数据要素研究框架 221222

数据要素研究框架 西南证券研究发展中心 计算机研究团队 2022年12月 1 投资要点 战略地位拔升，政策重心倾斜。数字经济时代，传统的土地要素、劳动力要素等对于经济增长的拉动作用 正在边际减弱；而数据自2020年被我国正式列为第五大生产要素以来，不仅成为提升全要素生产效率的重 要引擎，亦是解决生产过剩、供需错配等关键性问题的重要抓手。以近三年的《政府工作报告》为线索， 数据要素相关篇幅呈现逐年增长的态势，每年的建设目标也更为具体。根据国家工信安全发展研究中心， 2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，预计“十四五”期间市场规模复合增速将超过25%，到 2025年规模有望接近2000亿元。 数据价值潜能充沛，培育要素市场为关键破局点。我国2021年的数据生产量达到6.6ZB，增速快于全球整 体水平，但接近70%的数据价值未被激活，如何更好地挖掘数据的潜能，成为我国数字经济发展步入深水 区的重中之重。由于数据具有不同于实物的非排他性等特征，存在互信难、确权难、流通难、定价难、监 管难等问题，过去更多强调数据对企业自身经营的降本增效和业务赋能，企业间缺乏共享和交易数据的动 力。我国亟需建立一系列基础设施和政策措施以促进数据要素供需双方开展更多价值创造和交换，从而实 现数据增值、放大其网络效应，发展出数据价值的第二曲线。 体系制度不断完善，产业变革悄然已至。1）顶层设计：2022年以来，国家层面先后发布《关于构建数据 制度更好发挥数据要素作用的意见》、《全国一体化政务大数据体系建设指南》、《企业数据资源相关会 计处理暂行规定（征求意见稿）》等文件，从战略规划到具体落实，节奏逐步清晰。2）法律制度：“三 法一条例”数据安全顶层制度框架已经形成，23个省市在此基础上公布了数据相关的条例或草案，法治与 行业自治形成有效协同。3）市场自律：大数据交易所进入高质量发展2.0阶段，作为数据交易行为的重要 载体和引导者，充分发挥政策落地和产业对接的作用，在管理机制、标准规范、安全保障的探索取得突破 性意义，后续场内交易规模有望快速提升。 相关标的：1）数据要素市场新兴环节：人民网（数据确权）、易华录（数据银行）、深桑达（数据元件 ）等；2）数据资源持有方：四维图新（地理位置数据）、航天宏图（遥感航空数据）、上海钢联（大宗 商品数据）等；3）业绩兑现度高的数据服务商：星环科技（数据平台）、新点软件（政务大数据）、德 生科技（人社大数据）等；4）数据交易所参股公司：浙数文化、安恒信息、广电运通等。 风险提示：数字经济发展不及预期；政策推进不及预期；相关技术成熟度不及预期；市场各类参与者活跃度不及预 期；相关公司受益程度不及预期等。 名词 定义 数据要素 参与到社会生产经营活动，为使用者或所有者带来经济效益、以电子方式记录的数据资源 数据资产 指可供人类利用并产生效益的一切记录信息的总称，并属于一种社会资源 数据权利 数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权及相关权利事项 数据登记 经数据相关权利人申请，数据登记机构依法将数据相关信息及权利在数据登记系统上予以记载和公示的行为 数据定价 依据数据质量、成本、应用评价结果，使用成本法、收益法和市场法对被评估数据进行量化估值 数据交易 数据交易是数据供方和需方之间以数据商品作为交易对象，进行的以货币或货币等价物交换数据商品的行为。 数据商品包括用于交易的原始数据或加工处理后的数据衍生产品 数据运营 自然人、法人和非法人组织通过合法、正当的方式依法收集、使用、加工数据，形成安全、合规的数据产品 和服务，供数据消费者使用，并从中依法获取收益。 数据资源化 该阶段指将无序、混乱的原始数据开发为有序、有使用价值的数据资源的过程，包括数据采集、整理、分析 等行为，最终形成可用、可信、标准的高质量数据资源。该阶段的数据资产尚未体现出完整的场景应用价值， 因此影响数据资产价值的除成本外，主要为数据资产的质量因素 数据资产化 该阶段指基于既定的应用场景及商业目的，将数据资源进行一系列加工，形成可供企业部门应用或交易的数 据产品。数据资产在该阶段拥有了场景赋能，预期可产生经济利益，形成数据交换价值 数据资本化 该阶段即数据资产化阶段发展后期， 数据资产被进一步赋予金融属性。数据资本化主要有两种方式，即数据 信贷融资与数据证券化。数据资本化是拓展数据价值的途径，其本质是实现数据要素的社会化配置 关键名词定义 数据来源： 《数据要素流通标准化白皮书》，西南证券整理 2 二、数据要素的市场化建设关键点 2 一、数据要素综述 目 录 三、相关标的 四、风险提示 3 4 Q1：数据要素的定义？ 数据要素指参与到社会生产经营活动，为使用者或所有者带来经济效益、以电子方式记录的数据资源。 2019年，十九届四中全会上首次将数据列为新型生产要素，与土地、劳动力、资本、技术等生产要素并列。 数据不仅能够直接参与生产、交换和分配的过程以创造新的需求；还区别于传统经济要素，能够促进其他生产 要素的投入并赋能其他要素，产生乘数效应。 本章导读 Q2：当前发展情况？ 战略地位提升：传统要素对于经济增长的拉动作用正在边际减弱，数据成为提升全要素生产效率的重要引擎， 是解决生产过剩、供需错配等关键性问题的重要抓手，其作用和影响可类比第一次工业革命出现的技术要素。 政策重心倾斜：2014年以来，伴随国家对数字经济的认识逐步深化，战略重心逐步由“互联网+”-“大数据 战略”-“数字化升级”向“培育数据要素市场”倾斜，力争进一步实现数据资源的高效配置。同时地方和行 业积极响应，出台系列“十四五”规划和指引性文件。 法律制度建立：国家层面颁布“三法一条例”数据安全顶层制度框架，23个省市在此基础上公布了数据相关的 条例或草案，不断从法律层面探索数据权益保障、数据流通利用、数据安全管理等环节的解决思路。 市场规模扩大：根据国家工信安全发展研究中心，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，预计“十四五” 期间市场规模复合增速将超过25%，到2025年规模有望接近2000亿元。 1.1 数字经济成为“稳定器”与“加速器” 我国数字经济规模与占GDP比重 2021年我国部分省市数字经济规模、占比、增速 数据来源： 《中国数字经济报告（2022）》，中国信通院，西南证券整理  2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于GDP名义增速3.4pp； 数字经济占GDP比重达到39.8%，较2016年“十三五”初期提升了9.6pp，作为宏观经济的“ 稳定器”和“加速器”作用愈发凸显。  与此同时，各省市数字经济发展均取得长足进步。从总体规模看，2021年有16个省市区数字经 济规模突破万亿元大关，较2020年增加3个；从经济贡献看，北京、上海、天津等省市数字经 济占GDP比重超过50%，成为拉动地区经济发展的主导力量；从发展速度看，贵州、重庆数字 经济同比增速超过20%，另有江西、四川、浙江等省市区数字经济增速超过全国平均水平。 22.6 27.2 31.3 35.8 39.2 45.5 30.3% 32.9% 34.8% 38.6% 39.8% 0% 5%