C 公司资本结构如下： 融资类型 债券（期限 16 年，面值 1000 元，票面利率 8%） 优先股（5000 股，面值 15 元，股利元） 普通股 未来融资百分比 38% 15% 47% 各自的发行成本分别为：债券为售价的 5%，普通股为每股元，优先股为每股元。普通股 去年的现金股利为每股元且将维持6%的年增长率， 公司所得税税率为 34%， 债券售价为 1035 元，优先股为 19 元，普通股为 35 元，预计公司将有 500000 元的税后利润可作为权益资本 来源，请计算： （1）利用税后利润可筹措到的资金总额的上限及相应的WACC； （2）利用发行普通股筹资时的WACC。 第六章 资本结构与实践 P466 公司是一个无负债公司， 其每年预期息税前收益为10000 元，股东要求的权益回报率为%，M 公司所得税税率为 35%，但没有个人所得税，设满足有公司所得税时 MM 命题所要求的市场 条件，问： （1）M 公司的价值为多少 （2）如果 M 公司用无负债公司价值的一半的利率为 10%的债务资本替换掉同样数额的权益 资本，问 M 公司的价值将变为多少其权益回报率将变为多少 5.已知 Q 公司有两种可选择的资本结构：如果公司借入相当于公司价值15%的债务，其利率 为 10%，权益资本成本为 18%; 如果借入相当于公司价值45%的债务，其利率为 12%，此时的 权益资本成本为%。已知 Q 公司的所得税税率为 35%，问 Q 公司应该选择何种资本结构。 6.某公司的息税前收益(EBIT)的期望为 600 元，如果该公司不负债，其价值（VU）为 2000 元。已知公司所得税税率为40%，债务成本为10%，如果该公司借入其价值总额50%的债务， 即使其资本结构（D/E）=1，利用 MM 命题： （1）计算该公司在不负债和负债时的权益资本成本 （2）计算该公司在不负债和负债时的税后加权平均资本成本 （3）为什么有公司所得税时负债公司的权益资本成本高于不负债公司，而加权平均资本成 本却低于不负债公司 第七章 股利政策 某航运公司今后 5 年的预计盈利如下表所示， 公司现有发行在外的普通股票100 万股， 如果 公司采取以下股利政策，请计算每年的每股股利： （1）保持 50%的股利发放比率 （2）发放稳定金额的股利，使其总额为5 年盈利的 50% （3）除发放每股元的固定金额小额股利外，如果任意一年的利润超过1500000 元，将在年 末发放额外股利，其金额为超过1500000 部分的 50% 公司未来 5 年的预计盈利单位：元 年份 1 2 3 4 税后利润 1400000 2000000 1800000 900000 52800000 2.某公司计划发放 500000 元的现金股利，现有发行在外的股票 250000 股，每股收益为 5 元，除息日后股票价格为50 元。如果公司决定不发放股票，而是回购部分公司股票，则： （1）回购价格应为多少 （2）应回购多少股 （3）如果回购价格低于或者高于（1）解中的建议价格会怎样 （4）如果你拥有公司的100 股股票，那么你希望公司发放现金股利还是回购股票 公司发行在外的普通股为200 万股，年净利润为 600000 元，目前股票价格为每股3 元，公 司计划按照 10 股送 1 股的比例发放股票股利，问： （1）发放股票股利后股票价格为多少 （2）如果一个投资者在发放股利前拥有公司股票100 股，那么发放股票股利他所拥有的股 票的总体价值有没有变化为什么 第八章 兼并收购 P688 公司意欲收购在业务及市场方面与其有一定协同性的B 企业 54%股份。相关财务资料如下： B 企业拥有 5000 万股普通股，2001 年 2002 年 2003 年税前利润分别为 2200 万元 2300 万 元和 2400 万元， 所得税税率为 30%； A 公司决定按 B 企业三年平均盈利水平对其做出价值评 估，方法选用市盈率法，并以A 公司自身的市盈率 15 为参数。计算 B 企业预计每股价值， 企业价值总额及 A 公司预计需要支付的收购价款。 公司正在