固定收益率答案

第二章作业 1.设债券的面值是P,到期收益率为5时的债券价格为％到 期收益率为6时的债券价格为幺则 八 6P6P6PP P 1 HT 1 1 5 1 52 1 53 八 6P6P6PP p 11 2 1 6 1 6尸1 63 0.027 P 即价格下降2.72 2. FV 100 x 3 x 1 35 100 x 3 x 1 34 lOOx 3 x 1 33 100 x3xl 32100 x3x 1 3 100 x3 100 119.4 3、假定某债券面值为100元，期限为3年，票面利率为年6, 一年 支付2次利息，投资者购买价格为103元，请计算在再投资收益率为 年4的情况下投资者的年收益率。 解 103 l r/2 1.024 l r/26 年实际收益率为l r/22-1 4.91 4、一个投资者按85元的价格购买了面值为100元的2年期零息债券。 投资者预计这两年的通货膨胀将分别为4和5o请计算该投资者 购买这张债券的真实到期收益率。 解85l 4Xl 5ly2 100 y3.8 5、到期收益率 *100 x2.5100 dl〃2Ll〃2i 孵何 ,3.88 年有效收益率 由于半年计息一次，所以年有效收益率为 以顼〃22-13.92 6、此债券的到期收益率即当将债券持有至到期的收益率，根据 4 100 x3100 1〃2 lr/240 解得r5.2 至第一回购日的收益率根据现在价格和回购日的回购价格 100 1/210 解得 伺购3.98 7、设债券的到期收益率为y,则 16 z tl 1 勺6 2 1000*竺 2 iy‘ 2 y 6.38 总利息为 40 x 16.38/216-1 3.19 818.47 利息 1000*8*8640 利息的利息 4打16.38/2161 3.19 -640178.47 资本利得 1000-1100-100 收益 640178.47-100718.47 利息所占的比例为 640 89.08 718.47 利息的利息的比例为 178.47 o/izv 24.84 718.47 资本利得为-13.92 8、1 100 55。 1帛 为135 p 454.54 1 10 225 100 1 无 光125 225 p2 204.545 1 10 100 450 1力 y3 350 450 1 10 409 债券A最为被低估，债券C的到期收益率最高 213 1 V y 237.5 所以A和C组合的到期收益率为213,B和C组合的到期收益 率为237.5 3净现值 A 和 C 为 836.64-200636.64 B 和 C 为 613.64-200413.64 比较两个组合，A、C组合的净现值大于B、C组合，但是 到期收益率比B、C组合小，所以到期收益率不是一个可靠的投 资决策指标。 A、C组合的收益率为213,而A和C的收益率之加权 平均为135350 /2242.5 组合的到期收益率并不等于其各个成分的到期收益率的简 单加权平均。 9.设债券在零期的价格为P 债券以3年期的平价收益率的复利计算所得的终值应该等 于每一期现金流按照相应年限对应的平价收益率所得终值之和。 即 P 1 203 10 xl 152 10 xl 10 110 求得P77.84元 10.根据P120的公式 yr-H 1光而 1 本题中注意T9。天S年；H3。天W年 i L2 i T4.37 1 _ 1 4.25 故七1 4