基金运作作业流程图完整版

基金运作流程图 1.1.1私募股权投资概念 私募股权投资Private Equity,简称PE是指私募股权基金管理公司针对有投资价值项目,重要是具备发展潜质非上市公司,通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资,并提供资金和各类增值服务,以协助公司成长,使公司资产得到增值,最后通过被投资公司上市、并购或管理层回购等方式退出获利一类投资。它精髓是资本最大化增值。 1.1.2私募股权投资特点 1高收益兼高风险 收益与风险就像一对孪生兄妹同样,要想获取高收益,就必要承担高收益所附带高风险。私募股权投资也不例外,投出去资金要实现价值增值总是需要很长时间;再者,虽然受资公司如期实现了价值增值,但是私募股权投资退出又难以掌控,能否获取高回报依然还是个未知数。然而,就像赌博同样,一旦赌赢,就能获得丰厚回报,私募股权投资也是同样,一旦投资成功,获得投资收益足以让一种人连做梦都会笑醒。因而,在咱们看到投资高收益同步,也应当看到局收身后尚风险。 2投资期限 在投资期限上,PE投资普通是3-5年,甚至需要时间更长,并且流动性较差,普通在投资期内不能退出,因而PE属于中长期投资。 3投资专业性强 PE投资具备很强专业性,这重要体当前PE运作各个环节。在私募股权基金成立阶段,规定具备一定投资专业技能,再到投资项目选取,更需要各行各业专业人才支持,融资、投资更需要专业指引,后续监督管理也同样需要经营管理人才,直到最后退出都需要专业策划和指引。只有做到专业,才干做出对的投资决策,获得预期投资收益。 4投资灵活性高 PE投资较其她投资方式,具备较高灵活性。一方面体当前私募股权基金成立对组织形式选取,有有限合伙制、公司制、契约制等各种组织形式可以选取;另一方面是投资项目选取,可以对各行各业,处在各不同生命周期公司进行选取;在融资方式上,融资渠道有诸多可供选取,而不是单一金融机构贷款;在投资方式上,也有联合投资、分阶段投资、一次性投资等各种方式可供参照;有退出方式,更是有IPO、股权转让和清算等方式,都可依照详细状况进行选取。因而,PE投资具备较高灵活性。 5投资具增值服务功能 与其她投资方式不同,PE投资除了为被投资公司提供发展所需要资金外,还要凭借自身优势,为被投资公司提供一系列增值服务,甚至参加到被投资公司经营管理中,以协助被投资公司改进经营管理、提高公司价值。 1.1.3私募股权投资市场参加主体 PE投资在运作过程中重要涉及三个市场参加主体投资主体投资人、PE基金管理公司、受资公司。 投资者,是资金提供者,提供投资资本,涉及养老金、政府、商业银行等机构投资者,以及富有家庭和个人。PE基金管理公司,接受投资者委托,专门从事投资活动,是具备一定投资管理经验机构或个人。受资公司,是需要募集资金来实现发展,又能被基金管理者选中投资公司。 如下图2-1所示,显示了 PE投资三个市场参加主体。 1.2私募股权投资运作流程 PE投资运作流程是PE投资实现资本增值全过程。它是紧扣着其三个重要市场参加主体展幵,即资金在不同参加主体之间流转。如此以来,以往对PE投资运作流程研究,都是从资本流动角度出发,以为资本先是从投资者流向私募股权基金融资,通过其投资决策,再流入公司投资。 待公司发展之后,在适当时机再从被投资公司退出退出,进行下一轮资本流动循环。与资本流动相相应PE投资运作三个阶段是融资、投资和退出。即从资本流动角度,PE投资运作流程如下图2-2所示 图中箭头方向代表着资金流动,先是从投资者流向基金管理者,再经基金管理者流向被投资公司,最后实现资本退出,基金管理者将实现增值资本退还给投资者。在这个过程中,资金三次流转分别称为融资、投资和退出。 虽然从资金流动角度划分PE投资运作流程,有助于协助咱们理解PE投资运作过程,但是,从实践来看,这种划分并不符合实际操作需要。因而,本文基于实际操作需要,从项目管理角度出发,对私募股权投资运作流程进行创新型设计。如下图2-3所示,PE投资运作流程如下 一方面是私募股权基金成立,可选取有限合伙制、公司制、信托制等组织形式中一种,其中有限合伙制最受欢迎。另一方面是投资项目选取。基金成立之后,要募集足够资金来投资赚钱,然而要募集多少,怎么才干募集到所需资金,这就需要在募集资金前做好准备工作,即对投 资项目进行选取。由于投资项目拟定之后才干拟定需要筹集资金数量,而理性投 资者也不会盲目投资,只有看到有值得投资项目才会拿钱,因而投资项目选取是保证基金公司实现资金募集前提,同步投资项目选取也是影响整个投资与否成功核心。第三是融资。投资项目选取之后,需要筹集资金数额也就得到拟定,就可以通过各种渠道筹集项目所需资金,进入资金募集阶段。如果不能按原定项目募集足够资金,那么该项目投资也就化为泡影,此时要回到起点上,重新选取投资项目。第四是投资。如果顺利地募集到所需资金,就进入正式投资阶段,把筹集到资金通过一定方式联合投资、分阶段投资、匹配投资、组合投资投资到预先选取拟定好投资项目。第五是后续管理。投入资金之后,并不是坐等资金增值,而要提供一系列增值服务,协助被投资公司实现发展,并制定一定勉励约束制度,增进其发展。最后是退出。等待适当时机,通过一定方式IPO、管理层回购、股权转让、清算退出被投资公司,实现资本增值。退出既是本次投资最后一种环节,也是开 启下一次投资之旅起点。如上图所示,将PE投资运作流程分为六个阶段第一种阶段是基金成立阶段;第二个阶段是投资项目选取阶段;第三个阶段是融资阶段;第四个阶段是投资阶段;第五个阶段是管理阶段;最后一种是退出阶段。私募股权基金成立组织形式不同,其运作效率也不同。不同组织构造,其私募股权投资运作效率也不同,详细如下 ①公司制 公司制普通由两个或两个以上股东共同出资设立,董事会基金管理者可以自己管理,也可以聘请专业资产管理机构来管理公司资。但公司制组织形式由于决策层级较多,投资决策效率低下,再加上股东有限责任及委托代理产生道德风险,基金管理者并一定会全心全意经营公司资产,并且股东面临着双重征税问题,如此以来,投资者投资收益会大大折扣。因而,公司制优越性大大减少,不能成为私募股权投资抱负组织构造。其PE运作流程如下图3-4所示 ②信托制 信托制是一种基于信托关系而产生集合理财制度,投资者信托人将资金交给受托人基金管理人管理。投资者以其投入资金为限承担有限责任,基金管理人按照商定收取经营管理费用,并按一定比例收益提成,而这些都与业绩挂钩,因而在投资项目选取、以及后续管理和退出上,基金管理人都会尽心竭力,实现投资收益。其PE运作流程如下图3-5所示 ③有限合伙制 有限合伙制基金是由普通合伙人GP和有限合伙人LP构成,双方协商后订立有限合伙合同成立。有限合伙人,即基金投资者,普通出资占99,以出资额为限承担有限责任,不参加详细经营管理。基金收益7585由有限合伙人获得。普通合伙人,即基金管理者,她们承担一小某些出资大概占基金总额1,负责基金管理和投资决策,并对外承担无限连带责任,在