浅析eva在商业银行财务绩效评价中的应用

浅析EVA在商业银行财务绩效评价中的应用 【摘 要】EVA是一个较为有效的商业银行财务绩效评价工具，在 国外很多著名商业银行都得以应用。文章介绍了 EVA模型极其计算方法， 分析了运用EVA对商业银行财务绩效进行评价的优势和劣势，并针对EVA 应用于商业银行财务绩效评价中的不足提出相关建议。 【关键词】EVA；商业银行；财务绩效；评价；应用 近年来，随着外部环境、金融服务需求模式及服务产品内容的变化， 我国商业银行经营管理目标也由以往的扩大市场占有率、提高盈利能力， 以利润创造为核心逐步深化为增加股东的价值，并逐渐将基于价值的管理 纳为财务管理的核心内容。经济增加值EVA是一种基于价值创造的企 业财务绩效衡量模型，在一定程度上，克服了传统财务绩效评价方法的不 足，成为一个较为有效的商业银行财务绩效评价工具。引进EVA模型有助 于统一所有者和经营者之间的利益，促进银行实现价值最大化的目标。 一、EVA的介绍 EVA模型由美国斯腾斯特咨询公司于1982年提出，旨在全面考评企业 价值创造能力和盈利能力。该模型是在剩余收益的基础上发展而来，考虑 了传统财务指标忽视的股权资本成本，减掉所有的包括股本金和债务在内 的资本的成本，EVA体现的是经营活动扣除了所有成本后的收益，是企业 创造的真实利润。其核心思想是一个公司只有在其资本收益超过为获得 该收益所投入的资本的全部成本时才能为股东带来价值。目前，EVA模型 已在国外诸多银行中得的了广泛的应用，并将其作为财务绩效评价体系中 的核心指标来测量。近年来，我国也有多数银行将其引入用来考评总行及 下属分支机构的财务绩效。 二、EVA的计算 EVA评价方法的核心是对EVA的计算。 （一）EVA应用于企业财务绩效评价的计算 计算公式为EVANOPAT - TC X WACC 其中，NOPAT为税后净营业利润；TC为资本投入总额；WACC为加权平 均资本成本率。 NOPAT是经过调整后的税后利润，是指企业营业收入减去除利息支出 以外的全部经营费用和成本后的净值，与会计报表中的利润有所不同，它 是由损益表调整而来。这里的调整是指消除各种会计信息的扭曲现象，因 为会计准则上将诸多项目作为本期费用处理，但站在股东的立场上，将这 些项目确认为资产更恰当。TC是减掉折旧以后的现金投入量，是所有投资 者投入企业经营的全部资金的账面价值，包括债务资本和权益资本全部经 营费用和成本后的净值。WACC是企业债务资本成本和权益资本成本的加权 平均。 （二）EVA应用于商业银行财务绩效评价的计算 因为商业银行作为金融机构的特殊性，资本充足率对最低资本有要 求，将EVA模型引入商业银行财务绩效评价时，必须对相应的指标做以调 整与修正 1. 税后净营业利润调整 银行是经营货币的特殊企业，利息收入业务作为其主营业务，而银行 的利息支出是作为运营成本，所以在调整时不必再加回利息支出部分。税 后净利润的调整后计算公式为 税后净营业利润税后利润总额贷款呆账准备的本年变化数坏账准 备的本年变化数其他减值准备（长期投资减值准备、风险投资准备、在建 工程准备等）的本年变化数累计折旧调整递延税项调整投入资本的费 用项目调整（如研究与开发费用）营业外支出一营业外收入一营业外支出 X所得税率营业外收入X所得税率。[1] 2. 资本投入总额调整 在我国商业银行的资本构成中，权益资本所占比重较高，并且银行作 为经营货币资金的特殊企业，非权益性融资的费用已经作为运营成本在计 算营业利润中予以扣除，因此在计算EVA时资本是经过调整后的权益资本。 计算公式如下 资本（期初权益资本期末权益资本）/2 （期初资产减值准备期末 余额资产减值准备）/2 （期初递延所得税负债期末递延所得税负债）/2- （期初递延所得税资产期末递延所得税资产）/2。[2] 3. 加权平均资本成本率的调整 考虑到商业银行资本构成的特点，用权益资本成本率替代资本成本 率。权益资本成本率可以根据资本资产定价模型来加以确定。公式为银 行资本成本率无风险收益率B x市场风险溢价。 无风险收益率一般用五年期国债利率来代替，B系数反映该商业银行 股票相对于整个市场的系统风险，可通过商业银行股票收益率对同期股票 市场指数的收益率回归计算得来。B系数越大，说明该商业银行股票风险 越高，波动越大。风险溢价反映证券市场对无风险收益率溢价，可根据具 体市场状况确定。[1] 三、EVA在商业银行财务绩效评价中应用分析 自1982年EVA经济价值理论在美国创立以来，花旗银行、渣打银行 与汇丰银行等国际知名银行均将EVA模型应用于财务绩效评价实践中，证 明了该模型的有效性；随后国内一些商业银行诸如建设银行、深发展、招 商银行、浙商银行、兴业银行、工商银行、农业银行等也相继引入了 EVA 评价体系来考核其总行及下属分支机构的经营业绩，并取得良好效果。这 些实践经验表明以EVA为核心的财务绩效评价方法，在一定程度上克服了 传统的以会计利润为核心的财务绩效方法的缺陷，不仅能较为真实地进行 财务绩效评价，而且能比较客观地反映商业银行在一定时期内为所有者创 造的价值。其优势主要表现为其一，较为真实的反映商业银行经营业绩。 EVA考虑了全部资金的机会成本，弥补了传统绩效评价指标忽略股东资本 成本的缺陷。用EVA能够比较真实的反映商业银行的经营业绩。其二，尽 量剔除会计失真的影响。EVA计算之前，要对银行数据来源进行必要的调 整，以尽量消除会计准则所造成的扭曲性影响，从而真实、完整的评价银行 经营业绩。其三，将股东财富与银行决策紧密结合。股东关心银行的稳定 发展和长远利益，追求股东财富的最大化；经营者的目标则可能为利益的 最大化，获取更高的报酬，而EVA是能将所有者与经营者的财务管理目标 紧密衔接的一条纽带，有利于将经营者利益与股东利益协调一致。 虽然EVA模型与传统的财务绩效评价方法相比，具有明显优势，但也 存在一些不足一是资本成本难以确定。资本资产定价模型假设市场是完 全竞争且无摩擦，投资者对资产收益的联合分布有相同的预期，市场处于 强势有效状态。［3］这与我国资本市场的实际情况不大相符。二是EVA模 型固有的缺点。EVA模型以会计数据为基础，未能从根本上克服原有绩效 评价和激励体系的缺陷；某些调整所需的数据无法从公开的财务报表中获 取，加大了计算的难度。三是未能剔除资产规模因素。EVA模型不能充分 反映不同商业银行间的资产规模差异，相对小规模的银行而言，大规模的 银行可能会创造更高的EVA。四是单一指标不能全面反映银行财务绩效。 因商业银行经营管理贯穿于资金筹集和运用的全过程，涉及到收入和支出 的各个方面，评价商业银行财务绩效需考虑影响其经营绩效的多方面因 素，仅通过单一评价指标并不足以全面反映其财务绩效。 四、对EVA在商业银行财务绩效评价中应用的建议 尽管EVA模型存在上述局限性，但仍不失为目前运用较为有效的商业 银行财务业绩测评方法。随着资本市场的不断完善，信息披露可靠性的不 断增强，资本回报率指标的选用，以及与其它财务绩效评价方法结合使用， 这些问题的将会逐步