江苏建筑工程集团有限公司主体评级报告-30

受评主体 公司前身为江苏省建筑工程管理局（原江苏省建筑工程局）直属的江苏 省建筑工程公司，成立于1987年，初始注册资本为822.85万元。后经历多 次增资扩股，2003年末，江苏省建筑工程公司注册资本调整为6,295.90万 元。2006年，江苏省人民政府国有资产监督管理委员会批准江苏华远投资 集团有限公司（以下简称“华远投资”）、蒋仲伟和丁淡如以11,130万元受让 江苏省建筑工程公司整体产权，完成变更登记后，江苏省建筑工程公司更 名为现名，华远投资持有公司98.00股权，蒋仲伟和丁淡如均持有公司 1.00股权；陈正华为华远投资控股股东，因此亦为公司实际控制人；同年， 华远投资对公司进行两次独立增资，完成变更登记后，华远投资持有公司 99.58股权，蒋仲伟和丁淡如均持有公司0.21股权。2008年，蒋仲伟和 丁淡如分别将其持有公司的股权全部转让给陈正华。截至2015年6月末， 公司注册资本60,158.00 万元，华远投资持有公司 99.58股权，陈正华持 有公司 0.42股权，同时持有华远投资 89.30股权，公司实际控制人为陈 正华。 公司主要从事建筑施工及房地产开发等业务。公司为江苏省大型 建筑企业，在2014年江苏省建筑企业百强排名中，公司综合实力位列第 五名。公司拥有房屋建筑工程施工总承包特级资质及多项专业承包资 质等。2014年，公司新纳入合并范围子公司4家，分别为南京同力建设 集团有限公司（以下简称“同力建设”）、扬州华远置业有限公司（以下简 称“扬州华远”）、兴化市华远置业有限公司（以下简称“兴化华远”）和南 京石城文化艺术交流有限公司（以下简称“石城文化”），同时江苏熙玉堂 艺术品有限公司不再纳入合并报表。截至2015年6月末，公司共拥有15 家子公司。 宏观经济和政策环境 2015 年以来，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合 理区间；短期内，我国经济下行压力仍较大，经济回稳基础还需进一步 巩固；长期来看，我国经济仍然具有保持中高速增长的动力和潜力 2014 年，我国实现国内生产总值 636,463 亿元，同比增长 7.4，增 速同比回落0.3个百分点。分产业看，第一产业增加值58,332亿元，比上年 增长4.1；第二产业增加值271,392亿元，增长7.3，全国规模以上工业增 加值按可比价格计算同比增长8.3，增速同比回落1.4个百分点，工业生产 继续运行在合理区间；第三产业增加值306,739亿元，增长8.1，占国内生 产总值的比重为48.2，比上年提高1.3个百分点，高于第二产业5.6个百分 点，产业结构更趋优化。2015年上半年，我国实现国内生产总值296,868亿 元，同比增长7.0，增速同比回落0.4个百分点。分产业看，第一产业增加 值20,255亿元，比上年增长3.5；第二产业增加值129,648亿元，增长 6.1，全国规模 3 短期融资券主体信用评级报告 以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.3；第三产业增加值 146,965 亿元，增长 8.4，占国内生产总值的比重为 49.5，比上年 提高1.3个百分点，高于第二产业5.8个百分点，产业结构更趋优化。总 的来看，2015年上半年，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处 于在合理区间，在一系列政策措施作用下，国民经济出现积极变化，产 业结构更趋优化，经济发展活力动力增强。 从经济景气度看 ，2015年6月份中国制造业 PMI终值为50.2，与上 月持平，高于临界点 ，制造业持续小幅扩张。分企业规模看，大型企业 PMI为50.8，比上月微升0.1个百分点，继续高于临界点 ，是制造业PMI 走稳的有力支撑；中型企业PMI为50.2，比上月回落0.2个百分点，仍高 于临界点；小型企业PMI为47.5，比上月下降0.4个百分点，收缩幅度连 续两个月加大。虽然PMI连续4个月微高于临界点，但扩张幅度变化不大， 企业发展动力仍显不足。国内外市场需求依然偏弱，新订单指数为 50.1，比上月回落0.5个百分点，与生产指数差值有所扩大，表明需求增 速慢于生产，同时新出口订单指数为48.2，也有所回落。非制造业商务 活动指数为 53.8，比上月上升 0.6 个百分点，新订单指数为51.3，比 上月上升1.8个百分点，表明市场需求改善，非制造业总体稳中有进，扩张 步伐有所加快。 从国际形势来看，世界经济复苏总体上比预期低，目前仍然是缓慢 复苏、分化明显，并且地缘政治的冲突有所增加，加上大宗商品的价格 下滑的幅度比较大，增加了世界经济复苏的不稳定性、不确定性。在宏 观经济方面，美、欧、日弱势复苏，新兴市场持续分化，全球复苏前景 依然难言乐观；在金融市场方面，受美联储加息时点与希腊债务危机这 两大不确定因素影响，全球股、汇、债及大宗商品市场波动性全线上 升，屡屡呈现多年未见的戏剧化走势。 2015 年以来，央行延续去年的货币政策基调 ，继续实施稳健的货 币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调。年内共进行了多次降 准降息，有效压低了短期流动性价格，对降低社会融资成本也起到了一 定的作用。国务院通过出台文件扩大社保基金的投资范围向市场补充 流动性，改善社会融资结构 ；银监会积极推动民营银行试点工作 ，鼓励 和引导民间资本进入银行业，为实体经济特别是中小微企业、“三农”和 社区，以及大众创业、万众创新提供更有针对性、更加便利的金融服 务。同时国务院先后颁布促进互联网金融、电子商务、小微企业发展 的优惠政策，不断改善企业经营所面临的融资贵、融资难的问题。 总的来看，我国经济正处在调结构、转方式的关键阶段 ，结构调 整的阵痛在继续释放 ，增速换挡的压力有所加大 ，新旧动力的转换也 在进行之中，新动力还难以对冲传统动力下降的影响 ，国内经济下行 的压力仍然较大。同时，我国工业化和城镇化仍处在一个加快发展的 过程之中，以“互联网”为代表的信息技术、信息化，会跟工业化和城 镇化高度融合，创造出新的动力；我国正处在消费结构升级的关键 4 短期融资券主体信用评级报告 阶段，解决了深层问题以后，发展型和享受型消费方兴未艾；中西部地 区差距比较大，后发优势比较明显。所以我国正处在战略机遇期 ，从 长期来看，仍然具有保持中高速增长的潜力。 行业及区域经济环境 全国固定资产投资保持增长带动建筑业总产值逐年提升，但增速有所 放缓；房地产宏观调控导致房地产投资增速及房屋新开工面积面临下 行压力；保障房建设及公共建筑为房屋建筑业发展的重要驱动力建筑 业是国民经济的重要支柱性产业，与宏观经济形势具有高度的相关 性，固定资产投资规模对建筑业发展的影响最为直接和突出，在固定 资产投资的拉动下，2003年以来我国建筑业总产值保持不断增长。随 着我国国民经济增速放缓，固定资产投资规模增长速度有所下降，建 筑业发展速度也随之减缓，其中2013年和2014年，我国建筑 业总产值增速同比分别下降1.7个百分点和5.9个百分点。住宅房屋建 筑投资在建筑业房屋建筑施工总投资中的比重保持在 50以上，房屋建筑市场受房地产行业影响很大。由于我国政府自2011 年下半年起颁布多项房地产限制政策以抑制全国范围的