国际收支理论

国际收支理论 其次篇 国际金融理论 第三章 国际收支理论 本章主要内容 弹性论的基本思想、理论前提、马歇尔勒纳条件、J曲线效应、贬值对贸易条件的影响与理论缺陷；乘数论的基本思想、政策主见与理论缺陷； 汲取论的基本思想、政策主见与理论缺陷； 货币论的基本思想、理论前提、政策主见与理论缺陷。 第一节 弹性论 弹性论（Elasticity Approach）主要是由英国经济学家琼罗宾逊（JRobinson）和勒纳（APLerner）在马歇尔AMarshall微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它主要探讨货币贬值取得胜利的条件与其对贸易收支和贸易条件的影响。由于其主要围围着进出口商品的供求弹性而绽开理论分析，所以被称为弹性论。 3.1.1假设前提 弹性论是基于以下几个假设前提而绽开分析的，即 1.充分就业和收入不变； 2.将贸易收支等同于国际收支，不考虑劳务进出口和国际资本流淌，只考虑汇率变动对进出口商品的影响； 3.进出口商品供应弹性无穷大，即进出口商品以供应方货币表示的价格在本币贬值后保持不变，进出口商品数量仅取决于进出口需求弹性； 4.假定汇率贬值前贸易收支处于平衡状态。 3.1.2弹性的基本概念 价格的变动会影响需求和供应数量的变动。需求量变动率和价格变动率之比，称为需求对价格的弹性，简称为需求弹性。供应量变动率和价格变动率之比，称为供应对价格的弹性，简称为供应弹性。在进出口方面，共有四个弹性。 1.进口商品的需求弹性（EM），其公式为 EM 3.1.1 2.出口商品的需求弹性（EX），其公式为 EX （3.1.2） 3.进口商品的供应弹性（SM），其公式为 SM （3.1.3） 4.出口商品的供应弹性（SX），其公式为 SX （3.1.4） 综上可见，弹性实质就是一种比例关系，反映的是供求对价格变动的反应灵敏程度。 3.1.3马歇尔勒纳条件 本币贬值会引起出口商品外币价格下降和进口商品本币价格上升，从而会引起出口商品和进口商品需求量的变动，最终引起贸易收支变动。贸易收支额的变更，最终取决于两个因素。一是由贬值引起的进出口商品的单位价格变更；二是由进出口单价变动引起的进出口数量的变动。那么，在什么样的状况下，贬值才能改善贸易收支呢基于弹性论的几个前提假设（尤其是进出口商品的供应弹性无限大的假设），马歇尔和勒纳指出，本币贬值后，只有出口商品的需求弹性的肯定值和进口商品的需求弹性的肯定值之和大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得胜利的必要条件是 ＞1 （3.1.5） 该条件被称为马歇尔勒纳条件。 3.1.4贬值的时滞效应J曲线效应 在现实经济生活中，当汇率变更时，进出口的实际变动状况还取决于供应对价格的反应程度。即使在马歇尔勒纳条件成立的状况下，贬值也不会立刻改善贸易收支，相反，本币贬值后的初始阶段，贸易收支反而可能会恶化。这是因为 1.在贬值之前签订的贸易合同仍须按原来的数量和价格执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折合成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折合成外币后的收入将削减。换言之，贬值前已签订但在贬值之后执行的贸易合同，出口数量增加的影响不足以冲抵出口外币价格的下降的影响，进口数量削减的影响不足以冲抵进口价格上升的影响。 2.即使在贬值后签订的贸易合同，出口增长仍旧要受到相识、政策、资源、生产周期等的影响。至于进口方面，在心理预期的作用下，进口商有可能会认为现在的贬值是将来进一步贬值的前奏，从而加速订货。 短期内，基于上述的缘由，贬值之后有可能使贸易收支先是恶化。一段时间后，待出口供应（这是主要的）和进口需求做出了相应的调整后，贸易收支才渐渐改善。出口供应的调整时间通常须要半年到一年的时间。整个过程用曲线描述出来，形如字母“J”。故在马歇尔勒纳条件成立的状况下，贬值对贸易收支的时滞效应，被称为J曲线效应。如图4.1.1所示。 贸易收支盈余 J曲线 T0T1时间t 贬值 贸易收支逆差 图3.1.1 J曲线效应 在图3.1.1中，T0时刻实施本币贬值后，贸易收支先恶化，经过一段时间的调整，到T1时刻后才起先改善。 3.1.5贬值对贸易条件的影响 贸易条件（T）又称交换比价，是指出口商品的单位价格指数（PX）与进口商品的单位价格指数PM之间的比例，用公式表示为 T 3.1.6 这里，进出口商品的价格应是用同种货币衡量的。当T上升时，表明该国出口相同数量的商品可以换回的进口商品增加，称为一国贸易条件改善，；当T下降时，，表明该国出口相同数量的商品换回的进口商品削减，称为一国贸易条件恶化。因此，贸易条件恶化，意味着一国实际资源将会流失。 贬值带来相对价格的变更，其原委是改善还是恶化贸易条件，取决于进出口商品的供求弹性。假如 SXSM＞M ，贸易条件恶化； SXSM＜M ，贸易条件改善； SXSM M ，贸易条件不变。 事实上，贬值对贸易条件的影响在不同国家是不同的。通常贬值不能改善一国贸易条件，相反会使之恶化。 3.1.6弹性论的缺陷 弹性论的理论分析是建立在一系前提假设的基础上，这些假设难免会与实际状况不符，从而使得弹性论存在着自身无法克服的缺陷。主要有 1.假设货币贬值前贸易收支处于平衡状态，不符合实际状况。这是因为，货币贬值的目的不在于创建贸易收支顺差，而是为了消退已有的逆差，但是，既然贸易收支已经平衡，那么还有什么必要进行货币贬值呢这是弹性论无法回答的问题。 2.假定充分就业、收入不变而价格可变。与马勒条件中供应弹性无穷大的假定相互冲突。 3.它将国际收支等同于贸易收支，未考虑贬值对资本项目收支状况的影响。 4.建立在局部均衡分析法的基础之上，仅局限于分析汇率变更对进口市场的影响，而忽视了对社会总支出和总收入的影响，因而是不全面的。 其次节 乘数论 乘数论（Multiplier Approach），又称为收入论或收入分析法，它所分析的是在汇率和价格不变的条件下，收入变动在国际收支调整中的作用。它同样也不考虑国际资本流淌，将国际收支等同于贸易收支。它的基本思想是，进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动，从而影响进口支出。 3.2.1理论分析 依据凯恩斯的乘数原理，我们知道一