并购基金行业分析

并购基金行业分析 并购基金行业分析 书目 一、 并购基金的内涵 ................................................................................................................2二、 并购基金的基本运作模式 ..............................................................................................21. 控股型并购基金..........................................................................................................22. 参股型并购基金..........................................................................................................33. 海外并购基金收购模式............................................................................................3三、 我国并购基金盈利模式...................................................................................................51. 参加国有企业改制重组及整体上市 .....................................................................52. 参股拟借壳上市公司 ................................................................................................53. 实现被收购企业增值后转让退出..........................................................................5四、 并购基金的政策环境 .......................................................................................................51. 发展历史轨迹..............................................................................................................52. 政策环境分析..............................................................................................................6五、 并购基金的市场环境分析 ..............................................................................................8六、 实业系并购基金分析 .....................................................................................................101. 本土实业系集团密集成立并购基金 ...................................................................102. 实业系产业背景成重要优势.................................................................................11七、 券商系并购基金分析 .....................................................................................................131. 市场现状 .................................................................................................................132. 运营模式 .....................................................................................................................13八、 本土并购基金‐弘毅投资分析 ......................................................................................15 一、 并购基金的内涵并购基金， 是专注于对目标企业进行并购的基金， 通过收购目标企业股权，获得对目标企业的限制权， 然后对其进行肯定的重组改造， 持有肯定时期实现企业增值后， 再出售获益。 主要特点为 （1） 基金的资金来源于向少数投资机构或者个人的非公开方式募集， 基金的赎回也是基金管理人与投资者协商进行； （2） 基金多实行权益型投资方式， 较少涉及债权投资， 基金管理人对。 被投资企业的决策管理享有肯定的表决权； （3） 基金一般投资于私有公司即非上市企业， 绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务； （4） 基金主要投资于具有规模和产生稳定现金流的成形企业 ， 这一点与VC 有明显区分； （5） 并购基金属于主题投资范畴， 投资策略以事务驱动策略为主； （6） 基金投资期限一般可达 3 至 5 年或更长， 属于中长期投资； （7） 基金投资退出渠道多样化， 有 IPO、 售出、 兼并收购、 标的公司管理层回购等等。 二、 并购基金的基本运作模式从并购基金的投资策略来看， 并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。 1. 控股型并购基金控股型并购基金的运作模式强调获得并购标的限制权， 并以此主导目标企业的整合、 重组及运营。 控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金运用效率， 具有三个重要特征 （1） 以获得并购标的企业限制权为投资前提 投资者对标的企业的限制权的市场化意识特别强， 假如标的企业限制权的流淌性空间较大， 当企业发展出现困难或遇有好的市场机会， 股东出售意愿较强，投资者将较易获得目标企业的限制权， 从而拥有实施