中国非金融类上市公司财务安全评估报告(2024年春季)

中国非金融类上市公司 财务平安评估报告 2024年春季 商务部国际贸易经济合作探讨院 新华社中国财宝探讨院 62 中国非金融类上市公司财务平安评估报告 （2024年春季） 内容提要 背景 自1987年Themis纯定量异样值评级模型在国际上独创以来，经过对全球数十万家企业评级验证，其对发达国家企业财务平安提前一年以上预警的综合精确率为92左右，是目前国际上预警精确率最高的评级模型之一。该模型是以100量化分析为基础，创建了高精度的信用评估标准。除了对微观企业财务风险进行揭示外，在基于大数据样本量分析时，该模型还能够较为精确地预料宏观经济运行风险、各产业风险和行业风险（提前一年）。 2024年，该评级技术被商务部探讨院引入中国，并经过4年本土化改造，成为我国拥有自主学问产权的纯定量评级模型。为了给我国宏观经济决策供应科学数据支持，为广阔投资者供应价值投资、平安投资指导，我院采纳Themis技术，依据全部中国非金融上市公司财务数据，长期跟踪分析我国非金融类上市公司每年、每季度整体、产业、行业、地区财务平安状况和全部上市公司个体财务平安状况，并每年发布非金融类上市公司财务平安评估报告。 其中，春季评估报告为上市公司当年评估评级的主体报告，采纳全部非金融类上市公司上年度年报，分析、评估和预料将来一年我国非金融类上市公司整体财务平安状况和风险特征，评估结果于当年5月发布。秋季评估报告是对春季报告的修正和补充报告，采纳全部非金融类上市公司当年中期财报进行分析、评估和预料，于每年9月发布。三季度评估报告是对全部非金融类上市公司当年年末和下一年第一季度的分析预料评估报告，于当年11月发布。 第一章 中国非金融类上市公司总体财务平安状况分析 实施4天即夭折的熔断机制，揭开了2024年中国股市的序幕。 2024年的股市，注定是一个不平凡的一年。2024年股市出现了两个第一，5月13日A股市场首家因触及重大信息披露违法被强制退市的博元投资被正式摘牌；8月22日，欣泰电气成为因欺诈发行退市的第一股，同时也是创业板退市第一股。这两家公司的强制退市，标记着A股不再是“有进无出”的市场。 展望2024年，股市面临美联储加快加息、人民币贬值、中美贸易关系惊慌等多种风险因素，在国家各项政策和措施的支持下，中国股市将何去何从。我们依据Themis纯定量异样值评级技术，依据2024年非金融类上市公司财务平安状况，对2024年我国宏观经济、行业趋势进行了趋势分析和预料，以下具体报告内容为广阔投资者、金融机构和监管部门供应参考。 一、中国非金融类上市公司总体财务平安状况分析 本次报告分析的中国非金融类上市公司样本总数为2629家。 1. 中国非金融类上市公司财务平安总指数（Financial security index，简称FSI总指数①）分析 自2024年起先，中国非金融上市公司FSI总指数已持续六年连续下降，2024年FSI总指数在断崖式下滑后，降至10来历史最低点，2024年FSI总指数接着下滑，但下滑速度明显降缓。 依据Themis 非金融类上市公司FSI总指数分析，2024年，中国非金融上市公司总体财务平安状况是近10年中表现最糟糕的一年。中国上市公司总体财务平安形势进一步恶化。2024年FSI总指数为4922.75点，较上年度下降了37.72个基点，降幅为-0.76。 2. GDP增长率预料 通过近10年FSI总指数与GDP增长率的线性回来分析， FSI中国非金融上市公司总指数量化指标趋势与我国GDP年增长率趋势呈现正相关关系。依据2024年FSI总指数预料值和往年调整值分析，2024年，在我国宏观经济环境和宏观经济政策没有明显变更的状况下，我国GDP增长率将在2024年GDP增长率基础上进一步下降，预料2024年全年GDP增长率为6.62左右。 3. 2024年经济走势预料 近5年来，中国非金融类上市公司FSI总指数始终呈现下降趋势。2024年FSI总指数降首次跌破5000点关口，2024年FSI总指数接着下降，中国非金融类上市公司财务平安总指数的下降趋势仍旧没有变更。上述数据反映出，2024年中国宏观经济增速将进一步减缓，中国经济发展已经进入了新常态。2024年是实施“十三五”规划的重要一年，是供应侧结构性改革的深化之年，在坚持稳中求进的工作总基调，坚持深化供应侧结构性改革主线下，在“一带一路”建设逐步推动下，中国经济还是会保持中高速增长。 在世界经济乱象丛生的大环境下，在为期15年的WTO爱护期到期年之际，推动投资结构调整及效益提高，接着深化去产能和去库存，优化经济结构，转变发展方式。在国内需求支撑下，中国经济增长将总体保持平稳，2024年我国宏观经济（GDP）增长有望达到既定目标。 从宏观经济风险角度看，我国上市公司总体财务平安状况尚在可控范围，不会出现重大系统性财务风险。从投融资角度看，2024年我国总体投融资风险仍旧偏大，随着港深通的开通，中国乃至全球的增量资金将大量涌入市场，在机会与风险并行的资本市场中，需正视风险，理性投资。 2024年度-2025年度 ThemisFSI中国非金融上市公司总指数如下 分析年度 FSI总指数 涨跌幅 GDP增长率 2024年度 4922.75 -0.76 6.62预料 2024年度 4960.47 -7.86 6.70 2024年度 5383.64 -2.03 6.90 2024年度 5495.10 -0.21 7.30 2024年度 5506.77 - 7.80 注 2024年度为预料值，2024年-2025年为调整值 二、分市场财务平安状况分析 分市场来看，在经验了2024年的大幅下滑后，2024年三个板块的降幅均快速缩小，趋于平缓。2024年创业板市场上市公司财务平安指数低于主板和中小板，中小板市场上市公司整体财务平安状况是三个分市场中表现最好的板块，Themis预料2024年中小板上市公司相对于主板和创业板，成为更具投资价值的分市场；创业板上市公司整体财务平安状况的下滑速度最快，财务风险高于主板和中小板，总体投资风险进一步加大。 1.主板上市公司财务平安分析 本次报告分析的主板市场非金融类上市公司样本总数1422家。 分市场财务平安评价 2024年主板上市公司财务平安总体脆弱。2024年主板FSI财务平安指数远低于中小板，略高于创业板，较2024年略有下降，是三个板块中下降幅度最小的板块。 中国非金融类上市公司FSI主板指数在2024年小幅上涨之后，连续两年快速下滑，指数一路跌破5000点关口，整体财务平安下降一个等级。 2024年FSI主板指数接着呈现微降趋势，趋于平缓，降幅-0.48，远低于中小板和创业板的下滑速度。 2024年分市场投融资趋势和风险预料 从投