公司理财名词解释整理s

Chapter2 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表 利润表用来衡量企业在一个特定时期（如一年）内的业绩。 折旧是将过去的固定资产支出（成本）在将来的期限内分摊， 进行收入与费用的配比，以 合理地反映报告期的收益。直线法 每年都提取等额的折旧。加速折旧法 在固定 资产使用的早期多提折旧， 相应地在后期少提折旧。 它并没有在总量上多折旧， 只是改变了 确认的时间。 递延税款是由会计利润（向股东报告）和实际应纳税利润（向 税务部门报告）之间的差异 引起的。 3 一项投资在期末的本息合计金额被称为终值（Future Value， FV） ，或复利值。 现值（Present Value，PV）是未来现金流折算到今天的价值。 某个项目的净现值（Net Present Value，NPV）等于该项目的预 期现金流量的现值与项目投 资成本之差。 永续年金Perpetuity是一系列没有止境的固定的现金流量 永续增长年金Growing Perpetuity是一系列没有止境的且具有永 续增长趋势的现金流量 年金Annuity是一系列固定、有规律、持续一段时期的现金流 量。 用来计算 T 期内等额支付 1 元现金流价值通常称为年金（现值） 系数𝑨𝒓 𝑻。 增长年金Growing Annuity是一种在有限时期内增长的现金流 量。 费雪分离定理一个人的投资决策与消费决策是可以分开进行的， 最优的投资决策与人们的消 费偏好无关. 4 回收期 payback 收回项目初始投资的年数 折现回收期在考虑货币的时间价值后，项目收回它的初始投资需要的时间 内部收益率（Internal Rate of Return, IRR） 使得项目的净现值 （NPV）等于 0 的贴现率 盈利指数（profitability index，PI）是初始投资以后所有预期未 来现金流的现值和初始投资 的比，也叫现值指数 平均会计收益率（Average accounting return，AAR）是会计平均 净利润与项目期内平均账面 净投资额之比 平均报酬率（Average rate of return，ARR）是投资项目寿命周 期内的年平均现金流入量与 初始投资额的比值 5 增量现金流量 公司接受项目和不接受项目引起的现金流量的差别， 即与项目有关的现金流 量。 沉没成本一旦公司的某项支出发生了，这项成本就与现在 的资本预算决策无关。沉没成 本不属于项目的增量现金流量。 机会成本现有资产的使用不是免费的，它存在机会成本。 机会成本属于项目的增量现金 流量。 侵蚀效应新项目减少了原有产品的销量和现金流量 协同效应新项目同时增加了公司原有项目的销量和现金流量。 成本分摊 会计上多用成本分摊将一笔费用分摊到项目寿命期的每一年， 或分摊到不同项目 上。成本分摊只能是当该现金流出作为一个项目的增量现金流时，才能计入该项目中 利息支出在做资本预算时，假定投资为全权益资本，并不考虑投资资金的来源， 是属于债 务资金还是股权资金。对债务融资的任何调整都反映在折现率上 （WACC） ，而不涉及现金流 量。 约当年均成本法（Equivalent Annual Cost） 设备的成本平均分摊到设 备的使用寿命期内， 然后，比较两种设备的年使用成本 6 约当系数法 根据风险的大小对投资项目各期现金流量确定一个调整系数， 用各期现金流量 与相应的调整系数相乘， 即可得到调整后的现金流量值， 然后用无风险的贴现率计算净现值， 并评估项目是否可行。风险越高，约当系数越低 敏感性分析（sensitivity analysis）是分析每个主要变量对项目价值的影响。敏感性分析也称 为 “what if” 或“bop”分析。假定其他变量处于正常估计值，计算一个变量变动对NPV 的影 响 场景分析（scenario analysis） 考察在不同场景下一些变量联合 变动对 NPV 的影响 盈亏平衡分析（break-even analysis）确定公司盈亏平衡时所需 达到的销售量，是敏感性分 析方法的有效补充 7 只有当一个项目的报酬率超过金融市场为具有相同风险水平的 投资所提供的报酬率时，这 个项目才会有正的 NPV，这个最低的必要报酬率称为这个项目的资本成本 经营杠杆（degree of operating leverage，简称 DOL）来描述经营风险的大小，营业收入变化 所引起收益变化的幅度，也 就是息税前收益对销售额的弹性 财务杠杆（degree of financial leverage,简称 DFL）来描述 财务风险的大小，定义为利润变化 所引起每股收益变化的幅度， 即每股收益对息税前利润的弹性 复合杠杆（degree of total leverage, 简称 DTL） ，指股东所获每 股收益受公司销售收入影响 的大小，即每股收益对销售收入的弹性 如果企业既有债务又有权益，其综合资本成本或平均资本成本 是权益资本成本和债务资本 成本的加权平均，通常称之为加权 平均资本成本𝒓𝑾𝑨𝑪𝑪 边际资本成本（Marginal Cost of Capital， MCC）是指新增加一 单位资本所增加的成本 8 资本盈余（Capital Surplus）资本盈余通常指直接缴入的权益资本中超过面值的部分。 资本 盈余 （普通股价格 – 普通股面值） 发行在外的股份数 没有作为股利派发的盈利被称为留存收益（retained earnings） 。 留存收益 净利润 – 股 利 累计投票制（Cumulative Voting ）的作用是允许小股东的参与。在累计投票制下，每个股东 可投的选票总数是首先决定的。 选票总数为一个股东拥有或控制的股票数量乘以所要选举的 董事人数。 每个股东可以将这些选票按照他的愿望投给一个或多个候选人。 多数投票制 （Straight Voting） 的做法像美国的政治选举。 股东拥有和股票数量一样多的选票， 董事会的每个职位有它自己的选 举。趋于排除小股东。 委托代理投票权（Proxy Voting）指股东授权他人代理其行使投 票权的一种法定权利. 股利支付给股东的股利是公司对股东投入公司的资本的回报。 优先股属于公司的权益。在股利支付和公司破产清偿时比普 通股具有优先权。 IPO 折价 配股发行向现有股东的普通股发行 竞价（Competitive）发行发行公司可以将证券出售给出价最高的承销商。 议价（Negotiated）发行 绿鞋条款给予承销团成员按照发行价增购证券的选择权。它一般延续大约30 天时间，不 超过 15的新发行证券。假如新发行证券的市场价格在30 天内升到发行价之上，承销商就 可以 从发行人那里买入证券，然后立即把它们转售给公众。 锁定条款明确内部交易者必须在IPO 后多久才可以销售他们的股票。一般为180 天。 静默期在发行开始和 IPO 后的 40 天里，SEC 要求公司和承销 商遵守一个静默期 荷兰式拍卖承销 包销 代销 9 赎回条款允许公司在规定期内以事先确定的价格回购或赎回全部债券。 一般而言， 赎回价格 高于债券的票面价值