国际投资与跨国公司期末复习提纲

14-15-1国际投资与跨国公司复习提纲 2014年11月 第一章导论 一、需要重点掌握的概念 二、应掌握的知识点 1. 国际投资的主体 国际直接投资的主体是跨国公司，国际间接投资的主体是跨国金融机 构和官方与半官方机构。 2. 国际投资的客体 1. 货币性资产包括现金、银行存款、应收账款、国际债券、国际股 票、衍生工具 2. 实物资产、土地、建筑物、机器设备、零部件和原材料 3. 无形资产、生产诀窍、管理技术、商标、商誉、技术专利、情报 信息、销售渠道 3. 国际直接投资与间接投资的区别 （1）能否有效地控制国外企业的经营管理权 （2）资本移动形式的复杂程度不同 （3）投资者获取收益的具体形式不同 （4）投资者风险大小不同 第二章 跨国公司与跨国公司国际化经营度量 一、重要概念 二、重要知识点 1. 跨国经营指数（计算公式） TNI[（国外资产/总资产国外销售额/总销售额国外雇佣人数/雇员 总数）/3]*100 2. 跨国公司组织结构区域性、产品型、职能型组织结构图示及特点 第三章国际直接投资理论 一、重要概念 战略联盟 是指一个企业为了实现自己的战略目标，与其他企业在利益共享的基 础上形成的一种优势互补、分工协作的松散式网络化联盟。 （它可以表现为正式的合资企业，即两家或两家以上的企业共同出资 并且享有企业的股东权益；或者表现为短期的契约性协议，即两家公 司同意就某项课题，例如开发某种新产品等问题进行的合作。） 二、重要知识点 国际生产折中理论 国际生产折中理论的基本观点为 A、所有权优势它是指一国企业拥有或能够获得的、国外企业所没 有或无法获得的资产及其所有权。包括两个方面，一是资产性的所 有权优势，二是交易性的所有权优势，三是规模经济优势。 B、内部化优势它是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用 而带来的优势。这是吸收了英国学者巴克利和卡森的等人的观点。 规避外部市场的不完全性，将使得企业所有权优势丧失。 C、区位优势它是可供投资的国家或地区对投资者来说在投资环境 方面所具有的优势。拥有所有权优势和内部化优势的跨国公司在进行 直接投资时首先面临的是区位选择问题。 国际生产折衷理论的局限性 把利润最大化作为跨国公司进行直接投资的主要目标与实际出现的 目标多元化不符；理论的综合，没有统一的理论基础，缺乏独创性 ;探讨了三种经济活动方式的选择依据，缺乏对跨国公司管理这一活 动的深入研究；不能有效解释发展中国家的国际直接投资；动态性欠 缺。 第四章国际直接投资方式 一、重要概念 新建投资也称为创建方式或绿地投资Green Field Investment 指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立的部分 或全部资产所有权归外国投资者所有的企业 创建新企业会直接导致生产能力、产出和就业的增长收购则意 味着仅仅是企业所有者的更改 跨国并购Cross-border MA是指跨国公司等投资主体通过一 定的程序和渠道，取得东道国某现有企业全部或部分资产所有权的投 资行为。 杠杆收购Leveraged Buyout收购公司投资设立一家直接收购公 司，该公司以其资本及未来买下的目标企业的资产和收益为担保向银 行借款、发行债券、向公开市场借贷等方式，以借贷的资本获得目标 公司的股权或资产，完成对目标企业的收购。 MBO （Management Buyout） 一个企业的管理层人员通过举债或 与外界金融机构合作收购一家企业。 非股权经营方式指跨国公司在东道国企业中不参与股份，通过向 东道国企业提供技术、管理、销售渠道等与股权没有直接联系的各项 服务（无形资产）参与企业的经营活动，从中获取相应的利益与报酬。 二、重要知识点 1. 跨国并购的优点和障碍 （与创建方式相比较，）跨国并购的优点 A、市场进入方便灵活，资产获得迅速 B、获得廉价资产 ★收购公司比目标公司更清楚的了解目标公司资产潜在的真实价值。 ★目标公司在经营中陷入困境而使收购公司可以压低价格收购。 ★收购公司利用东道国股市下跌时以低价购入目标公司的股票。 C、比较容易得到当地的融资 D、获得被收购企业的市场份额，减少竞争 E、便于企业扩大经营规模，实现多元化经营 跨国并购的障碍及问题 A、东道国的限制 为了保护本国的民族工业，防止外国投资者在某些部门处于垄 断地位，东道国政府有时会限制某些行业的并购。 B、原有契约及传统关系的束缚 被收购企业同其客户、供货商和职工已具有的一些契约上或传统 上的关系，往往成为跨国公司继续管理的障碍。例如我国存在的企业 间的“三角债”问题和企业与银行之间的债务问题等。 C、价值评估的困难 对跨国企业的价值评估是跨国收购的最关键也是最复杂的环节。 由于国际会计准则差别、市场信息障碍和无形资产评估等问题的存 在，对目标企业的价值评估显得非常困难，从而加大了决策的难度。 D、企业规模和选址上的制约 由于被收购企业的规模、行业和地点都是固定的，所以通过收购 东道国原有企业，跨国公司很难找到一个与自己全球发展战略要求的 地点及生产规模等都相符的企业。 E、失败率较高 实际统计数字表明，跨国并购方式的经营失败率要高于创新企业 的经营失败率。除了以上几方面的原因之外，被收购企业原有的管理 体制与收购企业的不适应和观念转变的不及时也是造成这一较高失 败率的重要因素。 2. 跨国并购的类型 1按并购双方的行业关系划分跨国并购可以分为横向并购、纵向 并购和混合并购 横向并购Horizontal MA生产或销售相同或相似产品的企业 之间的并购 纵向并购Vertical MA生产相同或相似产品但又处于不同生 产阶段的企业之间的并购 混合并购Conglomerate MA不同行业的企业之间的并购 2按并购的融资渠道划分跨国并购可以分为杠杆收购、管理层收 购和联合收购 杠杆收购Leveraged Buyout收购公司投资设立一家直接收购 公司，该公司以其资本及未来买下的目标企业的资产和收益为担保向 银行借款、发行债券、向公开市场借贷等方式，以借贷的资本获得目 标公司的股权或资产，完成对目标企业的收购 管理层收购ManagementBuyout 一个企业的管理层人员通过 举债或与外界金融机构合作收购一家企业 联合收购Consortium Offer。两个或两个以上的收购方通过协 议同时收购同一企业不同部分的一种行为。 3. 非股权经营的形式 许可证贸易跨国公司与东道国的公司通过合同，在跨国公司获得 一定收益的情况下，授权东道国企业使用某种已经注册的商标、专利、 其他工业产权或未经注册的专有知识。许可证贸易涉及的工业产权和 技术通常包括专利、商标、专有技术或专门知识等内容。 合同安排跨国公司以承包商、代理商、销售商和经营管理者的身 份，通过承包工程、经营管理等方式参与东道国企业的经营活动，获 取一定的报酬的经营万式管理、工程承包