国泰君安_20160309_2016年春季策略研讨_量化择时之由连续到离散

量化择时之由连续到离散 国泰君安 2014 年中金融工程投资策略 证券研究报告 2014 年 05 月 28 日 姓名刘富兵（分析师） 证书编号 S0880511010017 姓名赵延鸿（研究助理） 证书编号 S0880113070047 请参阅附注风险提示 目录 择时目标 定义拐点 价格走势的波段分解 连续随机变量 上证综指与创业板走势分析 离散随机变量 2 请参阅附注风险提示 择时目标预测每一个上涨下跌波段拐点 资料来源国泰君安证券研究 3 请参阅附注风险提示 建立择时研究对象 资料来源国泰君安证券研究 4 请参阅附注风险提示 要预测拐点必须要定义拐点 波段分解。 量化定义的波段即是择时的研究对象。 分段方法之一基于 MACD 的 DEA 指标对价格分段规 则 资料来源国泰君安证券研究 5 请参阅附注风险提示 波段定义规则 （ 1 ）波段低点对应 MACD 的 DEA 指标 0 ； （ 2 ）每个波段中价格的最大值和最小值只出现在波段的起点或终点。 波段当下形成确认之一 5 C 点位置① MACD 的 DEA 指标从零轴下方穿过零轴； ② 从 B 开始的上涨行情到达 C 创反弹以来的最高。 B 是拐点得到确认 AB 波段结束， BC 波段形成。 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 波段当下形成确认之二 6 C 点位置① MACD 的 DEA 指标小于零；②从 B 开始的行情创反弹以来的最高 。 B 点是拐点不能确认 D 点位置① MACD 的 DEA 指标大于零；②从 B 开始的行情创反弹以来的最高 。 B 点是拐点得到确认 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 分段方法之二基于单（周期 50 ）均线的价格分段 7 波段定义规则 （ 1 ）波段低点位于均线之下，波段顶点位于均线之上； （ 2 ）每个波段中价格的最大值和最小值只出现在波段的起点或终点。 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 分段方法之三基于涨跌幅的价格分段 8 波段定义规则 （ 1 ）顶部和底部拐点的两侧必须超过给定的涨跌幅参数； （ 2 ）每个波段中价格的最大值和最小值只出现在波段的起点或终点。 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 价格走势分段图（以 5 作为涨幅输入参数） 9 下跌波段的跌幅记为 X ， X 为一随机变量。 500 1500 2500 3500 4500 5500 6500 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指下跌波段跌幅统计（以 5 作为涨幅输入参数） 10 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 | |4.76X 涨幅 uu跌幅 d 111ud- 上涨与下跌幅度等价关系 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指下跌波段跌幅概率分布（以 5 作为涨幅输入参 数） 11 下跌波段的跌幅最小从 4.76 至 25 ， X 的概率分布，可以看出跌幅密度最 高的位置在 10 附近，左侧随着跌幅增加，出现概率不断下降。 - 0 . 3 5- 0 . 3- 0 . 2 5- 0 . 2- 0 . 1 5- 0 . 1- 0 . 0 50 1 . 5 2 2 . 5 3 3 . 5 4 4 . 5 5 5 . 5 6 坐下跌波段的跌幅横标 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 有色金属（申万一级行业）下跌波段跌幅统计 12 -0.45 -0.4 -0.35 -0.3 -0.25 -0.2 -0.15 -0.1 -0.05 0 | |4.76X 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 有色金属（申万一级行业）下跌波段跌幅概率分布 13 下跌波段的跌幅最小从 4.76 至 41 ，有色金属行业的跌幅幅度更深，因其 波动性较大盘指数更高。 - 0 . 4 5- 0 . 4- 0 . 3 5- 0 . 3- 0 . 2 5- 0 . 2- 0 . 1 5- 0 . 1- 0 . 0 50 0 1 2 3 4 5 6 7 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 基于 MACD 分段的应用不同周期图对应关系 14 日线上一段 上涨或下跌 对应 30 分钟 段数，记为 X 。 上涨 X 7 ； 下跌 X 5 ； 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指日线级别“上涨”对应 30 分钟级别段数 X 概率密 度 15 17.4 30.4 21.7 8.7 0.0 8.7 4.34.3 0.00.0 4.3 0 5 10 15 20 25 30 35 1段3段5段7段9段11段13段15段17段19段21段 X 1 ， 3 ， 5 ， 7 ， 11 ， 13 ， 15 ， 21 ； 日线一段上涨在 30 分钟级别走势上出现的段数主要集中在 1 、 3 、 5 、 7 段，占比 79 。 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指日线级别“下跌”对应 30 分钟级别段数 X 概率密 度 16 7.7 19.2 34.6 15.4 3.8 7.7 3.83.8 0.00.0 3.8 0 5 10 15 20 25 30 35 40 1段3段5段7段9段11段13段15段17段19段21段 X 1 ， 3 ， 5 ， 7 ， 9 ， 11 ， 13 ， 15 ， 21 ； 其中 所以日线级别的下跌，如果 30 分钟只走了一段则不能轻言见底，反弹 后往往是第二次离场时机。 PrX17.7ob 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指 30 分钟级别“上涨”对应 5 分钟级别段数 X 概率 密度 17 21.0 29.0 14.5 21.0 8.1 1.61.6 0.00.00.0 1.6 0.00.0 1.6 0 5 10 15 20 25 30 35 1段3段5段7段9段11段13段15段17段19段21段23段25段27段 X 1 ， 3 ， 5 ， 7 ， 9 ， 11 ， 13 ， 21 ， 27 ； 3 段的出现概率最高为 29 。而超过 9 段的概率不足 7 。 PrX96.4ob 资料来源国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指 30 分钟级别“下跌”对应 5 分钟级别段数 X 概率 密度 18 14.8 31.1 19.7 13.1 4.94.9 1.6 3.33.3 1.6 0.00.0 1.6 0 5 10 15 20 25 30 35 1段3段5段7段9段11段13段15段17段19段21段23段25段 X 1 ， 3 ， 5 ， 7 ， 9 ， 11 ， 13 ， 15 ， 17 ， 19 ， 25 ； 其中 3 段的出现概率最高为 31 。而超过 7 段的概率约 20 。 PrX719.8ob 资料来源