内部收益率详解-集思录版

. 培训资料文档号 PX-20140718-V0 综合管理系列培训资料综合管理系列培训资料 项目规划与评审-关键财务指标介绍 作者 Login255 2014 年 7 月 . PX-20140718-V0 目录/ Content 一一. . 二二. . 三三. . 3.1 3.2 四四. . 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 五五. . 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5 培训内容培训内容 3 3 培训目的培训目的 3 3 从报告质量看管理水平从报告质量看管理水平 3 3 民营企业的投资申请报告 3 国际化公司的的投资申请报告 3 常用财务指标常用财务指标 4 4 现金流（CASHFLOW）. 4 资本性支出（CAPEX） . 5 资金的时间价值 5 折现率（DISCOUNTRATE） 5 现值 PV 与净现值 NPV 5 内部收益率 IRR. 7 几个常用收益指标简介几个常用收益指标简介 8 8 销售利润率 ROS. 8 资产报酬率 ROA. 8 股东权益报酬率 ROE . 8 息税前利润 EBIT 8 息税折旧摊销前利润 EBITDA 8 第 2页 / 共 8页 PX-20140718-V0 一一. .培训内容培训内容 通过本次培训，可以使学员了解如下知识 1.国际化公司（multinational company）在做投资决策时，总部决策层必须要审批哪些主要 财务指标 2.这些财务指标的通俗含义及深刻内涵是什么 3.这些指标的优点与不足 4.如何计算这些指标 本讲义涉及的主要财务指标包括内部收益率（IRR）、现金流（Cash Flow）、净现值（NPV）、折 现率（Discount Rate） 二二. .培训目的培训目的 为什么要进行财务管控让所有工程师及以上级别员工都熟悉基本财务核算指标，是提升企业 竞争力的需要，是企业做大做强的需要。随着企业的不断发展，规模不断扩大，无论是分厂的数 量、员工的数量、业务的广度和复杂性都呈几何基数增长。做大容易，做强却比较难。国际上有许 多大型企业集团，不仅规模大，而且屹立百年不倒，其核心优势是什么比如佛吉亚集团 （FAURECIA）员工总数 94,000 人。分布在 34 个国家，有 320 工厂，年销售额 174 亿欧元。如此规 模的公司如何管控交给你管，你有没有思路 这次的培训，就是通过几个简单的例子，让学员了解，一个公司做大以后，必须有一套完善且 严格执行的制度与体系。否则就无法充分发挥大企业集团的优势，反而可能到处是风险。 三三. .从报告质量看管理水平从报告质量看管理水平 3.13.1民营企业的投资申请报告民营企业的投资申请报告 应总 我们接到XX公司询价A产品，我们计划报价 130元/件，毛利率25，总 投资1300万元，请指示。 这样的报告，其实是把烫手的山芋交到了总经理手中，因为总经理还有太多疑问需要回答 1. 基于多大产量 2. 每年的毛利率都一样 3. 是否有年降年降对利润的影响是如何计算的 4. 废品率 5. 难度高不高 6. 分几次投资每次投资额 7. 材料费用波动如何消化（客户承担还是供应商承担） 8. 销售方式（Ex-work 还是门到门）场地有没有是否需要租赁厂房 9. 其它问题 3.23.2国际化公司的的投资申请报告国际化公司的的投资申请报告 第 3页 / 共 8页 PX-20140718-V0 这是某国际化公司的一个真实案例，只不过为了保守商业机密，删除了公司名称和项目名称， 同时翻译成了中文，并隐藏了部分本培训部涉及的基表。采用这种标准报告格式的优点很明显，总 经理对此表格熟悉，扫一眼就能抓住关键要素，且信息量丰富完整。阅读此报告需要注意以下几 点 注 1报告分为左中右三栏，左边栏目是报价批准书的内容，一个项目的报价需要得到总部批 准。由此表看出，总部 2011 年 5 月 10 日批准了当时的报价申请（按734 元/台套提供报价）。中间 栏目是投资批准书报告，投资批准是2011 年 7 月 3 日批准的，其中价格调整为713 元/台套。 右栏是报价批准数据与投资批准数据的对比。 注 2报告中有几个单元格带有不同颜色箭头，这几个是项目投资关键指标，如果这几个指标 都是绿色，很容易被批准，如果出现黄色则需要具体分析，如果出现红色，则很难被批准。 四四. .常用财务指标常用财务指标 4.14.1现金流（现金流（Cash FlowCash Flow）） 定义现金流是指企业在一定会计期间，按照现金收付实现制（对应责权发生制），通过一 定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目产生的现金流入、流出及其总量 情况的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。 说通俗点儿，一个企业每时每刻总是会产生现金的流出（如购买原材料、购买设备）和流入 （如销售回款，投资分红，银行存款利息，银行贷款，股权融资等）。将现金的流出和流入记成流 水账，正负相抵，就是净现金流。 有时候，企业的现金流出过快，如果没有及时补充，会导致需要支付时手里没钱，我们就说这 个企业的现金流出现了问题。 经营活动产生的现金流基本等于净利润当期的折旧和摊销 第 4页 / 共 8页 PX-20140718-V0 4.24.2资本性支出（资本性支出（CAPEXCAPEX）） 资金根据使用目的不同，在财务上区分为资本性支出和营运性支出两种。资本性支出（Capital Expense – 简写为 Capex）因为涉及到投资方向和投资战略的抉择，需要经过严格的审批。 4.34.3资金的时间价值资金的时间价值 你卖一台设备给客户，客户要求按10/30/50/10（签合同/预验收/终验收/质保金）付款， 我们却坚持要按 35/30/30/5付款，双方争执不下。 为什么我们希望提前收到资金原因之一，就是资金具备时间价值。 今年收到 10 万元和明年收到 10 万元的差异是什么如果今年收到10 万，我们可以 1. 购买 1 年期国债，年利率5 – 今年的 10 万 明年的 10.5 万； 2. 投资理财产品，年预期收益10 - 今年 10 万 明年 11 万 3. 扩大再生产，预期收益 20 - 今年 10 万 明年 12 万 因此，资金具有时间价值 定义资金的时间价值就是指当前所持有的一定量资金比未来获得的等量货币具有更高的价 值。 4.44.4折现率（折现率（Discount RateDiscount Rate）） 4.3 节介绍过今年手头的10 万资金，可以通过不同的投资方案获取不同的收益。假设我们认为 今年的 10 万明年的 10.5 万，那么 5就是我们使用的折算率。同理如果我们认为今年的10 万等于 明年的 11 万，那么我们使用的折现率就是10。所以，折现率是用来计算未来的现金流折算到今天 等于多少钱的计算比率。 定义折现率是根据资金具有时间价值这一特性，按复利计息原理，把未来一定时期的预期收 益折合成现值的一种比率。 资金的时间价值到底有多大评价标准就是折现率。各公司有自己的折现率标准，