城市建设中的市政债券融资研究

城市建设中的市政债券融资研究 【摘要】城市建设的水平是衡量城市现代化水平的重要标志，是改 善和提高城市居民生活水平和生活质量的关键，也是一个地区乃至一 个国家经济和社会协调发展的基础。城市建设发展具有前瞻性的特 征。基础设施完善，能提供充足的公共产品，则会有效地推动和促进 地区经济的发展，从而带动整个社会的进步，反之亦然。发达国家城 市建设的经验充分印证了这一观点。本文从五个方面论述城市建设与 市政债券的融资问题。第一章导论重点讨论两个问题，一是围绕城市 建设中融资问题，重点讨论建设融资的规范化问题，从而进一步明确 市政债券在城市建设中融资中的地位。在计划经济体制下，城市建设 资金依赖行政拨款，因此，中国的城市建设发展速度缓慢，制约了经 济和社会的发展。加快城市建设需要规范化的融资手段，避免城市建 设融资过程中的扭曲现象。二是分析公债理论的发展和在我国发展市 政债券市场有待突破的理论和实践问题。第二章市政债券在城市建设 融资中的地位与作用，主要研究国外城市建设主体的特殊性以及地方 政府城市建设支出和融资结构的演变。从对国外城市建设融资的经 验，分析中国城市建设中投融资的地区差异性。提出解决市政债券缺 失的原因就是要冲破计划经济的禁锢，发挥发行主体市场运作的优 势。第三章中国城市建设对市政债券融资的内在要求及其可行性，主 要研究四个问题（1）城市建设对运用市政债券融资的客观要求，指 出地方政府应具有独立的融资权利；（2）从宏观角度分析市政债券融 资的通货膨胀压力问题；（3）从资源配置的效能问题讨论发展市政债 券与区域经济发展的差异；（4）主要论述地方政府的信用与市政债券 发行的关系，指出防止市政债券的风险，首先要培育地方政府良好的 信用。第四章发展市政债券融资的整体框架设计，主要从功能定位、 发行品种、投资群体、市场监管和二级市场的交易等构画出中国发展 市政债券市场的整体构想。指出必须在项目的选择、发行的规模、发 行的结构、风险的控制上严格把关，并在试点的基础上稳步推进。第 五章市政债券融资的制度建设与风险防范，主要从分税制的角度出 发，分析划清中央和地方政府事权、财权的原则，保证两级政府各行 其事，各负其责。作为市场经济条件下融资手段的市政债券，必须要 有完善的法律法规制度作保障，并且要求地方政府依法行政，规范运 作。从防范风险的角度，分析市政债券资信评估的重要性和加强市场 监管的必要性。中国作为一个发展中的大国，其基础设施建设的任务 相比西方发达国家要繁重得多，加上受到原有基础的制约，建设资金 问题已成为一个“瓶颈”，抑制了中国城市建设的发展步伐，影响到经 济稳定发展。城市建设对整个社会的发展而言具有基础性的特点，这 一特点决定了在城市建设融资过程中必须依托市场，走市场化道路。 市政债券属于地方政府的债券，是一些发达国家资本市场的重要融资 工具，也是地方政府提供公共产品的主要资金来源。目前，我国的市 政债券尚属空白。如何借鉴发达国家市政债券市场成熟的经验，根据 中国城市建设面临的任务，从规范城市建设融资的角度，提出了开发 具有中国特色的市政债券，为中国城市建设庞大的资金需求提供了规 虑目 论文发表亏家 范化的融资手段，推动我国资本市场的发展，缩小地区间经济发展的 差距，保证杜会稳定、协调地发展。【关键词】 【学位授予单位】华东师范大学 【学位级别】博士 【学位授予年份】2002 【分类号】F832.5 【目录】中文摘要3-5英文摘要5-11第一章导论11-31第一节问 题的提出11-16一、城市建设的融资问题11-13二、准市政债券与城 市建设融资的规范化13-16第二节文献综述16-28 一、公债产生的历 史条件16-18二、关于公债的理论18-22三、市政债券的种类与特点 22-24四、关于我国城市建设融资问题的研究24-27五、有待突破的 理论与实践问题27-28第三节本文的研究方法与结构安排28-31 一、 本文的研究方法28二、本文的结构安排28-29三、本文的创新之处 29-31第二章市政债券在城市建设融资中的地位与作用31-73第一节 市政债券在外国城市建设融资中的地位与作用31-46一、城市建设的 特点31-37二、地方政府城市建设支出的演变37-41三、城市建设的 融资结构与市政债券融资地位41-46第二节中国城市建设的投融资体 制及其问题46-73一、计划经济体制下的城市建设的投融资体制47-50 二、改革时期城市建设投融资的地区差异50-61三、城市化过程中城 市建设的融资问题61-67四、中国的准市政债券融资现状与问题67-70 五、中国城市建设中市政债券融资缺失的原因70-73第三章中国城市 建设对市政债券融资的内在要求及其可行性73-92第一节城市建设对 市政债券融资的内在要求73-78 一、发展市政债券融资的内在要求 73-74二、我国建立市政债券的可行性74-76三、城市建设的巨大投 资需求需要发挥地方政府信用融资的功能76-77四、地方政府的融资 权应与事权、财权的分散化相适应77-78第二节市政债券融资的宏观 政策效应与通货膨胀压力问题78-85 一、市政债券融资的财政政策效 应78-79二、市政债券融资的货币政策效应79-82三、市政债券融资 的通货膨胀压力问题82-85第三节市政债券融资的资源配置效应与区 域经济发展差异问题85-88 一、市政债券融资的资源配置效应85-86 二、市政债券融资与地区间资金的流动86-87三、市政债券融资与地 区间平衡发展问题87-88第四节市政债券融资与地方政府的信用问题 88- 92 一、地方政府在城市建设中的地位与作用88-89二、地方政府 行为的目标短期化问题89三、地方政府投资的效率及其制度基础 89- 90四、制度的民主化与政府的公信力90五、市政债券的信用风险 90- 92第四章发展市政债券融资的整体框架设计92-115第一节我国市 政债券发行方案的设计总论92-96 一、市政债券融资试点的具体条件 92-94二、市政债券融资试点的方案设计94-96第二节中国市政债券 市场基本框架构想96-98 一、市政债券市场功能定位96-97二、税收 待遇97三、投资者群体97四、监管部门97-98第三节市政债券项目 的选择98-101 一、项目的选择原则98-99二、市政债券的发行人99-100 三、选择合适的发行时间100四、聘请金融顾问100-101第四节市政 债券的发行规模101-103 一、有关市政债券规模的概念101-102二、 市政债券数量限制的因素102三、市政债券发行规模的原则102四、 Oi目 论文发表亏家 地方政府的偿债能力102-103第五节市政债券发行的结构103-106 一、发行方法的结构103-104二、发行期限的结构104-105三、发行 的利率结构105四、市政债券的持有结构105-106第六节市政债券融 资的风险控制106-108 一、市政债券的保险106二、市政债券的再保 险106-107三、市政债券发行过程的监管107-108第七节市政债券流 通市场的发展108-112＞市政债券流通市场的特点108-109二、市 政