2020年中级会计师财务管理知识点精讲讲义营运资金管理

020020 年中级会计职称财务管理年中级会计职称财务管理第七章第七章营运资金管理营运资金管理 【考情分析】【考情分析】 本章为重点章，主要介绍营运资金管理策略、 流动资产管理和流动负债管理。 本章题型主要是客观 题与计算分析题，也可以与其他章节知识合并考综合题，预计2020 年分值在 12 分左右。 本章近三年题型、分值分布 年份 2019A 2019B 2018A 2018B 2017A 2017B 【主要考点】【主要考点】 1.流动资产的投资策略与融资策略 2.现金管理 3.应收账款管理 4.存货管理 5.流动负债管理（短期借款、短期融资券、商业信用） 第一节第一节营运资金管理概述营运资金管理概述 知识点营运资金的概念和特点知识点营运资金的概念和特点 （一）营运资金的概念 1.营运资金在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 （1）广义流动资产总额 （2）狭义流动资产－流动负债 2.流动资产 特点占用时间短、周转快、易变现 ①占用形态现金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收及预付 分类 款项和存货等； ②生产经营过程中所处的环节生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产、其 他领域中的流动资产 3.流动负债 特点 成本低、偿还期短 ①应付金额是否确定应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债； 分类 ②形成情况自然性流动负债、人为性流动负债； ③是否支付利息有息流动负债、无息流动负债 （二）营运资金的特点 1.来源具有多样性有多种融资方式。 2.数量具有波动性流动资产数量随企业内外条件的变化而变化，时高时低。 3.周转具有短期性占用在流动资产上的资金通常会在一年或一个营业周期内收回， 可以通过短 期筹资方式解决。 单选题 3 分 3 分 4 分 3 分 4 分 3 分 多选题 6 分 2 分 4 分 2 分 2 分 判断题 3 分 2 分 1 分 2 分 1 分 1 分 计算分析题 8 分 5 分 5 分 5 分 综合题 2 分 7 分 合计 14 分 16 分 14 分 9 分 12 分 13 分 第1页 020020 年中级会计职称财务管理年中级会计职称财务管理第七章第七章营运资金管理营运资金管理 4.实物形态具有变动性和易变现性实物形态经常变化 （现金→存货→应收账款→现金） ，具有 较强的变现力。 知识点营运资金的管理原则知识点营运资金的管理原则 1.满足正常资金需求 2.提高资金使用效率 3.节约资金使用成本 4.维持短期偿债能力 知识点营运资金管理策略知识点营运资金管理策略 （一）流动资产投资策略需要拥有多少流动资产 1.经营的不确定性经营的不确定性和风险忍受程度风险忍受程度决定了流动资产的存量水平 （1）销售额的稳定性稳定性和可预测性可预测性反映了流动资产投资的风险程度 ①销售量不稳定且难以预测存在显著风险，需要维持较高的流动资产存量水平； ②销售额既稳定又可预测只需维持较低的流动资产投资水平； ③销售额不稳定但可以预测， 如季节性变化 没有显著风险， 将流动资产投资控制在合理水平即可。 （2）企业的风险忍受程度 如果企业的管理政策趋于保守保守，就会保持较高较高的流动资产与销售收入比率， 保证更高的流动性（安 全性），但盈利能力也更低；如果管理者偏向于为了更高的盈利能力而愿意承担风险， 则会保持低水平 的流动资产与销售收入比率。 2.流动资产投资策略的类型流动资产越多越宽松 流动资产投资策略 （生产性）流动资产/销售收入 （生产性）流动资产周转率 持有成本 短缺成本 风险与收益 3.制定流动资产投资策略考虑的因素 （1）权衡资产的收益性与风险性（即权衡持有成本与短缺成本） 理论上，最优的流动资产投资应该使持有成本与短缺成本之和达到最低之和达到最低。 （2）充分考虑企业经营的内外部环境 ①银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视 （作为确定信用额度和借款利率的依据） ，也会考 虑应收账款和存货的质量（用于贷款抵押）。 ②融资困难融资困难的企业，通常采用紧缩紧缩的流动资产投资策略。 （3）产业因素 ①销售边际毛利较高的产业， 若额外销售获得的利润超过额外应收账款增加的成本， 则宽松的信用 政策可能为企业带来更为可观的收益。 ②流动资产占用具有明显的行业特征。 （4）影响企业政策的决策者 ①生产经理高水平的原材料（满足生产需要） ②销售经理高水平的产成品（满足销售需要）、宽松的信用政策（刺激销售） ③财务经理存货和应收账款最小化（节约流动资产融资成本） 【例题多项选择题】（2019 年考生回忆版）不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策 紧缩 低 高 低 高 高 宽松 高 低 高 低 低 【提示】紧缩策略对企业的管理水平要求较高，如存货控制的适时管理系统（JIT）。 第2页 020020 年中级会计职称财务管理年中级会计职称财务管理第七章第七章营运资金管理营运资金管理 略将导致（）。 A.较低的资产流动性 B.较低的偿债能力 C.较低的流动资产短缺成本 D.较低的收益水平 『正确答案』CD 『答案解析』在宽松的流动资产投资策略下， 企业将保持较高的流动资产， 会增加流动资产的持有 成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，短缺成本会降低，会提高偿债能力。 【例题多项选择题】（2017 年）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）。 A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些 B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本 C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平 D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率 『正确答案』ABC 『答案解析』销售额越不稳定， 越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够 的存货和应收账款占用来满足生产经营和顾客的需要，所以选项D 的表述不正确。 （二）流动资产的融资策略流动资产所需资金中，长短期资金来源的比例 1.流动资产的分类永久性流动资产与波动性流动资产 类型 永久性流动资产 2.流动负债的分类自发性负债与临时性负债 类型含义特征 直接产生于企业的持续经营过程的流动负 可供企业长期使 自发性负债（经营性流动负债） 债用 临时性负债（筹资性流动负债） 满足临时性流动资金需要的流动负债 3.影响融资选择的因素 （1） 主要取决于管理者的风险导向管理者越保守， 越依赖长期资金 （偿债压力小且利率稳定） 。 （2）受短期、中期、长期负债的利率差异的影响。 4.流动资产融资策略的选择短期来源比例越高越激进 只供企业短期使 用 含义 满足企业长期最低需求的流动资产，占用量通常相对稳定 波动性（临时性）流动资产季节性或临时性原因形成的流动资产，占用量随当时需求而波动 风险与成本特 征 风险与成本适 其中短期来源主要是指临时性流动负债；长期来源包括自发性流动负债、长期负债和权益资本。 策略融资方式 匹配资产的有效期与资金来源的有效期相匹配 第3页 020020 年中级会计职称财务管理年中级会计职称财