五矿有色参股辰州矿业项目可行性研究报告

五矿有色增资参股湖南辰州矿业可行性研究报告 中国五矿集团五矿有色公司 增资参股湖南辰州有限责任公司 可行性研究报告 凯捷〔中国〕 2004年9月15日 目 录 1.工程概况3 2.工程投资的必要性和依据3 3.湖南辰州矿业有限责任公司简介6 公司历史6 股权结构6 经营现状6 4.经营范围7 5.增资合作方式7 6.投资概况7 合作意义7 合作范围8 注册资本及股权结构8 出资方式8 7.行业与市场分析8 7.1 钨8 7.2 锑16 8.盈利预测及投资可行性分析23 8.1 说明23 8.2 资料情况24 8.3 预测方法26 8.4 预测假设27 8.5 假设条件一览表34 8.6 预测结果34 8.7 敏感性分析39 8.8 投资可行性分析42 小结44 9.风险因素预测与分析44 9.1 市场风险44 9.2 政策风险45 9.3 法律风险47 9.4 工程风险48 10.新辰州公司未来五年开展规划48 11.工程总体评价49 12.附表50 1.工程概况3 2.工程投资的必要性和依据3 3.湖南辰州矿业有限责任公司简介6 公司历史6 股权结构6 经营现状6 4.经营范围7 5.增资合作方式7 6.投资概况7 合作意义7 合作范围8 注册资本及股权结构8 出资方式8 7.行业与市场分析8 7.1 钨8 7.2 锑16 8.盈利预测及投资可行性分析23 8.1 说明23 8.2 资料情况24 8.3 预测方法26 8.4 预测假设27 8.5 假设条件一览表34 8.6 预测结果34 8.7 敏感性分析39 8.8 投资可行性分析42 小结43 9.风险因素预测与分析44 9.1 市场风险44 9.2 政策风险45 9.3 法律风险47 9.4 工程风险47 10.新辰州公司未来五年开展规划48 11.工程总体评价49 12.附表50 15 五矿有色增资参股辰州矿业可行性研究报告 1. 工程概况 围绕公司开展战略，五矿有色各产品业务部针对各品种的特点，制定了整合策略，细化了战术步骤，正朝既定目标迈进。锑业务部对国内锑业的整合采用了先强化自身在国际锑产品市场中的地位，然后向资源开发领域渗透，最终到达以控制锑资源为根底，通过技术为先，成为行业标准的制订者来做强中国锑业，使五矿有色成为国内锑行业第一。 锑业务部先后控股了广西五矿有色金属业务，成立了华晟公司，消除了锑产品出口业务的一个有力的竞争伙伴；并在广西建立了一个年产16000吨的氧化锑厂〔华锑〕，拥有了自己的氧化锑出口品牌，同时在广东建立金和阻燃剂材料，生产高等级氧化锑，细分氧化锑市场。随着这些行动的落实，公司看到了锑业整合的前景，也对五矿有色向锑资源开发领域进军提出了要求，这更有利于提高行业的集中度，通过掌控资源提高行业进入的门槛，使资源优势真正变成产业优势和经济优势。为此，结合五矿有色控股华锡，五矿有色也提出控股湖南锡矿山闪星锑业锑资产和参股湖南辰州矿业的工程，到达全面控制锑资源的目的。 2004年5月，辰州矿业启动了增资扩股方案。辰州矿业管理层邀请五矿有色参与其增资扩股，5月27日，五矿有色组织有关人员考察了辰州矿业，随后成立了工程小组，开展了工程的前期论证及商务安排工作。今年8月与辰州矿业签定了合作意向书。 2. 工程投资的必要性和依据 （1） 世界锑资源相对缺乏，中国在锑生产和供给中占有举足轻重的地位 锑是一种银白色金属，性脆，无延展性，是电和热的不良导体，在常温下不易氧化，有抗腐蚀性能。锑及锑化合物首先使用于耐磨合金、印刷铅字合金及军火工业。随着科学技术的开展，现在已被广泛用于生产各种阻燃剂、搪瓷、玻璃、橡胶、涂料、颜料、陶瓷、塑料、半导体元件、烟花、医药及化工等部门产品。 2003年底世界保有锑储量为180万吨，储量根底为390万吨。集中分布在中国、玻利维亚、俄罗斯、南非和塔吉克斯坦等几个国家表1,中国占世界资源量的60以上，储量居世界第一位，是名副其实的锑资源大国。 表12003年底世界锑储量和储量根底表 单位万吨金属量 国家或地区 储量 储量根底 国家或地区 储量 储量根底 中国 79 240 美国 8 9 俄罗斯 35 37 塔吉克斯坦 5 15 玻利维亚 31 32 其 他 18 32 南非 25 世界总计 180 390 资料来源Mineral Commodity Summaries，2003； 由于2001年我国广西大厂矿区发生的7.17透水事故，世界矿山锑产量大幅下降,近几年世界矿山锑产量见表2。 表2 1999-2003年世界锑矿山产量表 单位 金属吨 国家或地区 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 中国 89600 99300 92440 60205 60000 俄罗斯 12800 16000 12800 12800 12000 南非 4240 3808 4783 4400 5023 塔吉克斯坦 3500 3500 3500 3500 3480 玻利维亚 3032 1907 1732 1203 2165 澳大利亚 1800 1800 1800 1800 1800 吉尔吉斯斯坦 1300 1624 1700 1300 1398 加拿大 660 660 660 660 660 危地马拉 400 400 400 400 400 美国 450 450 504 500 504 墨西哥 255 109 93 212 434 世界总计 119002 130539 121388 87894 88844 资料来源W0rld Metal Statistics及有色金属工业统计2003年中国数为估计数 同时，我国也是世界主要的锑品生产国和供给国，60以上的产品用于出口。世界锑品消费维持在12万吨左右，除我国外，其他国家每年生产的锑品稳定在4-万吨，增产空间很小，因此我国的锑品产量直接影响到全球锑市场的供求关系。 （2） 辰州矿业锑储量在全国排名第四位，而且还在全国范围加大对锑资源的控制 辰州矿业是具有百年开采历史的老矿, 具有较大的行业影响力,是中国锑业的龙头企业，累计探明锑储量排全国第四位，保有储量占全国保有储量的5.