风险投资计算题

1. 某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。 已知三种股票的B系数分别为1.2、1.0和0.8,它们在甲种投资组合下的投资比重为50、 30和20;乙种投资组合的风险收益率为3. 4.同期市场上所有股票的平均收益率为12, 无风险收益率为8o 要求 1 根据A、B、C股票的B系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风 险大小； 2 按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率； 3 计算甲种投资组合的B系数和风险收益率； 4 计算乙种投资组合的B系数和必要收益率； 5 比较甲乙两种投资组合的B系数，评价它们的投资风险大小。 答案 DA股票的B系数为1.2, B股票的B系数为1.0, C股票的B系数为0.8,所以A股 票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于 C股票。 2 A 股票的必要收益率8l. 2X 12-812. 8 3 甲种投资组合的 B 系数1. 2X5O1. 0X300. 8X2O1. 06 甲种投资组合的风险收益率1. 06X 12-84, 24 4 乙种投资组合的B系数3.4/12-80, 85 乙种投资组合的必要收益率83. 411. 4 5 甲种投资组合的B系数大于乙种投资组合的B系数，说明甲的投资风险大于乙的投 资风险。 2. 某公司准备发行面值为500元的企业债券，年利率为8,期限为5年。就下列条件分 别计算债券的发行价。 1 每年计息一次请分别计算市场利率在6、8、10的条件下的企业债券发行价。 2 到期一次还本付息单利分别计算市场利率在6、8、10的条件下的企业债券发 行价。 3 到期一次还本付息分别计算市场利率在6、8、10的条件下的企业债券发行价。 4 无息折价债券分别计算市场利率在6、8、10的条件下的企业债券发行价。 答1每年计息一次 市场利率 6的发行价500X p/f, 6, 5 500X8X p/a, 6, 5 500X0. 7473500X8X4. 2124542. 15 元 市场利率 8的发行价500X p/f, 8, 5 500X8X p/a, 8, 5 500X0. 6806500X8X3. 9927500. 00 元 市场利率 10的发行价500X p/f, 10, 5 500X8X p/a, 10, 5 500X0. 6209500X8X3. 7908462. 37 元 2 到期一次还本付息单利 市场利率 6的发行价500X 18X5 X p/f, 6, 5 500X 18X5 X0. 7473523. 11 元 市场利率 8的发行价500X 18X5 X p/f, 8, 5 500X 18X5 XO. 6806476. 42 元 市场利率 10的发行价-500X 18X5 X p/f, 10, 5 500X 18X5 XO. 6209M34. 63 元 3 到期一次还本付息 市场利率 6的发行价500X f/p,8,5 X p/f, 6, 5 500X 1. 4693X0. 7473549. 00 元 市场利率 6的发行价500X f/p,8,5 X p/f, 8, 5 500X 1. 4693X0. 6806500. 00 元 市场利率 10的发行价-500X f/p, 8, 5 X p/f, 10, 5 500X 1. 4693X0. 6209456. 14 元 4 零息发行到期还本 市场利率 6的发行价500X p/f, 6, 5 500X0. 7473373. 65 元 市场利率 8的发行价500X p/f, 8, 5 500X0. 6806340. 30 元 市场利率 10的发行价500X p/f, 10, 5 500X0. 6209310. 45 元 3. 某企业赊购商品一批，价款800, 000元，供货商向企业提出的付款条件分别为立即 付款，付款780800元。5天后付款，付款781200元。10天后付款，付款781600元。20天 后付款，付款783000元。30天后付款，付款785000元。45天后付款，付款790000元。最 后付款期为60天，全额付款。目前银行短期借款年利率为12。请分别计算企业放弃现金 折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适。 答计算放弃现金折扣的机会成本 立即付款折扣率800000-780800 /8000002, 4 机会成本2.4/ 1-2.4 X360/ 60-0 14.75 5 天付款折扣率800000-7812000 /8000002, 35 机会成本2. 35/ 1-2. 35 X360/ 60-5 15. 75 10 天付款折扣率800000-781600 /8000002, 3 机会成本2.3/ 1-2. 3 X360/ 60-10 16. 95 20 天付款折扣率800000-783000 /8000002, 125 机会成本2. 125/ 1-2. 125 X360/ 60-20 19.54 30 天付款折扣率800000-785000 /8000001, 875 机会成本1. 875/ 1-1.875 X360/ 60-30 22. 93 45 天付款折扣率800000-790000 /8000001, 25 机会成本1. 25/ 1-1. 25 X360/ 60-45 30. 37 企业应选择在45天付款，因为放弃45天的现金折扣机会成本最大. 4. 某公司2008年末资金来源情况如下债券400万元，年利率8。优先股200万元，年 股利率12。普通股50万股，每股面值20元，每股股利3元，每年增长6。公司计划2009 年增资400万元，其中债券200万元，年利率10,普通股200万元，发行后每股市价为25 元，每股股利3. 20元，每年增长6。手续费忽略不计，企业所得税率为30。要求计算增 资前后的资金加权平均成本。并说明财务状况是否有所改善。 答增资前的资金总额40020050X2040020010001600 万元 增资后的资金总额40020050*2040016004002000 万元 增资前