国际贸易毕业论文浅谈国际贸易中的汇率观

浅谈国际贸易中的汇率观 论文关键词购买力平价均衡汇率浮动汇率实际汇率 论文内容提要汇率对国际贸易的影响不可小觑，人民币究竟值多少美元已成为汇率 的核心问题。人民币升值问题从表面上看是人民币被低估了，从实质上看，则是美元被高估 To我们以购买力平价理论为基础对人民币汇率中长期趋势加以分析，解析终结人民币持续 单向升值的几种可能性，并强调中国应根据自己的贸易及国内经济发展战略来制定汇率目 标。 一、人民币价值处于低估状态的购买力平价学说 1918年瑞典经济学家卡塞尔首先提出了购买力平价学说的基本概念，这种理论认为两 国货币之所以能够互相兑换是因为它们各自在其国内具有购买力，因而，两国货币的兑换率 （汇率）应该等于这两国货币的国内购买力大小之比。山于一国货币购买力的大小与该国通 货膨胀率和物价的变动有关，因此卡塞尔的购买力平价理论实际上是关于如何决定浮动汇率 的理论。我国人民币汇率自2005年7月开始实行有管理的浮动汇率制度，因此，购买力平 价理论就中长期来说应适用于人民币的汇率。简言之，购买力平价就是购买同样一件物品要 用多少各自本国的货币。例如据美世人力资源咨询公司2004年的调查，同样吃1000克菲力 牛排在纽约40美元，在上海为190元人民币，从而可知美元兑人民币的购买力平价为4.75, 又如1000克切片面包北京卖12.4人民币，纽约则要5美元，其购买力平价为2.48。但是，在 采用购买力平价时，要求商品的质量和服务环境应大体相同才行，因此，英国经济学人 编制了一个巨无霸汉堡包指数来反映世界各国的购买力平价，这是因为各地汉堡包的用料质 量、包装、服务环境基本上相同。2007年2月他们采用广州的汉堡包价格计算出的美元兑 人民币的购买力平价为3.42,而当时的实际汇率为7.8。然而，单个商品是不能反映整体的 购买力平价的，为此国际机构在编制购买力平价时要采用更多的一揽子商品，如经济合作与 发展组织（OECD）是采用2500种货物和服务（34种政府，教育和医疗行业，186利】器材 货物和20项建筑工程）来编制各主要国家的购买力平价。世界银行按1000多种商品价格计 算的2005年美元兑人民币的购买力平价为3.4,倒是和汉堡包的指数接近，它与世界银行以 前在2001年计算的该项平价为1.74相比实际汇率更向购买力平价靠拢。然而，不同的人会 对一揽了有不同的含义，因此他们各自编制的购买力平价也不会一样，如国内学者计算出的 人民币兑美元的购买力平价1999年为4.57, I I本学者计算的则是5.64,可见各方的这一数值 有很大差距。 关于使用购买力平价学说的争议，据学者指出这是山于它本身所严格的限制性假设条 件所致，1.必须满足一价定律成立的条件，即商品具有较高的同质性，商品交易市场是完全 自由的，国际市场统一化且不存在各种管制和贸易保护；2.衡量商品的一揽子商品的种类一 定要相同，而且同种商品在蓝子中的权重也要相同；3.可贸易商品和不可贸易商品的假设， 在购买力平价中不考虑不可贸易商品；4.国际商品的流动对汇率的形成具有决定性作用，即 不考虑国际间的资本流动。而这些假设条件在现实生活中确实尚不能被全部满足，尤其是转 轨过程中的发展中国家，包括从计划商品经济转向社会主义市场经济的中国，后者虽然经过 30年的改革开放，但国内的市场化程度尚不发达，商品和生产要素的价格尚不能全部市场 化并和国际市场同步化，供求也受到一定限制，尤其是金融市场开放程度低，资本项下的外 汇尚不可自山兑换，某种程度失真的商品价格和货币价格使购买力平价学说在使用上受到限 制和批评。