投资决策原理习题

第七章第七章练习题练习题 （一）单项选择题（一）单项选择题 1．在项目投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。 A．固定资产投资B．开办费 C．经营成本D．无形资产投资 2．某投资项目原始投资额为100 万元，使用寿命10 年，已知该项目第10 年的经营净现金 流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为( )万元。 A．8B．25C．33D．43 3．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是( )。 A．营业现金流量等于税后净利加上折旧 B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税 4．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。 A．净现值B．投资报酬率C．内部报酬率 D．静态投资回收期 5．某投资项目原始投资为12000 元，当年完工投产，有效期限3 年，每年可获得现金净流 量 4600 元，则该项目内含报酬率为( )。 A．%B．%C．%D．% 6．某投资方案贴现率为 16%时，净现值为，贴现率为 18%时，净现值为，则该方案的内含 报酬率为( )。 A．%B．%C．%D．% 7．某投资方案的年营业收入为100 000 元，年营业成本为 60000 元，年折旧额 10000 元， 所得税率为 25%，该方案的每年营业现金流量为( )。 A．26800 元B．40 000 元C．16 800 元D．43 200 元 8．下列表述不正确的是( )。 A．净现值大于零时，说明该投资方案可行 B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率 C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额 D．净现值大于零时，现值指数小于1 9．计算一个投资项目的静态投资回收期，应该考虑下列哪个因素( )。 A．贴现率 B．使用寿命C．年净现金流量 D．资金成本 10．一个投资方案年销售收入300 万元，年销售成本210 万元，其中折旧 85 万元，所得税 税率 25%，则该方案年营业现金流量为( )。 A．90 万元B．万元 C． 175 万元D．54 万元 11．下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。 A．净现值 B．静态投资回收期C．内部报酬率D．投资报酬率 12．某企业计划投资 10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利万元， 年折旧率为 10%， 则投资回收期为( )。 A．3 年B．5 年C．4 年D．6 年 13．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。 A．投资回收期在一年以内B．现值指数大于 1 C．投资报酬率高于100%D．年均现金净流量大于原始投资额 14．存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时， “利润”是指( )。 A．利润总额B．净利润C．营业利润D．息税前利润 15． 年等额净回收额法， 是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额指标的大小来选择最 优方案的决策方法。在此法下，年等额净回收额( ) 的方案为优。 A． 最小B．最大 C． 大于零D．等于零 16．已知某投资项目的项目计算期是8 年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。 经 预计该项目包括建设期的静态投资回收期是年且每年净现金流量相等， 则按内部收益率确定 的年金现值系数是( )。 A．B．C． D．4 17．某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折 旧为 20 万元，所得税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。 A．42 万元B．62 万元C．60 万元D．48 万元 18．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时( )。 A．选择投资额较大的方案为最优方案B．选择投资额较小的方案为最优方案 C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 D．选择年等额净回收额最小的方案为最优方案 19. 某投资项目投资总额为100 万元，建设期为 2 年，投产后第 1 年至第 8 年每年现金净流 量为 25 万元，第 9 年，第 10 年每年现金净流量均为20 万元，项目的投资回收期（）年。 A．5B．6 C．7D．8 20.项目投资方案可行的必要条件是（） 。 A．净现值大于或等于零 B．净现值大于零 C．净现值小于零 D．净现值等于零 21. 用内含报酬率评价项目可行的必要条件是： （） 。 A． 内含报酬率大于贴现率B．内含报酬率小于贴现率 C． 内含报酬率大于或等于贴现率D．内含报酬率等于贴现率 22. 贴现评价指标的计算与贴现率的高低无关的是（） 。 A．净现值B．净现值率C．现值指数D．内含报酬率 23．当贴现率为 10％时，某项目的净现值为500 元，则说明该项目的内含报酬率（） 。 A．高于 10％B．等于 10％C．低于 10％D．无法确定 （二）多项选择题（二）多项选择题 1．净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。 A．都是相对数指标，反映投资的效率 B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值 C．都不能反映投资方案的实际投资收益率 D．都没有考虑货币时间价值因素 2．若 NPV0B．NPVR0,所以选择甲方案. 5. 解: (1).甲方案: NCF0=-30000 年折旧额=30000/5=6000 NCF1～5=(00)×(1-40%)+6000=8400 乙方案: NCF0=-36000-3000=-39000 年折旧额=(36000-6000)/5=6000 NCF1=(00)×(1-40%)+6000=9000 NCF2=(00)×(1-40%)+6000=8820 NCF3=(00)×(1-40%)+6000=8640 NCF4=(00)×(1-40%)+6000=8460 NCF5=(00)×(1-40%)+6000+6000+3000=17280 (2).(乙-甲) △NCF0=-9000△NCF1=600 △NCF2=420△NCF3=240 △NCF4=60△NCF5=8880 △NPV=600×(P/F,10%,1)+420×(P/F,10%,2)+240×(P/F,10%,3)+60× (P/F,10%,4) +8880×(P/F,10%,5)-9000= (3).用 6% 贴现 △NPV=600×(P/F, 6%,1)+420×(P/F, 6%,2)+240×(P/F, 6%,3)+60×(P/F, 6%,4) +8880×(P/F, 6%,5)-9000 = (元) 用 2% 贴现 △NPV=600×(P/F, 2%,1)+420×(P/F, 2%,2)+240×(P/F, 2%,3)+60×(P/F, 2%,4) +8880×(P/F, 2%,5)-9000= (元) IRR=2%++×4%=% (4).因为△NPV0, △IRRI,所以应采用甲方案。 ( (五五) )案例题案例题 1．计算考虑通货膨胀后营业现金流量 项目第一