企业投资风险成因及控制对策

企业投资风险成因及控制对策 一、我国企业投资风险的成因分析 投资风险是企业以现金、实物、无形资产方式或者以购买股票、债券 等有价证券方式向其所选定的特定对象实行投资,由此遭受经济损失的 可能性,或者说不能获得预期投资收益的可能性。企业对外投资主要有 直接投资和证券投资两种形式。在我国,根据公司法的规定,股东拥有 企业股权的 25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债 券投资两种形式。股票投资是风险共担,利益共享的投资形式;债券投 资与被投资企业的财务活动没有直接关系,仅仅定期收取固定的利息, 所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。企业投资风险有三种：一 是投资项目不能按期投产,不能盈利;或虽已投产,但出现亏损,导致企 业盈利水平和偿债水平的降低。二是投资项目并无亏损,但盈利水平很 低,利润率低于银行存款利率。三是投资项目既无亏损,利润率也高于 银行存款利率,但低于企业当前的资金利润率水平。造成投资风险的原 因很多,现简要归纳如下： (一)企业财务管理环境的复杂性 企业的财务管理环境又称理财环境,是指对企业财务活动产生影响作 用的企业外部条件。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约 束条件,企业财务决策更多的是适合它们的要求和变化。财务管理环境 涉及范围很广,包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、 资源环境等因素。这些因素存有于企业之外,但对企业财务管理产生重 大的影响。宏观环境的不利变化必然会给企业带来财务风险。当前,我 国很多企业建立的财务管理系统因为在机构设置、管理人员素质、财 务管理规章制度等方面存有诸多问题,导致企业财务管理系统缺乏对外 部环境变化的适合和应变水平,由此产生了财务风险。 (二)财务管理可控范围的局限性 财务管理过程中存有大量的主观判断,财务管理依据的信息也是不完 全的。企业实行财务预测、计划、决策和控制所依据的会计报表、财 务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不 可能完全反映事实,管理依据的不可靠决定了财务风险的存有。企业在 财务管理中常常会遇到采用不同财务分析方法得出的结论大相径庭的 情况,这时决策人员就要判断哪个方法更科学,哪个方案更可行,大量的 判断也决定了财务风险的存有。 (三)投资主体多元化、投资决策和管理水平相对滞后 近年来,我国很多企业追求多元化经营模式,试图通过多元化经营减轻 企业的经营风险,这本无可厚非,毕竟在这个世界上没有人敢保证哪个 行业永远是“朝阳产业”。不过,现实中采用多元化经营策略却使一些 行业的“单项冠军”企业发生了财务危机甚至濒临破产。究其原因,是 企业的领导班子没有即时更换决策理念,简单地移植或采用原有的经验 所致。不同的行业除了技术形态存有差异外,在财务管理上也存有巨大 的不同,如盈利模式和销售方式的差别,丝毫不逊于产业特点。像这几 年,很多电器、制药企业都投资于房地产业,因为房地产行业前期资金 投入较大,从而使公司的营运资金发生困难,万一投资失败,血本无归, 将会产生“多米诺骨牌”效应,造成更严重的财务风险。 (四)企业领导风险意识不强,财务人员素质不高 企业最高管理层风险意识的强弱直接影响到企业财务风险管理机构的 设置情况,管理风险意识弱的企业根本不实行财务风险管理,更谈不上 设置风险管理机构。在市场竞争日趋激烈的今天,这无疑是企业的致命 弱点。财务风险管理是一项比较复杂的管理,要求财务人员具备高等数 学知识、统计知识以及一定的分析、处理数据的水平,现在企业财务人 员的素质距此要求还有一定的差别。 二、防范、控制投资风险的对策 防范并控制投资风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理的工作重 点。具体对策为： (一)认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况,建立和持续完善财 务管理系统,提升企业对财务管理环境变化的适合水平和应变水平 财务管理的宏观环境虽然存有于企业以外,企业无法对其施加影响,但 并不是说企业面对环境的变化只能无所作为。1.为防范财务风险,企业 应对持续变化的财务管理宏观环境实行认真的分析、研究,把握其变化 趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策、改变管理 方法,从而提升企业对财务管理环境变化的适合水平和应变水平,降低 环境变化给企业带来的财务风险。2.面对持续变化的财务管理环境,企 业应设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,健全财务 管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有 效运行,以防范因财务管理系统不适合环境变化而产生的财务风险。要 使财务管理人员明白,财务风险存有于财务管理工作的各个环节,任何 环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,财务管理人员必须将风 险防范贯穿于财务管理工作的始终。 (二)提升企业经营管理水平,增加管理者的风险意识 1.企业要认真研究国家的产业政策,以市场为主体,持续开发新产品。 面对持续变化的市场经济,企业应设置合理、高效的财务管理机制,同 时配备高素(下转第 36 页)(上接第 34 页)质的管理人员,以提升企业的 生产经营管理水平。在利益分配上,企业应兼顾各方利益,调动企业的 激励机制,激发企业员工的积极性,从而真正做到责、权、利相结合。2. 企业除了增强生产经营管理以外,还要增加财务风险的防范意识,使企 业的经营者和管理者充分理解到财务风险存有于企业财务管理的各个 环节,增强企业管理者的风险意识,避免企业因管理不善而造成的财务 风险。 (三)建立财务风险预警机制,增强财务危机管理 1.企业应建立实时、全面、动态的财务预警系统。财务预警系统是以 企业信息化为基础,对企业在经营管理活动中的潜在风险实行实时监控 的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程,以企业的财务报表、经营计 划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营 销等理论,采用比例分析,数学模型等方法发现企业存有的风险,并向经 营者示警。该系统不但应包括流动比率、速动比率、资产负债率等财 务指标,还应包括企业经营中的一系列诸如产品合格率、市场占有率等 指标。对财务管理实施全过程监控,一旦发现某种异常征兆就着手应变, 以避免和减少风险损失。2.建立爱德华·阿尔曼的“Z-Score”模型, 用以计量企业破产、产生财务危机的可能性。Z 分数模型从企业的资产 规模、折现力、获利水平、财务结构、偿债水平、资产利用效率等方 面综合反映了企业的财务状况,进一步推动了财务预警的发展。 (四)企业在保持主业健康发展的同时,可用闲散资金实行投资 从现代企业战略管理的角度来看,任何一个企业都应该积极地培养自 己的核心竞争力,使企业的产品和服务达到行业领先水平,这样才有利 于企业的发展和盈利水平的增强。不应实行所谓的多元化投资,选择一 些与企业主业不相关的投资项目或利润率相互独立的产品来分散企业 的资本。因为虽然实行多元化投资能够使不同产品的旺季或淡季、高 利润与低利润项目在时间或数量上相互补充或抵销,在某些项目在短期 来看确实有利可图,但总体来说它只会弱化企业的竞争力。世界级的大 公司大都只在一个行业里具有领先优势,很少会同时在几个行业里都出 类拔萃。比如,英特尔公司的芯片制造技术与质量在世界上都是首屈一 指的,但是该公司不会因为