国际直接投资与国际间接投资

国际干脆投资与国际间接投资 国际干脆投资与国际间接投资 经贸论坛 国际干脆投资与国际间接投资 刘彦雷 一 ,国际干脆投资FDI与国际间接投资IFPI 的含义 按投资者是否驾驭或拥有国外投资企业的经营 权来划分,国际投资可分为国际干脆投资与国际间 接投资.国际干脆投资是指一国的企业或个人以控 制企业经营管理权为核心,为了盈利的目的,通过新 建或购并的方式,将有形或无形资产投放到海外设 立企业的行为.它主要有国际独资经营企业,国际 合资经营企业和国际合作经营企业,国际合作开发 等形式.国际干脆投资是投资者到国外干脆开办工 矿企业或经营其他企业,干脆参加所投资的国外企 业的经营和管理活动.它不是单纯的资金外投,而 是资金,技术,经营管理学问等生产要素由投资国的 特定产业部门向东道国的特定产业部门的转移. 国际间接投资主要是指以购买外国公司的股票 和其他有价证券的投资国际证券投资以与供应中 长期国际信贷为手段,以获得股息或利息为目的的 投资方式.主要包括国际信贷投资政府贷款,银行 贷款,国际金融组织贷款等和国际证券投资国际 债券,国际股票等.国际间接投资由于是通过国际 贷款和购买外国有价证券对国外所进行的投资,不 涉与对投资所形成资产的经营和管理,投资活动主 要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融 投资,其中以国际证券投资为主. 二,国际干脆投资与国际间接投资的主要区分 1.国际干脆投资与国际间接投资的基本区分 标记是投资者是否能有效的限制作为投资对象的外 国企业.国际干脆投资的特点是投资者对所投资的 国外企业拥有的股权达到了有效限制权,因而干脆 参加企业的经营管理,对企业的生产经营活动拥有 限制权.国际间接投资是通过国际金融证券市场进 行的,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对 公司企业的经营管理,即使是进行股权证券投资,也 不构成对企业经营管理的有效限制. 2.国际干脆投资的风险大于国际间接投资. 国际干脆投资一般都要参加企业的详细生产经营活 动,通过投资以取得对企业生产经营活动的限制权, 因而它必需与详细的项目联系在一起,因此干脆投 l2国际经贸200c2年第6期 资的周期长,从而加大了投资者的风险.国际间接 投资的主要目的是取得利息受益,股息收益等,具有 流淌性大,风险小的特点,其收益一般是固定的,而 企业经营状况的好坏确定了干脆投资的收益,而且 这其中又受到诸多难以精确预料的经济与社会因素 的影响,这也加大了它的风险性. 3.国际干脆投资的资本移动形式比国际间接 投资困难.国际间接投资的资本移动形势比较简 单,一般体现为国际货币资本的流淌或转移,不涉与 生产资本和商品资本的运动,不用参加对投资所形 成的资产的经营和管理.国际干脆投资不仅涉与货 币资本的国际转移,而且还涉与到对生产资本和商 品资本的运动以与对资本运用过程的限制,是企业 生产和经营活动向国外的扩展.国际干脆投资过程 是与生产要素的跨国界移动联系在一起的,这些生 产要素包括生产设备,技术诀窍和专利,管理技术 等,干脆投资的经营和管理范围更广泛. 4.国际干脆投资的移动速度要慢于国际间接 投资.国际干脆投资由于与项目结合在一起,从立 项到开工建设直到正常生产须要相当长的时间,其 投人资金的移动性较差.国际间接投资受到国际间 利率差异的影响,自发的从低利率国家向高利率国 家流淌,从而具有快速移动的特征. 5.国际干脆投资与间接投资获得的收益形式 不同.干脆投资者主要获得利润收益,而间接投资 者主要获得利息受益,股息收益以与差价收益等. 6.国际干脆投资和国际间接投资形成的资产 形式不同.国际干脆投资形成的是真实资产.任何 资产都会产生肯定的结果证券投资能获得股票债 券等金融资产,信贷投资形成的是各种债权和债务 关系,而干脆投资形成的是真实资产,即各种具有真 实价值的厂矿或企业. 7.国际干脆投资与间接投资的动因不同.国 际间接投资的主要动因在于追逐较高的利息收入, 所以影响国际间接投资的干脆因素是利率,假如风 险相同,资本必定会从利率低的国家流向利率高的 经贸论坛 国家.而国际干脆投资则不受利率的影响,资本的 投向以与收益的多寡取决于国际国内的投资环境 如自然资源,市场,劳动力要素,实惠政策等和自 身的经营实力. 8.东道国利用干脆,间接投资上各有特色.利 用干脆投资时,投资者不仅要投入资金,而且要投入 设备,技术和工业产权,对于东道国来说,既有利于 提高其经营管理水平,促使其技术进步,又有利于改 善出口商品结构,增加其出口竞争实力.而间接投 资是无法由外国资本干脆增加东道国的生产实力和 出口实力的.但是,干脆投资利用不当,会导致经济 受外国资本的限制;而间接投资的资金可以由东道 国自主运用,而且金额较大.但是,间接投资的经营 责任和风险全部由东道国担当. 三,国际干脆投资与国际间接投资的主要联系 1.国际干脆投资与国际间接投资是顺应经济 全球化浪潮中必定要经验的.从一国利用国际资本 的历程来看,总是先从跨国银行间接贷款发展到直 接参加国际证券市场进行融资,然后在本国经济发 展和资本积累达到肯定水平以后,再因经济全球化 浪潮而进行海外投资,即一国听从全球化趋势,参加 到全球资本市场中去的大致依次可能是问接融资一 干脆融资一海外投资这三步曲. 2.国际干脆投资与国际间接投资共同影响国 际收支平衡,必需综合利用.间接投资绝大部分构 成一国债务,须要还本付息;干脆投资虽不构成债 务,但是,外商利润汇出同样须要东道国支付外汇. 而一个国家在肯定时期内的出口实力和常常项目顺 差是有限的,外汇储备有肯定限度.因此利用干脆 投资和间接投资应统筹考虑.同时,无论是国际直 接投资还是国际间接投资都会对一国的货币政策产 生肯定的影响.如我国在利用外资的过程中,在解 决国内建设资金尤其是外汇短缺问题的同时,也不 同程度创建了国内的货币供应. 3.国际干脆投资可以带动间接投资,问接投资 也可以带动干脆投资.干脆投资带动间接投资主要 国际经贸2O02年第6期l3 经贸论坛 表现在干脆投资扩大了对于能源,交通和通讯事业 等的需求,因而使得东道国须要利用间接投资加快 这些领域的建设.同时,外商投资企业本身也须要 利用国际商业贷款等间接投资,为开展干脆投资取 得资金融通.间接投资对于干脆投资的带动作用主 要是通过间接投资中的外债和证券投资,有助于建 设和完善东道国的基础设施和基础产业,从而改善 投资环境,降低投资风险,使东道国增加了对干脆投 资的吸引力. 4.在利用干脆投资和间接投资时,两者的比例 要与东道国的发展状况和发展阶段相适应.在引进 外资初期,东道国由于基础设施,能源,通讯业等落 后,投资风险较大,还不具备外商干脆投资进入的条 件,因而东道国此时应以利用间接投资为主,利用直 接投资为辅.当利用间接投资发展到肯定程度时, 应当转为