尽管如此，它仍有其合理和科学的基础。有学者研究指出在国际交换中真正决定 货币购买力的是货币价值，这里货币（纸币）的价值不是货币本身的价值，而是货币所代表 的，以其标价的商品的价值，并认为不论以什么货币来标价，或者说，不论其价格高低如何, 一国一基准揽子商品的价值与他国一基准揽子商品的价值都是相等的，也即相同的商品具有 相同的价值，这个价值就是国际价值。看来，购买力平价实际是两国商品价值之间的比值。 有学者认为马克思的劳动价值学说包括其国际价值学说是购买力平价学说的科学基础。根据 货币是商品生产和商品交换的必然产物，货币从一般商品分离出来作为一般等价物的特殊商 品的角度来看，在两种货币之间的交换中，实际上一种货币作为世界货币仍起到一般等价物 的作用，而另一种货币则是一种普通商品，例如，在美元兑人民币的交换中，人们是用多少 人民币去买一件美元（作为单位商品），这时人民币在执行货币职能的支付手段，而美元则是 一件普通商品，反之，是人们用多少美元去买一件人民币，这时美元在执行货币职能的支付 手段，而人民币则是一件普通商品。因此是否可以认为即时汇率是货币的价格，购买力平价 是货币的价值。 按照价值规律的表述，商品的价格是围绕着商品的价值在供求的影响下上下波动，当 价格和价值相一致时，人们称之为均衡价格。从货币也是一种商品的角度来看，那么货币的 汇率（价格）也应是围绕着货币的购买力平价（价值）在供求的影响下上下波动，当两者一 致时，可称为均衡汇率。这里所说的“上下波动”就是指价格背离价值的一定幅度，学者们用 “偏差程度”来表明购买力平价和实际汇率之间的差异。他们发现在发达国家中，汇率与购买 力平价的偏差程度较小，大部分国家在20以下（在1999年时日元为29.6,加拿大为 25.5）。在经济转型和发展中国家来说其偏差程度较大，多在50以上，原东欧国家多在 100-200，俄罗斯为344。发达国家偏差小表明它们市场经济高度发达，市场化程度高， 大多数商品的价格市场化，其偏离度通常只是货币本身受供求的影响所造成的方向上有上有 下，即正偏差或负偏差，当超过一定幅度后会向价值回归；而发展中国家市场经济发展水平 较低，政府管制较多，商品机制不完善，商品价格扭曲现象较为严重，与国际市场价格脱离, 其偏离度都是单向的，即其本国货币都是长期被严重低估的，中国的人民币就是如此。根据 世界银行的计算，从2005年美元兑人民币的购买力平价为3.4,实际汇率为7.77，其偏离度 为128,而2001年时世界银行计算的人民币购买力平价为1.74,按当时的汇率计算其偏 离度高达380o人民币购买力平价的偏离度大幅下降，正是表明了我国改革开放正在逐步 深化，市场化程度正在加快，可贸易商品品种和数量扩大和增加，其价格更接近于国际市场 从而使购买力平价价值提高；另一方面也表明，我国的金融改革步伐在加快，外汇汇率机制 形成正向适应市场需要转换，人民币开始逐步升值。更重要的是当一国经济高速发展时往往 伴随着该国货币对其他国家货币的升值，这是一个普遍规律。 二、美元本身的贬值要求 在汇率中一国货币的升值必然伴随着另一国货币的贬值，反之，亦然上面是从人民币 自身升值要求来分析，现在要从美元本身要求贬值角度来分析。从表面上来看，是人民币被 低估了，而实质上来看，则是美元被高估了，不是人民币应升值，而是美元在贬值。在以美 元为本位的世界金融体系下，美元贬值表现为对其他货币的相对升值，在该体系中，美元总 是处于多发行货币的状态，美国可以开动印钞机发行大量美元来适应其过